Comentario de mediodía sobre el estaño, 15 de septiembre de 2026
1. Revisión de precios
Hoy, el estaño SMM #1 al contado se cotizó entre 393.400 y 396.300 yuanes/t, con un promedio de 394.850 yuanes/t, lo que supone una caída de 7.750 yuanes/t respecto a la jornada anterior.
El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió a la baja y se consolidó en descenso hoy, alcanzando un máximo intradía de 397.470 yuanes/t y un mínimo de 391.410 yuanes/t. Cerró la mañana en 394.920 yuanes/t, con una caída de 8.760 yuanes/t, o un 2,17%, respecto al precio de liquidación de la sesión anterior de 403.680 yuanes/t, y se acercó brevemente a la marca de 390.000 yuanes durante la sesión.
En el LME, el estaño a 3 meses detuvo su caída y repuntó hasta 52.185 dólares/t, con un alza de 355 dólares/t, o un 0,68%, respecto a la jornada anterior.
2. Mercado al contado
La negociación al contado fue activa hoy. Desde ayer, el ánimo de reposición entre las empresas transformadoras y los operadores se ha reactivado claramente tras el retroceso de los precios. Aunque algunas empresas transformadoras permanecen al margen, observando si los precios tienen margen para seguir bajando, liberan parte de su demanda de reposición cuando los precios rompen niveles clave, y el interés comprador general es relativamente fuerte. La mayoría de los proveedores se muestran menos dispuestos a vender, controlando el ritmo de las entregas mediante primas al alza. La voluntad de mantener firmes los precios al contado se ha fortalecido claramente, compensando en parte la debilidad de los futuros. Por el lado de la demanda, la demanda actual es moderada pero sigue siendo divergente: la demanda de electrónica de gama alta está concentrada y es estable; los pedidos de electrónica tradicional siguen dominados por pequeños pedidos dispersos; la demanda de hojalata es relativamente estable, pero es difícil ver un crecimiento significativo dado el entorno general de consumo, y la competencia dentro del sector se está intensificando; los productos químicos de estaño corresponden principalmente al mercado del PVC, y el PVC se ve arrastrado por un sector de la construcción de uso final deprimido. Las existencias del sector siguen siendo elevadas, y persiste el patrón de oferta fuerte y demanda débil.
3. Perspectiva general
El continuo retroceso del estaño en la SHFE está impulsado principalmente por la incorporación continua en los precios de las expectativas de una subida de tipos de interés en Estados Unidos en septiembre. En cuanto a los fundamentos, aunque la temporada de lluvias ha terminado en las zonas mineras de Myanmar, los niveles de agua y los problemas de ley del mineral siguen limitando el ritmo de reanudación. Los volúmenes de exportación revisados de Indonesia para julio y agosto superaron ambos las 4.500 toneladas, y el mercado sigue a la espera de una mayor confirmación del ritmo exportador a partir de los datos de Statistics Indonesia. Las disrupciones de suministro tanto en la extracción de mineral como en la fundición aún no se han resuelto y continúan brindando soporte a la baja para los precios.
En el corto plazo, el estaño en la SHFE se encuentra en un punto muerto entre la fijación de precios impulsada por factores macroeconómicos y las ofertas firmes en el mercado al contado. La reunión del FOMC se celebra hoy y mañana, y el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso antes de conocer el resultado, sin que la presión macroeconómica se haya disipado todavía. Sin embargo, el LME ya se ha estabilizado primero, y en el mercado al contado, los operadores mantienen cada vez más los precios firmes con inventarios bajos y primas más altas, fortaleciendo el soporte en los niveles inferiores. Se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE se consolide en torno a 388.000-400.000 yuanes/tm en el corto plazo, con especial atención a si se mantiene el nivel de 390.000 yuanes. Un movimiento direccional deberá esperar la orientación de la decisión de tasas de la Fed y la conferencia de prensa de su presidente.
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