Comentario de mediodía sobre el estaño, 14 de septiembre de 2026
1. Revisión de precios
Hoy, el estaño SMM #1 al contado se cotizó a 401.000-404.200 yuanes/t, con un precio medio de 402.600 yuanes/t, 8.000 yuanes/t menos que el día de negociación anterior.
El contrato de estaño más negociado del SHFE cayó con fuerza, alcanzando un mínimo intradía de 398.920 yuanes/t y cerrando la sesión matinal a 400.490 yuanes/t, 13.330 yuanes/t menos, o un 3,22%, respecto al día de negociación anterior, rompiendo por debajo de la marca de 400.000 yuanes/t.
En el LME, el estaño a 3 meses bajó ligeramente a 53.100 $/t, 100 $/t menos, o un 0,19%, respecto al día de negociación anterior.
2. Mercado al contado
La actividad en el mercado al contado fue intensa hoy. Tras romper los precios por debajo de la marca de 400.000 yuanes, los compradores intermedios y los comerciantes repusieron existencias activamente, aunque un pequeño número de clientes permaneció al margen, observando si los precios tienen más margen para caer. En el lado del usuario final, la demanda muestra signos incipientes de recuperación, pero el crecimiento de los pedidos sigue siendo limitado, y la demanda intermedia está claramente bifurcada: las aplicaciones de gama alta (como servidores de IA, empaquetado avanzado y materiales de estaño de grado semiconductor) registran una demanda estable, pero sus empresas asociadas son relativamente fijas y la liberación de la demanda también es constante, lo que por ahora aporta una demanda incremental limitada al mercado; las aplicaciones tradicionales (soldadura ordinaria, hojalata, productos químicos de estaño, etc.) se ven afectadas por el entorno de consumo de uso final, con una liberación de la demanda relativamente limitada en comparación con años anteriores, y persiste el patrón de "rendimiento inferior en temporada alta".
3. Perspectiva general
El estaño del SHFE retrocedió con fuerza hoy, presionado principalmente por el dato del IPC de agosto de EE. UU., que impulsó las expectativas de subida de tipos. El IPC de agosto de EE. UU. subió un 3,4% interanual, en línea con lo esperado, pero el avance intermensual del +0,4% fue el más alto desde junio; el IPC subyacente subió un +0,3% intermensual, superando la expectativa del mercado del 0,2%. Tras la publicación del dato, la probabilidad implícita en el mercado de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed del 15-16 de septiembre subió a alrededor del 90%; el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 4,986% intradía, acercándose a la marca del 5%, el índice del dólar se mantuvo firme, las valoraciones de los activos de riesgo quedaron bajo presión y los metales no ferrosos estuvieron ampliamente presionados.
En el lado de los fundamentos, aunque la temporada de lluvias ha terminado en las zonas mineras de Myanmar, los niveles de agua y los problemas de ley del mineral siguen limitando el ritmo de reanudación de la minería, y habrá que vigilar en adelante las importaciones chinas de concentrado de estaño procedentes de Myanmar. En el mercado indonesio, según datos de la Bolsa de Indonesia, las exportaciones de lingotes de estaño de julio y agosto se revisaron a 4.795 y 4.510 toneladas, respectivamente, superando las 4.500 toneladas durante dos meses consecutivos y marcando una notable revisión al alza frente a las expectativas previas del mercado, lo que lleva a reevaluar la probabilidad de que Indonesia cumpla su objetivo de producción anual, aunque el ritmo concreto aún debe confirmarse con los datos oficiales de la oficina de estadísticas de Indonesia.
En resumen,los precios del estaño están claramente presionados por las expectativas de endurecimiento en el exterior. Tras la publicación del IPC de agosto de EE. UU., la probabilidad de una subida de tipos en septiembre ha aumentado a alrededor del 90%, y el sentimiento de espera es intenso antes de la reunión de la Reserva Federal de este martes a miércoles (15-16 de septiembre). Se espera que el contrato de estaño más negociado del SHFE consolide a la baja en el rango de 395.000-408.000 yuanes/tonelada en el corto plazo. A la baja, hay que vigilar el soporte de la demanda rígida cerca de 395.000-400.000 yuanes/tonelada. Una ruptura direccional requerirá la orientación de la decisión de la reunión de la Reserva Federal, el diagrama de puntos y la conferencia de prensa del presidente, así como el impacto adicional de los datos de exportación de agosto de Indonesia de la oficina de estadísticas sobre las expectativas de oferta.
![SHFE el estaño cerró en 404.090 yuanes en la sesión nocturna, bajando un 1,51%, cayendo por debajo de la marca de 410.000. El estaño en la LME se situó en 53.200 $/t, bajando un 1,69% [SMM Resumen matutino del estaño]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/GgYmu20251217171750.jpg)
![SHFE el estaño cayó un 5,09% acumulado esta semana, cediendo ganancias mientras el nivel de 410.000 volvió a estar bajo presión [Resumen de la reunión matutina sobre estaño de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gbiCe20251217171750.jpg)
