El estaño en la SHFE cayó otro 2,22% durante la noche, cerrando en 394.730 yuanes/t. Tanto las posiciones largas como las cortas se mantuvieron cautelosas antes de la reunión del FOMC de septiembre. [SMM Informe matutino del estaño]

Informe matinal de estaño de SMM | El estaño en la SHFE cayó otro 2,22% durante la noche, cerrando en 394.730 yuanes/t, con alcistas y bajistas cautelosos ante la reunión del FOMC de septiembre

[Futuros] El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió en 411.000 yuanes/t el 14 de septiembre, cerró en 398.050 yuanes/t, con una caída del 3,22% (13.330 yuanes/t), un máximo de 411.580 yuanes/t y un mínimo de 397.820 yuanes/t, con un volumen de 124.700 lotes y un interés abierto de 36.100 lotes. En la sesión nocturna del 15 de septiembre, el contrato amplió las pérdidas, abriendo en 395.000 yuanes/t y cerrando en 394.730 yuanes/t, con otra caída del 2,22% (8.950 yuanes/t), un mínimo de 392.800 yuanes/t y un volumen de 63.430 lotes, mientras que el interés abierto cayó a 35.570 lotes (una disminución diaria de 485 lotes). En cuanto a la estructura de posiciones, los alcistas añadieron 853 lotes en el día mientras que los bajistas recortaron 141 lotes, con ambas partes mayormente al margen; la caída del precio acompañada de una contracción del interés abierto total sugiere una presión vendedora persistente desde arriba, mientras que el interés comprador alcista siguió siendo insuficiente. El estaño a 3 meses en la LME cotizó a 52.780 dólares/t, con una caída de 1.033 dólares/t (-1,92%) respecto a la sesión anterior. El precio promedio al contado del estaño #1 de SMM fue de 402.600 yuanes/t (una caída de 8.000 yuanes/t), con un rango de cotización al contado de 401.000-404.200 yuanes/t.

[Macro] El IPC de EE. UU. de agosto subió un 3,4% interanual, en línea con las expectativas, pero el aumento intermensual del 0,4% fue el más alto desde junio, y el IPC subyacente subió un 0,3% intermensual, superando las expectativas. La probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de la Fed del 15 al 16 de septiembre aumentó a alrededor del 90%. El rendimiento del Tesoro a 10 años tocó el 4,986% intradía, acercándose al nivel del 5%, mientras que el índice del dólar estadounidense se mantuvo estable en 99,1, manteniendo las valoraciones de los activos de riesgo bajo presión generalizada. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio se intensificaron simultáneamente, con las instalaciones energéticas saudíes atacadas de nuevo y la capacidad de transporte a través del estrecho de Ormuz interrumpida. El 14 de septiembre, el crudo WTI subió un 2,39% hasta 102,44 dólares/barril, y el Brent subió un 2,59% hasta 107,32 dólares/barril (superando los 108 dólares intradía). Las tarifas diarias de fletamento de petroleros superaron el millón de dólares/día por primera vez, y los riesgos al alza para los precios internacionales del petróleo (Bernstein advirtió de un posible repunte hasta 150 dólares) alimentarán aún más las presiones inflacionarias.

[Fundamentos] La polarización de la demanda continuó, con pedidos estables para aplicaciones de gama alta como servidores de IA, empaquetado avanzado y materiales de estaño de grado semiconductor, mientras que la soldadura tradicional, la hojalata y los productos químicos de estaño siguieron con un rendimiento inferior al esperado en temporada alta. Tras romperse el nivel psicológico de 400.000 yuanes/tm, el sentimiento de reposición de existencias aguas abajo se recuperó levemente, pero con un volumen incremental limitado. Por el lado de la oferta, los problemas de niveles de agua y ley del mineral en el estado Wa de Myanmar continuaron limitando el ritmo de reanudación de la producción tras la temporada de lluvias. Las exportaciones de lingotes de estaño de Indonesia para julio y agosto se revisaron al alza a 4.795 tm y 4.510 tm respectivamente (superando las 4.500 tm durante dos meses consecutivos), lo que llevó al mercado a reevaluar la probabilidad de alcanzar el objetivo de producción anual, con el ritmo específico aún por confirmar mediante los datos oficiales de exportación de agosto de Statistics Indonesia.

[Integral] Se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE consolide a la baja hoy en el rango de 390.000-405.000 yuanes/tm, con atención a la orientación adicional de la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU., el diagrama de puntos y la conferencia de prensa del presidente sobre la senda de subida de tipos de septiembre.

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