Comentario de mediodía del mercado spot de estaño, 7 de septiembre de 2026
1. Revisión de precios
Hoy, el estaño spot SMM #1 se cotizó a 415.700-418.700 yuanes/tm, con un precio promedio de 417.200 yuanes/tm, una caída de 1.400 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior.
El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió hoy a la baja y se consolidó en un rango estrecho, alcanzando un máximo intradía de 419.250 yuanes/tm y un mínimo de 413.540 yuanes/tm. Cerró la sesión matutina a 418.070 yuanes/tm, una caída de 190 yuanes/tm o 0,05% respecto al precio de liquidación del día de negociación anterior de 418.260 yuanes/tm.
En el LME, el estaño a 3 meses se situó por última vez en 54.900 dólares/tm, un aumento del 0,09%.
2. Mercado spot
La negociación en el mercado spot fue moderada hoy. La semana pasada, cuando los precios cayeron al rango de 410-414, la actividad del mercado repuntó brevemente y algunas empresas transformadoras completaron su aprovisionamiento. En los últimos dos días, los precios se han consolidado en torno a 415.000-416.000 yuanes/tm, y las empresas transformadoras han adoptado mayoritariamente una actitud de espera. Las compras fueron principalmente pequeños pedidos para necesidades inmediatas, con una disposición limitada a perseguir precios más altos. Fundiciones y comerciantes informaron de que el ritmo de liberación de pedidos de uso final aún no se ha acelerado significativamente, y la demanda del mercado se ha enfriado en comparación con el período de precios bajos de la semana pasada.
3. Perspectiva general
Los futuros se negociaron hoy en un rango estrecho de 415.000-418.000 yuanes/tm, con factores alcistas y bajistas mixtos a nivel macro. Por un lado, el gobernador de la Fed, Waller, envió anoche una señal moderada, diciendo que los datos recientes ya mostraban signos de desaceleración de la inflación, y que si los datos de las próximas dos semanas continuaban esta tendencia, se inclinaría por apoyar una pausa de tipos en septiembre. Esto redujo las expectativas del mercado de una subida de tipos en septiembre. Durante la noche, las acciones estadounidenses subieron por segunda sesión consecutiva, el rendimiento del Tesoro a 10 años retrocedió al 4,766%, y el apetito por el riesgo en metales preciosos y materias primas se recuperó, con la mayoría de los metales básicos del LME al alza. Por otro lado, la situación en Oriente Medio sigue siendo volátil, con el conflicto entre Estados Unidos e Irán en curso y los precios del petróleo manteniéndose altos. Las primas geopolíticas siguen pesando sobre la inflación mundial y el apetito por el riesgo. Mientras tanto, Waller también advirtió de que si los datos de inflación resultan elevados, una subida de tipos en septiembre sigue siendo posible, lo que mantiene elevada la incertidumbre sobre la senda de la política monetaria.
En cuanto a los fundamentos, la reanudación de la producción en el estado de Wa, en Myanmar, sigue siendo de pequeña escala, y los envíos de estaño refinado de Indonesia han sido más lentos de lo esperado, lo que mantiene intacto el soporte del lado de la oferta. La demanda de uso final aún está en transición de la temporada baja a la temporada alta tradicional, sin un aumento concentrado de volumen todavía, lo que limita el impulso alcista desde el lado de la demanda.
A corto plazo, se espera que los precios del estaño permanezcan en un patrón de consolidación moldeado por expectativas macroeconómicas cambiantes y un estancamiento entre oferta y demanda. El alza está limitada por la incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Fed, los riesgos geopolíticos en Oriente Medio y la débil demanda de uso final, lo que restringe el margen de rebote. La baja está respaldada por una oferta menor a la esperada de Myanmar/Indonesia, sin una acumulación significativa en el inventario social de China y compras de necesidad inmediata cerca del nivel de 410.000 yuanes/tm. Esta semana, se espera que el contrato de estaño más negociado en la SHFE opere en el rango de 412.000-419.000 yuanes/tm. Una ruptura direccional probablemente requerirá mayor claridad de los datos de inflación de agosto de EE. UU. que se publicarán esta semana y de la reunión de política de la Fed del 15-16 de septiembre, junto con un repunte sustancial en los pedidos de temporada alta de uso final.
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