25/08/2026 | 09:03 GMT+8
- Citi elevó su objetivo del oro a cero a tres meses a 4.800 dólares la onza y mantuvo su objetivo a seis a 12 meses en 5.000 dólares, según Reuters, mientras que JPMorgan afirma que el oro podría volver a poner a prueba los 5.000 dólares en una semana si los datos de inflación se enfrían.
La revisión al alza de Citi y el rango de negociación a corto plazo de JPMorgan apuntan a un mercado que sigue cómodo aumentando la exposición al oro incluso tras el fuerte rally de este año, y el desacuerdo se centra más en el calendario que en la dirección. El enfoque de JPMorgan, que sitúa el PCE y Jackson Hole como factores clave de giro, da un peso real a los datos de esta semana, ya que una lectura de inflación alta probablemente desencadenaría una nueva prueba de la media móvil de 200 días, mientras que un resultado más moderado, combinado con un mercado no convencido por el mensaje de Warsh, podría llevar al oro a acercarse a 5.000 dólares en cuestión de días y no de meses. La referencia al movimiento de 1.100 dólares en un mes de enero subraya lo rápido que puede cambiar el sentimiento en este mercado, y el hecho de que el oro se haya mantenido firme pese a un trasfondo macro débil durante el fin de semana sugiere que el impulso subyacente sigue intacto de cara a los datos.
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Dos de las mayores mesas de Wall Street coinciden en que , solo discrepan en si tardará días o meses en llegar.
Resumen:
- Citi elevó el lunes su objetivo del precio del oro a cero a tres meses a 4.800 dólares la onza y dijo que el rally aún tiene margen para continuar, según Reuters
- Citi mantuvo sin cambios su objetivo a seis a 12 meses en 5.000 dólares, citando una eventual relajación de las tensiones en torno al estrecho de Ormuz, menores tipos de interés reales y una Fed menos agresiva
- Por separado, JPMorgan dijo que el opaco trasfondo de Oriente Medio y los titulares sobre aranceles del fin de semana han mantenido elevada la prima de riesgo macro, y que los datos del PCE subyacente y el simposio de Jackson Hole de esta semana se consideran catalizadores clave
- JPM espera una lectura del PCE relativamente alta y afirma que los mercados se han mostrado reacios a descontar por completo un movimiento de la Fed en septiembre, dejando a los tipos sensibles a cualquier sorpresa alcista de inflación o a un cambio de tono desde Jackson Hole
- JPM ve al oro cotizando por ahora en un rango de 4.500 a 5.000 dólares, con una lectura de datos alta que probablemente desencadenaría una nueva prueba de la media móvil de 200 días
- Dijo que unos datos de inflación más fríos, combinados con el escepticismo del mercado sobre el resultado de Jackson Hole, podrían llevar al oro a cotizar más cerca de 5.000 dólares en una semana, señalando el movimiento de 1.100 dólares en un mes de enero como prueba de que un giro así es plausible
- JPMorgan señaló que los datos más débiles del fin de semana no han frenado el impulso del oro, con los precios aún cotizando de forma significativamente más alta en el día
Citi elevó el lunes su objetivo del precio del oro a cero a tres meses a 4.800 dólares la onza, afirmando que el rally del metal aún tiene margen adicional para continuar, según Reuters. El banco mantuvo sin cambios su objetivo a seis a 12 meses en 5.000 dólares, apuntando a una eventual relajación de las tensiones en torno al estrecho de Ormuz, menores tipos de interés reales y una Reserva Federal menos agresiva como los factores que sostendrían el avance del oro en ese horizonte.
La revisión al alza llega junto a una visión igualmente constructiva, aunque más centrada en el corto plazo, por parte de JPMorgan. JPM señaló que el trasfondo de Oriente Medio sigue siendo opaco y que los titulares sobre aranceles del fin de semana han mantenido elevada la prima de riesgo macro más amplia, añadiendo que una pausa en el posicionamiento esta semana es comprensible dado el calendario. Tanto los datos de inflación del gasto en consumo personal subyacente como el simposio de Jackson Hole se publican esta semana, y la mesa describió la lectura del PCE como especialmente importante, con su propio equipo de investigación esperando un dato relativamente alto. Señaló que los mercados, hasta ahora, se han mostrado reacios a descontar por completo un movimiento de la Reserva Federal en septiembre, dejando a los tipos y, por extensión, al oro, sensibles a cualquier sorpresa alcista de inflación o a un cambio de tono desde Jackson Hole.
En cuanto al posicionamiento, JPMorgan dijo que ve al oro cotizando en un rango de aproximadamente 4.500 a 5.000 dólares a corto plazo. Una lectura de inflación alta, en su opinión, probablemente desencadenaría una nueva prueba a la baja de la media móvil de 200 días. Pero la mesa dijo que el escenario opuesto, datos más fríos de lo esperado junto con un mercado no convencido por el resultado del discurso de Jackson Hole, podría hacer que el oro cotizara mucho más cerca de 5.000 dólares en el plazo de una semana. Señaló el movimiento de aproximadamente 1.100 dólares del oro en el transcurso de un solo mes en enero como prueba de que un giro de esa magnitud está plenamente dentro de lo posible, dado el comportamiento del mercado este año.
También señaló que, pese al flujo de datos más débil del fin de semana, el impulso subyacente del oro no se ha visto mermado, con los precios aún cotizando de forma significativamente más alta en el día. En conjunto, las dos notas sugieren que el próximo gran movimiento del oro podría depender menos de un cambio en la narrativa macro más amplia, que ambos bancos siguen interpretando como favorable, y más de la secuencia de los datos de inflación de esta semana y los comentarios de los bancos centrales, con el rango entre aproximadamente 4.500 y 5.000 dólares probablemente definiendo la operativa hasta que ese panorama se aclare.
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