25 de agosto de 2026
Tras varios meses difíciles, el ha recuperado un impulso significativo. El Wells Fargo Investment Institute considera que el metal precioso cuenta con un soporte estructural pese a los elevados tipos reales. Los estrategas esperan un mayor potencial alcista desde los niveles actuales hasta finales de 2026 y proyectan un rango objetivo de 4.900 a 5.100 dólares por onza troy. Para 2027, el banco estima un objetivo de 5.400 a 5.600 dólares.
La fuerte demanda de Asia y las entradas en ETF aportan soporte
A corto plazo, el oro se está beneficiando de las esperanzas de distensión geopolítica en Oriente Medio y de la disminución de las expectativas de nuevas subidas de tipos en EE. UU. Esto ya provocó a principios de agosto la mayor ganancia semanal (más del 7 %) desde enero. Además, las salidas de los ETF de oro se han estabilizado y empiezan a volver a terreno positivo.
Desde la primavera, el precio del oro venía sufriendo por el aumento de los rendimientos reales de EE. UU. ajustados por inflación, que hacen que las inversiones sin rendimiento, como el oro, sean comparativamente menos atractivas. No obstante, el mercado ha mostrado una enorme resiliencia, que, según Wells Fargo, está impulsada por varios factores sólidos:
- Fuerte demanda de Asia: Aunque el precio spot global cayó en algunos momentos durante el primer semestre del año, el rendimiento durante las horas de negociación asiáticas subió un 13 %.
- Compras de bancos centrales: Por preocupación ante los riesgos de mercado y las incertidumbres geopolíticas, los bancos centrales volvieron a reponer masivamente sus reservas de oro en el segundo trimestre.
- Diversificación de cartera: Ante una inflación persistente, los inversores internacionales siguen buscando activos refugio.
Riesgos a corto plazo de retrocesos, pero un ciclo macro intacto
Sameer Samana, responsable de Estrategia de Renta Variable Global y Activos Reales en Wells Fargo, considera la corrección reciente principalmente como una reevaluación saludable de la relación riesgo-recompensa. Los inversores deberían centrarse más en el perfil a largo plazo del mercado del oro. Dado que el mercado ya ha descontado nuevas subidas de tipos por parte de la , muchos riesgos ya se han incorporado.
No obstante, los estrategas piden cautela a corto plazo: no necesariamente se ha alcanzado aún un suelo definitivo. Existe el riesgo de un retroceso hasta los 3.500 $, antes de que en el camino al alza esperen niveles de resistencia técnica en el rango de 4.500 a 4.900 $.
Sin embargo, según los analistas, el ciclo macroeconómico de largo plazo favorece claramente al metal precioso. Si las tasas de interés más altas y los precios del petróleo frenaran la economía, los bancos centrales y los responsables de la política fiscal tendrían que volver a responder finalmente con recortes de tasas y programas de estímulo económico, un entorno ideal para el oro. Históricamente, el metal precioso a menudo ha demostrado ser significativamente más resiliente que las acciones o los bonos durante recesiones y periodos de política monetaria restrictiva. Para Wells Fargo, por lo tanto, el oro sigue siendo un componente indispensable para cubrirse frente al estrés del mercado durante fases críticas del mercado.
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