El oro muestra signos de recuperación tras caer por debajo de los 4 000 dólares la onza en julio. Los futuros cerraron a 4 380,40 dólares el 14 de agosto, con un aumento del 8,18 % en dos semanas. El metal se mantiene un 17,64 % por debajo de su récord de enero de 5 318,40 dólares.
Puntos clave
- El oro se ha recuperado con fuerza, pero sigue muy por debajo de su récord de enero.
- Jeff Currie espera que el oro alcance eventualmente los 10 000 dólares la onza.
- Años de escasa inversión minera podrían restringir la oferta futura a medida que aumenta la demanda de materias primas.
La recuperación del oro en agosto sitúa los precios de nuevo por encima de los 4 300 dólares
El oro ha recuperado un terreno importante tras la venta masiva de julio. Los futuros subieron un 0,91 % la semana pasada hasta los 4 380,40 dólares, extendiendo la ganancia de dos semanas al 8,18 %.
La recuperación se produjo tras un descenso hasta aproximadamente los 4 000 dólares. Currie ya había advertido en mayo de que el oro podría caer a ese nivel antes de iniciar un avance mucho mayor.
El mercado aún tiene trabajo por hacer. El oro sigue estando más de 900 dólares por debajo de su pico de enero. El último repunte también se enfrenta a rendimientos más altos de los bonos del Tesoro y a expectativas cambiantes sobre la política de la Reserva Federal.
Esto deja la zona de los 4 300 dólares como un punto de referencia importante. Un movimiento sostenido al alza reforzaría la tesis de que julio marcó una corrección significativa y no el final del avance general.
Por qué Jeff Currie sigue viendo el oro a 10 000 dólares
La predicción de Currie de 10 000 dólares se basa en un horizonte temporal más largo. En mayo, argumentó que el oro podría primero caer hacia los 4 000 dólares.
La primera parte de ese pronóstico ya se ha cumplido. El oro cayó hasta alrededor de los 4 000 dólares antes de recuperarse.
Currie sitúa ahora el oro dentro de un ciclo de materias primas mucho más amplio. Sostiene que años de débil inversión han dejado a los productores luchando por expandir la oferta rápidamente. Mientras tanto, la infraestructura de inteligencia artificial requiere grandes cantidades de recursos físicos.
Esto crea una configuración a largo plazo que difiere de un simple repunte de refugio seguro.
La inversión minera es la restricción crítica de la oferta
Currie ha señalado una gran brecha en la inversión minera. El gasto de capital de las 20 mayores empresas mineras sigue siendo aproximadamente un 40 % inferior a su pico de 2012,citada junto con su perspectiva sobre las materias primas.
Esta brecha es importante porque las nuevas minas tardan años en desarrollarse. Los precios más altos no pueden crear producción adicional de inmediato.
La investigación también sostiene que el ciclo de inversión actual está desplazándose hacia activos físicos. Los centros de datos de IA requieren electricidad, infraestructura y materias primas, vinculando la inversión tecnológica con la demanda de materias primas.
En el caso del oro, esta restricción de oferta refuerza el argumento de más largo plazo de Currie. Un movimiento hacia los 10.000 dólares aún requeriría cambios importantes en la demanda de inversión, las condiciones monetarias y las compras físicas. No es un pronóstico para los próximos meses.
Conclusión
El repunte del oro ha devuelto los precios por encima de los 4.300 dólares, pero el metal aún cotiza muy por debajo de su récord de enero. Por lo tanto, la inusual previsión de Currie está cobrando más relevancia a medida que el mercado deja atrás su corrección de julio.
La cuestión ahora es si el oro puede consolidar un avance sostenido mientras la oferta siga limitada. Esto exige seguir conjuntamente la estructura de precios, la demanda de los bancos centrales, los flujos de inversión y el ciclo más amplio de las materias primas.
Para los inversores que siguen de cerca esas señales, la investigación ofrece un análisis de mercado más profundo, centrado en los niveles de precios y las tendencias que están configurando la próxima fase del mercado de metales preciosos.
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