19 de agosto de 2026
Destacados
- Precios internacionales y nacionales del oro ganaron terreno en agosto, revirtiendo parcialmente la fuerte corrección de junio tras un período de estabilidad en julio
- La demanda de joyería se fortaleció, según los informes: los consumidores reaccionaron a precios más bajos y estables, mientras que los minoristas y fabricantes repusieron inventarios antes de la temporada festiva
- La demanda de inversión se mantuvo estable; los ETF de oro siguen atrayendo entradas, la demanda de lingotes y monedas se sostuvo, aunque menor que los niveles elevados observados a principios de año
- La actividad en el mercado de futuros repuntó en julio, elevando los volúmenes de negociación y la rotación
- Las importaciones de oro repuntaron en julio, señalando condiciones de demanda más sólidas.
De cara al futuro
- Las condiciones de la demanda están mejorando, lo que aumenta las expectativas de una temporada festiva más fuerte. Si bien los precios elevados pueden seguir influyendo en las compras de joyería, la demanda de inversión sigue siendo favorable.
La corrección da paso a la recuperación
Tras una fuerte corrección de precios en junio, los precios del oro se estabilizaron durante julio antes de recuperarse a principios de agosto, alcanzando sus niveles más altos en más de dos meses. El precio internacional del oro (LBMA Gold PM) subió un 9% en las dos primeras semanas de agosto hasta 4.391 US$/oz, mientras que los precios nacionales ganaron casi un 7% hasta 151.744 INR/10g. La apreciación de la rupia india frente al dólar estadounidense compensó parcialmente el aumento del precio internacional, limitando las ganancias de los precios nacionales.
respaldaron los precios del oro, contribuyendo a la reciente recuperación del mercado del oro.
Gráfico 1: El oro recupera terreno
Cambios y evolución del precio del oro LBMA PM a fin de mes y del precio al contado del oro en MCX*
*A fecha de 14 de agosto de 2026.
Fuente: Bloomberg, World Gold Council
Los precios nacionales del oro se mantienen por debajo de la paridad de importación, lo que indica disponibilidad de oferta local. La información del mercado sugiere que el intercambio de oro viejo por nuevas joyas ha aumentado la oferta del mercado y ha mantenido los precios con descuento respecto al costo de importación. Si bien los descuentos se redujeron considerablemente, de alrededor de 100 US$/oz a mediados de mayo y principios de junio a unos 45 US$/oz a mediados de agosto, se mantuvieron por encima del promedio de julio de 34 US$/oz.
Gráfico 2: La mejora del equilibrio del mercado reduce los descuentos
Prima/descuento del oro en NCDEX respecto al precio nacional oficial*
*A fecha de 14 de agosto de 2026.
Fuente: NCDEX, World Gold Council
Los compradores regresan
Según se informa, la demanda de joyería se ha fortalecido, ya que los consumidores consideraron la reciente evolución de los precios como una oportunidad de compra. Los comentarios del sector sugieren que las compras aplazadas regresaron al mercado, lo que se tradujo en una mayor afluencia y una recuperación de la demanda más allá de las compras esenciales relacionadas con bodas. Según los informes, los fabricantes han comenzado a recibir mayores flujos de pedidos, y la reposición de inventarios por parte de los joyeros se ha intensificado de cara a la temporada festiva, lo que sugiere una creciente confianza en la demanda estacional. El intercambio de oro viejo sigue siendo elevado y continúa desempeñando un papel importante para facilitar las compras.
La demanda de inversión física, aunque moderada respecto a los máximos anteriores, se mantuvo favorable durante el período de corrección de precios. Los precios más bajos siguieron atrayendo a inversores que buscaban una exposición estratégica al oro, mientras que el reciente repunte parece haber reavivado el interés.
Continúan las entradas en ETF de oro
Los ETF de oro indios siguieron atrayendo el interés de los inversores en julio, aunque a un ritmo más lento que en junio. Según datos de la Asociación de Fondos Mutuos de la India (AMFI), las entradas netas totalizaron 15,6 mil millones de INR (163 millones de USD) durante el mes, un 55 % inferiores intermensualmente, mientras que las tenencias aumentaron en 1 tonelada hasta 120 toneladas, en línea con . Los activos totales bajo gestión (AUM) aumentaron un 2 % intermensual hasta 1.733 mil millones de INR (18,1 mil millones de USD). Y los flujos positivos continúan; en las dos primeras semanas de agosto se registró una entrada neta estimada de 11,79 mil millones de INR (124 millones de USD).
La participación de los inversores también creció; se añadieron otras 57.000 nuevas cuentas (folios) durante julio, elevando el número total de cuentas a 12,53 millones.
Gráfico 3: Demanda constante de ETF
Flujos de ETF de oro en miles de millones de INR y tenencias totales en toneladas*
*A finales de julio de 2026.
Fuente: AMFI, ICRA Analytics, CMIE, World Gold Council
La actividad en futuros repunta
Tras un período de menor actividad entre abril y junio, la negociación de futuros de oro repuntó en julio, lo que indica una mayor participación de los operadores y actividad de cobertura a medida que los precios del oro se estabilizaron y comenzaron a recuperarse. Los volúmenes medios diarios de negociación en la Bolsa Multi Producto de la India (MCX India) aumentaron a 14,9 toneladas, frente a una media de 13,5 toneladas en los tres meses anteriores, mientras que el volumen medio diario de contratación aumentó un 9 % intermensual hasta 214 mil millones de INR (2,2 mil millones de USD). A pesar de la mejora, la actividad se mantuvo por debajo de los elevados niveles anteriores: los volúmenes medios diarios de negociación fueron un 59 % inferiores al pico de enero y un 8 % por debajo de los niveles de julio de 2025. No obstante, el volumen de contratación fue un 35 % superior interanual, lo que refleja el impacto de los mayores precios del oro en el valor negociado.
Gráfico 4: La negociación de futuros avanza ligeramente
Negociación de futuros de oro en MCX; volumen y contratación
Fuente: MCX India, World Gold Council
Las importaciones repuntan
Las importaciones de oro repuntaron en julio tras dos meses consecutivos de debilidad, lo que sugiere una mejora de la demanda y la reposición de inventarios por parte de fabricantes y minoristas de cara a la temporada festiva. El valor de las importaciones se elevó a 4,16 mil millones de USD, más del doble de los 1,97 mil millones de USD de junio, mientras que se estima que los volúmenes de importación aumentaron a entre 40 y 45 toneladas, frente a las 20 toneladas de junio.
Aunque el oro reciclado –principalmente procedente del intercambio de joyería de oro vieja por nueva– sigue complementando la oferta, la recuperación de las importaciones apunta a una demanda física más sólida en comparación con los meses recientes. A pesar del aumento, la participación del oro en el total de las importaciones de mercancías se mantuvo relativamente modesta, en el 5 %, frente al promedio del 11 % registrado entre enero y marzo.
Gráfico 5: Aumento de las importaciones
Importaciones mensuales de oro en toneladas y miles de millones de USD*
*Incluye estimaciones del World Gold Council.
Fuente: Ministerio de Comercio e Industria, CMIE, Consejo Mundial del Oro
Notas
Precio del oro PM de la LBMA y precio spot del oro en MCX al 14 de agosto de 2026.
Precio del oro PM de la LBMA y precio spot del oro en MCX al 14 de agosto de 2026.
El precio de paridad de importación o precio de desembarco es el precio internacional del oro (precio del oro AM de la LBMA) ajustado por el impuesto de importación.
Fuente:
