Prima geopolítica materializada en el corto plazo, el repunte del precio del aluminio aún enfrenta presión posterior [Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio]

Informe matutino del aluminio de SMM – 13 de julio

Futuros: El contrato más negociado del SHFE aluminio 2608 cerró a 23.030 yuanes/tm, 65 yuanes menos (0,28%) respecto al precio de liquidación anterior, con apertura intradía en 22.950 yuanes/tm y oscilando en un rango de 22.910–23.090 yuanes/tm. El precio se sitúa por encima de la MA10 (22.822,00) pero por debajo de la MA5 (23.032,00), MA30 (23.591,00) y MA60 (24.171,33), con medias móviles de corto y medio plazo en alineación bajista y presionando gradualmente, formando una clara estructura de consolidación débil donde todas las medias cíclicas superiores actúan como resistencias escalonadas. En el indicador MACD, el DIF (-324,3768) se mantiene por encima del DEA (-378,8731) con una barra roja de 108,9926, lo que indica un impulso bajista menguante. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio del SHFE es de 22.400–23.400 yuanes/tm. El contrato a 3 meses del aluminio en la LME cerró a 3.149 $/tm, con una subida del 0,16%, situándose por debajo de la MA5 (3.156,20 $), MA10 (3.128,90 $), MA30 (3.330,97 $) y MA60 (3.459,19 $). Las medias móviles de corto y medio plazo están en alineación bajista general, mientras que las de más largo plazo ejercen una clara presión desde arriba. Tras una fuerte caída previa, el mercado se estabiliza en niveles bajos, con las medias cíclicas superiores creando una supresión escalonada. En el MACD, el DIF (-91,4127) se mantiene sobre el DEA (-103,6193) con una barra roja de 24,4131, señalando un debilitamiento del impulso bajista y una desaceleración de la caída. El rango principal recomendado para el aluminio de la LME es de 3.000–3.200 $/tm.

Panorama macroeconómico: Las tensiones se recrudecieron abruptamente en Oriente Medio. La Guardia Revolucionaria de Irán anunció el cierre del estrecho de Ormuz, el punto de estrangulamiento energético más crítico del mundo, y el ejército estadounidense declaró posteriormente ataques contra Irán, mientras Irán lanzó ataques de represalia contra múltiples objetivos estadounidenses en todo Oriente Medio. Las declaraciones sobre la navegabilidad del estrecho son contradictorias. El Mando Central de Estados Unidos afirmó que el estrecho de Ormuz permanece abierto a todos los buques que transiten legalmente por esta vía fluvial internacional, añadiendo que las fuerzas estadounidenses están desplegadas y preparadas para garantizar la libertad de navegación. Sin embargo, la Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico de Irán declaró que el estrecho de Ormuz es actualmente intransitable. El presidente Trump declaró que, en lo que respecta a Estados Unidos, el estrecho de Ormuz sigue abierto.

Fundamentos: Los mercados fuera de China, las reanudaciones de producción de aluminio en el extranjero y la liberación de nueva capacidad continúan, materializando gradualmente el crecimiento de la oferta global. Las expectativas a largo plazo de que el mercado mundial del aluminio pase de ajustado a holgado se consolidan, limitando significativamente el margen alcista de las primas del aluminio al contado fuera de China y pesando sobre los precios del aluminio en la LME a medio y largo plazo. Paralelamente, se prevé que persista la fortaleza del dólar estadounidense, restringiendo aún más el potencial alcista del aluminio. En China, en cuanto a inventarios, los de lingotes de aluminio nacionales continuaron su reducción. A fecha de este lunes, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales zonas de consumo chinas se situaba en 1.047.000 toneladas, con una reducción de 31.000 toneladas desde el jueves pasado y de 51.000 toneladas respecto al lunes de la semana anterior.

Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el contrato de aluminio SHFE 2606 cotizó en una media superior a la del mismo periodo de la sesión anterior. Impulsada por el alza de los precios del aluminio, la disposición a vender en el mercado aumentó hoy respecto al mes anterior. El sentimiento general de compra de los transformadores repuntó recientemente frente al mes anterior, influido por el aprovisionamiento previo al viernes. Las transacciones se realizaron a la par o con una prima de 20 yuan/t frente al contrato SHFE aluminio 07. En el este de China, el índice de sentimiento vendedor fue de 3,04, 0,06 puntos más que el mes anterior, y el índice de sentimiento comprador, de 3,10, 0,06 puntos más. En el centro del país, el ánimo comprador mejoró ligeramente respecto a los dos días previos. Coincidiendo con el ciclo de acopio previo al fin de semana, las empresas transformadoras aumentaron los volúmenes de acopio frente a los dos días anteriores, mientras que el fuerte sentimiento de compra de posiciones de cobertura entre las empresas comercializadoras que operan tanto al contado como en futuros impulsó las primas al alza. Sin embargo, la disposición de los proveedores a vender fue baja debido a los fuertes descuentos, lo que provocó una tendencia alcista en las cotizaciones del mercado. En última instancia, los precios reales de transacción en el centro de China se situaron mayoritariamente en una horquilla de descuento de 120 a 150 yuan/t frente al contrato SHFE aluminio 07. En esta región, el índice de sentimiento vendedor fue de 2,84, 0,02 puntos menos que el mes anterior, y el de sentimiento comprador, de 2,18, 0,02 puntos más.

Materiales secundarios de aluminio: Hoy, los precios al contado del aluminio A00 de SMM cerraron a 23.120 yuan/t, 170 yuan/t más que el día de negociación anterior. El mercado de chatarra de aluminio siguió en general la tendencia alcista, mientras que algunas categorías de materiales regionales se mantuvieron estables. En cuanto a los diferenciales de precios, el 10 de julio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de 2.061 yuan/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tense triturada fue de 747 yuan/t. Estos diferenciales se estabilizaron ligeramente desde los mínimos históricos de la semana pasada, pero siguieron siendo extremadamente bajos. La política de facturación inversa más estricta proporciona un suelo, manteniendo intacta la narrativa de que la chatarra de aluminio es propensa a subir pero resistente a bajar. Las restricciones del lado de la oferta continuaron intensificándose, profundizándose el impacto de la política de facturación inversa. En la provincia de Shandong se informó de la suspensión de la facturación inversa a partir de julio, mientras que los recortes de producción y los cierres se extendieron entre las pequeñas y medianas empresas transformadoras de chatarra en Anhui, Jiangxi y Hubei. La chatarra de aluminio facturada y conforme se volvió cada vez más escasa. En cuanto a las importaciones, la escasez de oferta en el extranjero causada por inversiones anteriores en los diferenciales de precios entre China y los mercados exteriores persistió debido a un desfase de envío de 1 a 3 meses, manteniendo bajas las llegadas a puerto de junio a agosto. Mientras tanto, la prohibición de exportación de chatarra de aluminio de los EAU y el aumento arancelario de la UE tensaron aún más la oferta de chatarra de aluminio en el extranjero. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe lateralizando, limitado por una demanda contenida y respaldado por los costes. El rango de operación principal para la chatarra de aluminio tense triturada (valorada por contenido de aluminio) se prevé en torno a 19.900-20.500 yuan/t. Un retroceso en los precios del aluminio primario al contado limita el margen para un estrechamiento adicional significativo de los diferenciales, dificultando que la chatarra de aluminio pierda su ventaja de coste actual frente al aluminio primario a corto plazo. Por tanto, el respaldo de la demanda a los precios de la chatarra de aluminio persiste. Si los precios del aluminio siguieran bajando posteriormente, el efecto de sustitución del aluminio primario por chatarra de aluminio se aceleraría notablemente.

Aleación de aluminio secundario: Mercado al contado: Hoy, las cotizaciones generales del ADC12 se mantuvieron estables. Solo unas pocas empresas subieron tentativamente los precios en 100 yuan/t, impulsadas principalmente por la fortaleza de los precios del aluminio y los futuros, con el objetivo de tantear el terreno tras las subidas de costes. Sin embargo, según los comentarios del mercado, la mayoría de las empresas optaron por mantenerse al margen por ahora, considerando ampliamente que la demanda de uso final actual seguía siendo débil, con las características tradicionales de temporada baja de julio haciéndose más evidentes, los pedidos posteriores continuaban disminuyendo y las transacciones del mercado no mostraban una mejora significativa. En un contexto de limitado respaldo de la demanda, aunque el lado de los costes ofreció cierto suelo a los precios, el impulso alcista del mercado al contado siguió siendo insuficiente, y las empresas adoptaron en general un enfoque cauteloso en los ajustes de precios. A corto plazo, se espera que el mercado al contado de ADC12 mantenga un movimiento lateral, con el centro de precios poco probable que caiga significativamente debido al soporte de los costes, pero antes de que la demanda de uso final muestre una mejora sustancial, se prevé que el margen de subida de los precios al contado esté algo limitado.

Perspectiva general: En conjunto, los recurrentes conflictos geopolíticos en Oriente Medio que incrementan las primas de riesgo, junto con la continua reducción de existencias del lingote de aluminio de China, respaldaron que el aluminio de la SHFE se mantuviera firme. No obstante, la continua puesta en marcha de capacidad de aluminio fuera de China y la política de dólar fuerte de Estados Unidos mantendrán bajo presión el margen alcista de los precios del aluminio, con una clara resistencia por encima de los precios. En China, los inventarios de lingote de aluminio siguieron desabasteciéndose, lo que brindó soporte a los precios del aluminio de la SHFE. Sobre la base de una evaluación integral, los precios del aluminio se consolidarán en un tono firme y encontrarán resistencia a corto plazo.

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