SMM, 9 de julio:
1. Perspectiva macro
La situación entre Estados Unidos e Irán se agravó rápidamente, ya que EE. UU. restableció las sanciones petroleras integrales contra Irán, dio por terminado el memorando de entendimiento correspondiente y lanzó ataques contra más de cien instalaciones militares iraníes. Irán tomó represalias de inmediato, lo que provocó un fuerte aumento de las primas de riesgo geopolítico en Oriente Medio.
2. Fundamentos
En los mercados fuera de China, la reanudación de la producción de aluminio y la puesta en marcha de nueva capacidad continuaron en el extranjero, materializando gradualmente el crecimiento de la oferta mundial. Las expectativas a largo plazo de un giro de un mercado ajustado a uno holgado en el aluminio mundial siguieron aumentando, lo que suprimió notablemente el margen de subida de las primas spot del aluminio en el extranjero y ejerció presión a medio y largo plazo sobre los precios del aluminio en el LME. Mientras tanto, las expectativas de un dólar estadounidense persistentemente fuerte restringieron aún más el alza de los precios del aluminio.
En el mercado interno, en el frente de inventarios, los inventarios de lingotes de aluminio de China continuaron desacumulándose. Según datos de SMM, al 9 de julio, el inventario social de lingotes de aluminio en China se situó en 1 078 000 tm, 52 000 tm menos que la semana anterior, manteniendo una tendencia a la baja y ofreciendo soporte a los precios del aluminio. En cuanto a los diferenciales, la relación de precios SHFE/LME del aluminio continuó recuperándose, repuntando a 7,36 este jueves, desde 7,28 de la semana anterior. Impulsada por el aumento de las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio, el entusiasmo productivo de las empresas chinas mejoró, la proporción de aluminio líquido aumentó de forma constante y los volúmenes de colada de lingotes se contrajeron. Mientras tanto, surgió una demanda de sustitución en los sectores transformadores: las plantas de aleaciones y de extrusión comenzaron a utilizar lingotes de aluminio para reemplazar chatarra y palanquillas de aluminio, impulsando al alza la demanda rígida de lingotes y sugiriendo que el ritmo de desacumulación podría continuar.
3. Evaluación general
En conjunto, los conflictos geopolíticos en Oriente Medio incrementaron las primas de riesgo y, junto con la continua desacumulación de lingotes de aluminio en China, permitieron que los precios del aluminio se mantuvieran firmes. No obstante, la continua entrada en operación de capacidad de aluminio en el exterior y la política estadounidense de un dólar fuerte seguirán limitando el margen de subida de los precios, con una clara resistencia al alza. Nuestra previsión global es que los precios del aluminio a corto plazo se consolidarán con fortaleza, pero encontrarán resistencia. La próxima semana, se espera que el contrato de aluminio más negociado de la SHFE cotice en un rango de 22.400-23.400 yuanes/tonelada métrica, mientras que el aluminio del LME cotice en un rango de 3.000-3.200 dólares/tonelada métrica.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de inversión e investigación. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no deben utilizarlo como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no es responsabilidad de SMM.]
