[SMM Analysis] Precios débiles de las sales de níquel y cobalto; cuentas por pagar de productos intermedios bajo presión

Publicado: Jul 3, 2026 17:39

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El mercado de MHP estuvo ajustado en general esta semana, con los pagaderos de níquel y cobalto manteniéndose altos. Por el lado de la oferta, tras la reapertura del estrecho, la producción de algunos productores se recuperó en cierta medida, pero se mantuvo por debajo de los niveles anteriores, y las cotizaciones permanecieron elevadas bajo presión de costos. Por el lado de la demanda, a mediados de año los precios de las sales de níquel y cobalto aguas abajo mostraron debilidad, y los productores enfrentaron una presión significativa por las pérdidas. Los productores de sales tuvieron una aceptación relativamente baja del MHP a precios altos, lo que presionó los pagaderos de MHP. Dada la debilidad de los precios de los productos aguas abajo, los pagaderos de MHP podrían retroceder en el corto plazo.

El mercado de mata de níquel de alta ley también mostró debilidad tanto en la oferta como en la demanda. La mata de níquel de alta ley tiene actualmente una clara ventaja de costos sobre el MHP, pero por el lado de la oferta, los principales productores ya han firmado contratos a largo plazo, lo que deja una oferta spot disponible limitada. Por el lado de la demanda, la capacidad de consumo real es insuficiente debido a las restricciones para acoplar las líneas de producción aguas abajo. En general, el sentimiento de compra fue débil, la actividad de negociación fue baja y los pagaderos se mantuvieron estables.

La prima geopolítica en el mercado internacional del azufre se está despejando gradualmente, pero las disrupciones en la oferta se han intensificado. El acuerdo entre EE. UU. e Irán estipula que el estrecho de Ormuz se desbloqueará en un plazo de 30 días, y la reanudación de la navegación será un proceso gradual. Kazajstán suspendió indefinidamente las exportaciones de azufre desde el 27 de junio (solo se permite vender a Rusia). Rusia extendió su prohibición de exportación hasta finales de 2026, y la prohibición de Turquía se prolonga hasta finales de septiembre, lo que agrava las interrupciones de la oferta a corto plazo. Se espera que los precios del azufre a mediano y largo plazo estén bajo presión, pero la recuperación de la oferta tiene un desfase temporal, y los precios oscilarán violentamente en niveles altos.

En cuanto a los precios del níquel, las expectativas del mercado sobre subidas de tipos de interés siguieron aumentando al inicio de esta semana, y los precios del níquel continuaron cayendo. El jueves, los datos de nóminas no agrícolas resultaron inferiores a lo esperado, lo que provocó cierta recuperación. En un contexto de pagaderos de MHP más bajos y pagaderos estables de mata de níquel de alta ley, los precios absolutos del MHP y de la mata de níquel de alta ley descendieron ligeramente junto con los precios del níquel. Además, los precios del cobalto en el MHP y los precios del cobalto refinado también disminuyeron. En general, el mercado de productos intermedios estará bajo presión en el corto plazo.

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