Los precios del níquel tocan fondo en medio de expectativas macroeconómicas cambiantes e incertidumbre política

Los precios del níquel se consolidaron en mínimos y tocaron fondo esta semana. A principios de semana, las expectativas de nuevas subidas de tipos de la Fed y un dólar más fuerte presionaron al contrato de níquel más negociado de la SHFE, manteniéndolo bajo presión en torno a 124.000 yuan/t. A mediados de semana, los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. de junio incumplieron ampliamente las expectativas, lo que provocó un giro brusco en el sentimiento macro. Las expectativas de subidas de tipos se enfriaron abruptamente, el índice del dólar retrocedió rápidamente y los precios del níquel repuntaron ligeramente, dejando la caída semanal en el 1,2 %. El contrato de níquel a 3 meses del LME también cotizó bajo presión esta semana, perforando el nivel de 17.000 dólares y cayendo casi un 2 % en términos semanales. En el mercado al contado, el níquel refinado SMM #1 promedió 127.080 yuan/t esta semana, una caída de 4.500 yuan/t respecto a la semana anterior. Las primas del níquel Jinchuan subieron esta semana, alcanzando unos 2.200 yuan/t, mientras que los descuentos del níquel electrodepositado convencional se mantuvieron estables en el rango de 400-400 yuan/t. En las transacciones al contado, la caída sostenida de los precios del níquel alentó compras de oportunidad por parte de los usuarios finales, pero como algunos agentes de la cadena ya habían acumulado existencias durante el declive previo, la actividad comercial semanal general fue moderada.

En el frente macroeconómico, los datos del Departamento de Trabajo de EE.UU. del 3 de julio mostraron que las nóminas no agrícolas aumentaron solo en 57.000 en junio, aproximadamente la mitad de los 113.000 esperados y muy por debajo de los 129.000 revisados a la baja de mayo. La desaceleración más pronunciada de lo esperado en los datos de nóminas no agrícolas provocó una evaluación más cautelosa de las perspectivas de empleo y llevó a los inversores a reevaluar la senda de la política monetaria de la Fed. Las expectativas de alzas de tipos se enfriaron marcadamente, el índice del dólar cayó a un mínimo de dos semanas y la curva de rendimientos del Tesoro estadounidense se empinó constantemente.

En cuanto a existencias, el inventario de la zona franca de Shanghái se situó en unas 2.700 toneladas, sin cambios respecto a la semana anterior. El inventario social de China se situó en aproximadamente 130.000 toneladas, un aumento semanal de unas 1.100 toneladas.

Los precios del níquel se encuentran actualmente atrapados entre las perturbaciones macro y unos fundamentos industriales débiles. A corto plazo, la mejora del sentimiento macro favorece un repunte, pero el alza sigue limitada por la alta presión de inventarios. Se espera que el contrato de níquel más negociado de la SHFE cotice en un rango central de 125.000-135.000 yuan/t la próxima semana.