Política macroeconómica y pugna entre oferta y demanda de vendedores y compradores: los precios del aluminio se mueven lateralmente [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

5.13 Actas de la Reunión Matutina de SMM

Futuros:El contrato de aluminio SHFE 2606 más negociado cerró en 24.640 yuanes/t, con un alza del 0,33%. El precio se situó por encima de la MA5 (24.510,00), la MA10 (24.579,00) y la MA60 (24.538,25), pero por debajo de la MA3 (24.777,83). Las medias móviles a corto plazo formaron soporte, mientras que el precio encontró resistencia en la MA30. El indicador MACD DIF (-43,9605) se ubicó por debajo del DEA (3,9767), con el histograma en territorio negativo (-95,8745), lo que indica un debilitamiento del impulso bajista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es 24.000-25.200. El aluminio LME 3M cerró en 3.586,5 $/t, con un alza del 0,34%, moviéndose lateralmente. El precio se situó por encima de la MA5 (3.546,90), la MA10 (3.532,25) y la MA30 (3.537,42), y también por encima de la MA60 (3.395,29). Las medias móviles a corto, medio y largo plazo formaron soporte, con la tendencia general inclinada al alza. El indicador MACD DIF (29,6317) se ubicó por debajo del DEA (35,0671), con el histograma en territorio negativo (-10,8708), lo que indica un debilitamiento del impulso alcista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es 3.500-3.660 $/t.

Frente macroeconómico:El presidente estadounidense Trump realizará una visita de Estado a China del 13 al 15 de mayo, y la Casa Blanca publicó la lista de líderes empresariales que acompañarán a Trump en la visita. En el sector tecnológico, los representantes corporativos estadounidenses que visitan China incluyen al CEO de Tesla, Musk, al CEO de Apple, Cook, y ejecutivos de empresas de semiconductores como Qualcomm y Micron. En el sector financiero, figuran los directivos de gigantes de Wall Street como Citi, Goldman Sachs y Blackstone. Además, ejecutivos de Boeing y Cargill también están en la lista. Fuentes internas del gobierno estadounidense revelaron que, debido a la falta de avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán, la parte estadounidense ahora está "considerando más seriamente" reanudar acciones militares contra Irán que en semanas anteriores. El presidente estadounidense Trump declaró que el conflicto con Irán no necesita resolverse de manera urgente y que confía en poder impedir que Irán desarrolle armas nucleares. Las presiones inflacionarias en EE. UU. se reavivaron, reduciendo aún más el margen de la Fed para recortar las tasas de interés este año. El IPC de abril en EE. UU. subió un 3,8% interanual, superando las expectativas del mercado del 3,7% y alcanzando un nuevo máximo desde mayo de 2023; el IPC subyacente subió un 2,8% interanual, superando las expectativas del 2,7% y alcanzando un nuevo máximo desde septiembre de 2025.

Fundamentos:En China, el ritmo de reducción de inventarios de lingotes de aluminio podría verse frenado por el impacto combinado de múltiples factores, incluyendo el levantamiento de la orden de suspensión de carga, la entrada en almacenes de mercancía acumulada, la liberación concentrada de inventarios empresariales y la cautela en el acopio por parte de los usuarios finales, sumado a la entrada en la temporada baja de consumo tradicional tras la conclusión de la temporada alta de abril. El punto de inflexión de los inventarios sigue siendo incierto. En los mercados fuera de China, los conflictos geopolíticos han causado disrupciones, evidenciando la brecha de suministro de lingotes de aluminio ex-China, con las primas spot manteniéndose elevadas. Los recortes de producción en Oriente Medio difícilmente se revertirán a corto plazo, y los inventarios de aluminio en el LME continúan reduciéndose. En cuanto a inventarios, los de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo cayeron 0,2 en términos intersemanales ayer, con la reducción concentrada principalmente en Wuxi y Gongyi.

Mercado de aluminio primario:Ayer, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó a la baja en la sesión temprana, con el centro de precios general desplazándose ligeramente por debajo respecto al día de negociación anterior. Algunos vendedores mantuvieron precios firmes y se abstuvieron de vender ayer. El sentimiento de compra de los usuarios finales se mantuvo en el nivel del lunes sin mejora notable. Algunos comerciantes vieron mejorar el sentimiento de compra debido a la proximidad de la fecha de entrega y las primas elevadas. Las cotizaciones principales de mercancía spot oscilaron entre el precio promedio del aluminio SMMA00 y SMMA00 menos 10 yuanes/t. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue 2,86, bajando 0,05 intersemanal; el índice de sentimiento de compra fue 2,81, subiendo 0,14 intersemanal. Ayer, la atmósfera comercial del mercado del centro de China permaneció débil. Los precios del aluminio continuaron fortaleciéndose y los cambios en las cuotas de facturación se estabilizaron. El sentimiento de compra entre las empresas de procesamiento aguas abajo y los comerciantes se mantuvo contenido durante toda la jornada, con las cotizaciones generales descendiendo consecutivamente y los proveedores mostrando escasa disposición a mantener precios firmes. Finalmente, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China osciló entre la paridad y un descuento de 20 yuanes respecto al precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue 2,82, sin cambios intersemanales; el índice de sentimiento de compra fue 2,28, bajando 0,01 intersemanal.

Chatarra de aluminio:Ayer, el precio del aluminio A00 bajó 10 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron generalmente estables. La chatarra de aluminio triturado tense (con precio basado en el contenido de aluminio) operó en un rango predominante de 20.500-21.000 yuanes/t (sin impuestos). El rango operativo semanal de la chatarra zorba importada triturada (puerto de Ningbo) se elevó en 200 yuanes/t hasta 21.870-22.070 yuanes/t (impuestos incluidos). En cuanto al diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 12 de mayo el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.723 yuanes/t, y el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tense fue de 2.078 yuanes/t. En el lado de la oferta, la tendencia de restricción de fuentes con facturación conforme se intensificó, los precios de las materias primas experimentaron fluctuaciones bruscas, y los depósitos de chatarra de aluminio en general retuvieron las ventas y mantuvieron los precios firmes. Los altos precios del LME llevaron a los comerciantes importadores a adoptar estrategias cautelosas, y se espera que las importaciones posteriores retrocedan. En el lado de la demanda, la temporada baja tradicional combinada con los prominentes problemas de fuentes con facturación conforme llevó a algunas empresas regionales a reducir o detener la producción. La chatarra de aleación de aluminio forjado contó con el respaldo de las tasas de operación de planchas/láminas y bandas de aluminio secundario, pero con fuerza limitada. Las compras aguas abajo estuvieron impulsadas principalmente por la demanda rígida, con un fuerte sentimiento de espera. Se espera que el rango predominante de la chatarra de aluminio triturado tense (con precio basado en el contenido de aluminio) permanezca en niveles elevados pero deprimidos esta semana, manteniéndose en 20.500-21.300 yuanes/t (sin impuestos). Las restricciones políticas del lado de la oferta difícilmente se relajarán a corto plazo, con fuentes conformes ajustadas combinadas con el retroceso esperado de las importaciones proporcionando cierto soporte de precios. Los efectos de temporada baja del lado de la demanda continuaron, con las empresas de aluminio secundario aguas abajo observando con cautela, comprando principalmente mediante pequeños pedidos de reposición por demanda rígida. El patrón de divergencia entre la chatarra de aluminio tense y la chatarra de aleación de aluminio forjado se mantuvo sin cambios, con un crecimiento limitado de pedidos. Aún se requiere vigilancia ante los riesgos de mercado derivados de las fluctuaciones del precio del aluminio y la oferta ajustada.

Aleación de aluminio secundario:En el mercado spot, ayer el mercado de ADC12 operó en general con precios estables. Las fluctuaciones del precio del aluminio A00 fueron limitadas, la demanda aguas abajo se mantuvo estable, el volumen de transacciones no mostró un aumento significativo, y ambos lados de la oferta y la demanda se mantuvieron temporalmente estables, con las empresas adoptando generalmente una actitud de espera. Sin embargo, el reciente endurecimiento de las políticas de facturación inversa, con el alcance de las regiones afectadas en continua expansión, ha provocado una falta de facturas de entrada para las empresas, y el suministro de materias primas conforme a la normativa se ha vuelto cada vez más ajustado. Mientras tanto, el diferencial de precios entre los mercados nacionales e internacionales se mantuvo invertido, se espera que las importaciones disminuyan, proporcionando un complemento limitado al mercado interno. La circulación general de materias primas se mantuvo ajustada, y el lado de los costes proporcionó cierto soporte a los precios. En general, a corto plazo, se espera que los precios del ADC12 se muevan lateralmente en medio del tira y afloja entre el soporte de costes y la demanda débil.

Resumen del mercado de aluminio:Los riesgos de interrupción del suministro de aluminio fuera de China aún no han disminuido, con un déficit de oferta en el aluminio fuera de China. La tendencia alcista del LME se transmitió a China, proporcionando soporte a los precios del aluminio. Sin embargo, se espera que la continuación de la acumulación de inventarios superior a lo esperado en China presione los precios internos del aluminio. Al mismo tiempo, el endurecimiento de las regulaciones de facturación puede generar una escasez estructural en el mercado spot, y el debilitamiento del mercado spot limita aún más el margen alcista de los precios internos del aluminio. Se debe prestar especial atención al posible punto de inflexión en el inventario social de China, que podría impulsar un repunte en los precios del aluminio.

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