Factores geopolíticos respaldaron los precios del aluminio en la LME al alza, mientras que los altos inventarios y la débil demanda en China limitaron el aumento del precio del aluminio [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

4.27 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El contrato SHFE aluminio 2606 cerró a 24.850 yuanes/t en la sesión nocturna del 24 de abril, con una caída del 0,06% respecto al cierre anterior. Los precios retrocedieron por debajo de las medias móviles MA5, MA10, MA20 y MA40, actualmente sostenidos únicamente por la MA60 (24.788,39). Las medias móviles de corto plazo continuaron descendiendo, formando una resistencia clara, mientras que el nivel de soporte de medio plazo (MA40) fue perforado. En el aspecto técnico, la línea DIFF del indicador MACD cruzó por debajo de la DEA formando un cruce bajista, con el histograma extendiendo barras verdes. Aparecieron señales de construcción de posiciones bajistas y el impulso alcista continuó debilitándose. El 24 de abril, el aluminio LME cerró a 3.602 $/t, con un leve aumento del 0,31%, moviéndose lateralmente. Los precios operaron por encima de todas las medias móviles, con una estructura de tendencia relativamente fuerte; la DIF (73,02) y la DEA (74,89) del indicador MACD formaron un cruce bajista en niveles altos, con el histograma ligeramente negativo (-3,74), indicando un debilitamiento del impulso alcista.

Frente macroeconómico:Según el "Fed Watch" de CME: la probabilidad de que la Fed de EE. UU. subiera los tipos de interés en 25 puntos básicos en abril fue del 0,5%, mientras que la probabilidad de mantenerlos sin cambios fue del 99,5%. La probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos para junio fue del 5,1%, la probabilidad de mantener los tipos sin cambios fue del 94,4% y la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos fue del 0,5%. El 26 de abril, el vicepresidente del Parlamento Islámico de Irán, Nikzad, declaró que el Líder Supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, había emitido una orden clara de que el Estrecho de Ormuz no debe volver a su estado anterior a la guerra.

Fundamentos:A medida que se intensificaba la divergencia de inventarios regionales, el diferencial de precios spot entre el sur y el este de China continuó ampliándose, y las condiciones de precio para los flujos de carga interregionales se habían configurado preliminarmente. Al 24 de abril, el precio predominante en el mercado del sur de China — SMM A00 aluminio (Foshan) presentaba un descuento de 345 yuanes/t respecto al contrato 2605, mientras que el precio predominante en el mercado del este de China — SMM A00 aluminio presentaba un descuento de 130 yuanes/t respecto al contrato 2605. El diferencial de precios entre ambas regiones superó los 200 yuanes/t, cubriendo los costes de envío, transporte de corta distancia y logística, abriendo oficialmente el espacio de transferencia entre Guangdong y Shanghái. En cuanto a inventarios, el lunes de esta semana, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo de China se situó en 1,465 millones de tm, sin cambios respecto al jueves, y con un aumento de 12.000 tm respecto al lunes anterior, lo que indica acumulación de inventarios.

Mercado de aluminio primario:El viernes pasado en la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó a la baja. Impulsado por el reabastecimiento de fin de semana, el acopio previo a las vacaciones del Día del Trabajo y la escasez de facturas, el sentimiento general de compra de cargos con facturas fechadas este mes de lingotes de aluminio aumentó significativamente, con transacciones principales concentradas en torno al precio promedio SMM A00 de aluminio hasta +10 yuan/tm. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,42, sin cambios semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 3,32, con un aumento de 0,06 semanal. Al acercarse el fin de semana, algunos comerciantes y empresas downstream en el centro de China iniciaron demanda de acopio, impulsando ligeramente el sentimiento de compra. Sin embargo, en el contexto de montos limitados de facturación, los comerciantes se volvieron más cautelosos en las transacciones, con crecientes preocupaciones sobre el cumplimiento oportuno de facturas, lo que a su vez suprimió el sentimiento de negociación del mercado y mantuvo los precios de transacción elevados. El rango real de precios de transacción en el mercado del centro de China finalmente osciló entre la paridad con el precio del centro de China y una prima de 30 yuan sobre el precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del centro de China fue de 2,81, con una baja de 0,01 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,4, sin cambios semanal.

Chatarra de aluminio:El viernes pasado, el aluminio primario spot cayó 30 yuan/tm respecto al día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron generalmente estables. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 24 de abril, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.815 yuan/tm, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tense fue de 1.955 yuan/tm. En cuanto a la oferta, el endurecimiento de la supervisión sobre la facturación inversa y la cancelación de reembolsos fiscales generaron una oferta ajustada de suministro facturado conforme. En el frente de importaciones, las importaciones de chatarra de aluminio en marzo se dispararon un 44,75% mensual hasta 197.300 tm, pero los comerciantes importadores se volvieron cada vez más cautelosos respecto a futuras compras debido al persistente aumento de los precios del LME, y se espera que las importaciones posteriores retrocedan. Por el lado de la demanda, la temporada alta de "marzo dorado, abril plateado" mostró divergencias en los inicios de producción: los compradores de chatarra de aluminio tensado adquirieron según necesidad y operaron con inventarios bajos, con transacciones dominadas por la demanda rígida y un fuerte sentimiento de espera, mientras que la chatarra de aleación de aluminio forjado recibió cierto respaldo del acopio estacional, aunque con intensidad limitada. En general, las restricciones políticas del lado de la oferta difícilmente se relajarán a corto plazo; la oferta ajustada de material conforme, combinada con la retención de ventas por parte de los depósitos, brinda soporte, y la creciente probabilidad de un retroceso en las importaciones posteriores intensificará aún más las condiciones de oferta ajustada. Por el lado de la demanda, la divergencia entre la chatarra de aluminio tensado y la chatarra de aleación de aluminio forjado aguas abajo se mantiene sin cambios, y las fluctuaciones del precio del aluminio junto con la falta de pedidos continúan suprimiendo la disposición de compra. A corto plazo, las perspectivas inciertas del conflicto EE. UU.-Irán, la oferta ajustada de material conforme y el retroceso esperado en las importaciones de chatarra de aluminio respaldarán que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan firmes.

Aleación de aluminio secundario:En cuanto al mercado spot, el viernes pasado el mercado de ADC12 en general estuvo en la atonía. Con el debilitamiento de los precios del aluminio, el soporte de costos se aflojó en cierta medida y algunas empresas redujeron activamente sus cotizaciones. Mientras tanto, la demanda aguas abajo permaneció débil, el acopio previo a las festividades no cumplió las expectativas y las transacciones fueron lentas, lo que suprimió aún más el impulso alcista de los precios. Sumado al aumento de la oferta a precios bajos en el mercado y la intensificación de la competencia entre empresas, el centro de precios se desplazó ligeramente a la baja. A corto plazo, bajo el doble impacto del debilitamiento del soporte de costos y la demanda insuficiente, los precios del ADC12 podrían continuar en la atonía.

Resumen del mercado de aluminio:Afectado por el conflicto geopolítico en curso en Oriente Medio, la navegación por el Estrecho de Ormuz se vio restringida, la capacidad regional de aluminio sufrió recortes de producción, el déficit de oferta del mercado global de aluminio se intensificó y la brecha entre oferta y demanda de aluminio fuera de China se hizo prominente. Las primas del aluminio en la LME se recuperaron y subieron, los inventarios continuaron retrocediendo a niveles bajos, respaldando firmemente el fortalecimiento de los precios del aluminio en la LME. En contraste, en China, las empresas de procesamiento aguas abajo registraron tasas de operación en descenso, los altos precios del aluminio suprimieron la disposición de compra, el almacenamiento de lingotes de aluminio en Wuxi se acumuló, y el inventario social de China experimentó nuevamente una acumulación de existencias, manteniéndose en niveles elevados. En general, los riesgos geopolíticos fuera de China persisten y la oferta se ajusta, con los precios del aluminio en la LME manteniendo un tono firme; en China, los altos inventarios combinados con una demanda débil limitan el margen alcista en la SHFE, y la divergencia entre las tendencias nacionales e internacionales es evidente. En conjunto, se espera que los precios del aluminio fluctúen principalmente a corto plazo.

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