El sentimiento macroeconómico se modera para mantener las cotizaciones firmes, las expectativas de acumulación de inventarios frenan el alza del precio del aluminio [Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 24 de Febrero:

Mercado de futuros:En la sesión nocturna del 23 de febrero, el aluminio en la SHFE permaneció cerrado. El aluminio en el LME abrió a 3.103 $/t, alcanzó un máximo de 3.116 $/t, un mínimo de 3.081 $/t y finalmente cerró a 3.091 $/t, un descenso del 0,47% respecto al día anterior. El volumen de negociación fue de 13.100 lotes, con una disminución de 5.459 lotes, mientras que el interés abierto fue de 669.000 lotes, con un aumento de 1.223 lotes.

Perspectiva macroeconómica:El Tribunal Supremo de EE.UU. anunció el fallo sobre la demanda de aranceles, determinando que la imposición por parte del gobierno estadounidense de aranceles recíprocos y aranceles relacionados con el fentanilo a los socios comerciales pertinentes bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional era ilegal. (Alcista ★) La Aduana y Protección Fronteriza de EE.UU. anunció que dejará de cobrar los aranceles impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional a partir de las 00:00 hora del este del 24 de febrero. (Alcista ★)

Fundamentos:Los proyectos nacionales de aluminio aumentaron la producción de forma estable, pero afectados por los menos días naturales de febrero, la producción total de febrero disminuyó en comparación con enero. En cuanto al inventario, se espera que el stock de lingotes de aluminio continúe acumulándose, y las estadísticas de SMM muestran que el inventario social después del Año Nuevo Chino (24 de febrero) aumentó en 216.000 toneladas en comparación con antes del Año Nuevo Chino (12 de febrero).

Mercado primario de aluminio:En la mañana del 13 de febrero, el aluminio 2602 de la SHFE fluctuó a la baja, con el centro de precios más bajo que el día de negociación anterior. Algunas empresas ya estaban de vacaciones, el sentimiento general de negociación era débil y las cotizaciones principales se concentraron en el precio promedio con una prima de 50 yuanes/tonelada. El 13 de febrero, el índice de sentimiento de envío en el mercado del este de China fue de 2, una disminución de 0,21 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,07, una disminución de 0,27 semanal. El aluminio A00 de SMM se cotizó a 23.160 yuanes/tonelada, 190 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior, con un descuento de 120 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, 40 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior; con un descuento de 190 yuanes/tonelada frente al contrato 2603. El 13 de febrero, el mercado del centro de China mantuvo transacciones lentas. En el último día de negociación antes del Año Nuevo Chino, el acopio previo a las vacaciones por parte de las empresas de procesamiento descendente estaba básicamente completado, con solo una pequeña cantidad de compras justo a tiempo. La mayoría de los traders que mantenían posiciones ya habían comenzado las vacaciones del Año Nuevo Chino, la oferta circulante en el mercado era escasa, con solo unos pocos traders comprando en las caídas para acumular existencias. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China oscilaron entre una prima de 400 yuanes y una prima de 60 yuanes respecto al precio de referencia del centro de China. El 13 de febrero, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,25, una disminución de 0,18 en comparación con la semana anterior; el índice de sentimiento de compras fue de 1,9, una caída de 0,19 en comparación con la semana anterior. El cierre de SMM en el centro de China fue de 23.080 yuanes/tonelada, una baja de 180 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior, con un descuento de 200 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, un aumento de 50 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior. El cierre de SMM en el centro de China fue de 23.080 yuanes/tonelada, una baja de 180 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior, con un descuento de 200 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, un aumento de 50 yuanes/tonelada respecto al día hábil anterior.

Chatarra de aluminio: El 13 de febrero, el precio spot del aluminio cayó en comparación con el día hábil anterior, con el cierre spot de SMM A00 en 23.160 yuanes/tonelada. El precio de mercado de la chatarra de aluminio también disminuyó en general hoy. Los precios de la chatarra de aluminio UBC prensada se concentraron en 16.750-17.200 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturada (valorada según el contenido de aluminio) se cotizó en 18.900-19.600 yuanes/tonelada (sin impuestos). Los altos precios del aluminio suprimieron la demanda de los consumidores, lo que llevó a una menor disposición de las empresas de procesamiento de aluminio para acumular existencias, con volúmenes de acopio significativamente inferiores a los de años anteriores. Además, el período de vacaciones del Año Nuevo Chino fue más largo que en 2025. Esta semana, los patios de chatarra y las empresas de utilización de chatarra iniciaron las vacaciones del Año Nuevo Chino, deteniendo las actividades de envío, con solo una pequeña cantidad de llegadas retrasadas ingresando ligeramente al inventario, lo que hizo que las transacciones del mercado fueran lentas.

Aleación de aluminio secundario: Después de las vacaciones del Año Nuevo Chino, el mercado de aleación de aluminio secundario pasará gradualmente del estado previo a las vacaciones de "oferta y demanda débiles, precios estables" a una fase en la que competirán el ritmo de reanudación de la producción y la recuperación de la demanda. Dado que el ciclo de parada de las plantas de aluminio secundario de este año fue ligeramente más largo que el del año pasado, se espera que la mayoría de las empresas reanuden operaciones entre el octavo y el decimoquinto día del primer mes lunar. Se prevé que el ritmo de liberación de la oferta en la primera semana después de las vacaciones sea lento, lo que brindará un apoyo temporal a los precios; sin embargo, es probable que la recuperación del lado de la demanda sea más gradual, con las compras de los consumidores manteniéndose cautelosas y basadas en la necesidad hasta que los pedidos finales muestren un crecimiento significativo. En el aspecto de costos, es necesario monitorear continuamente las fluctuaciones en los precios de la chatarra de aluminio, el cobre, el silicio y otros materiales auxiliares, ya que la tendencia del aluminio primario sigue siendo una variable clave que influye en el sentimiento del mercado y el centro de precios. En general, es altamente probable que el precio del ADC12 continúe el patrón de movimiento lateral previo a las vacaciones en el período inicial posterior. La dirección posterior dependerá de la coincidencia entre la oferta y la demanda después de la reanudación total de la producción y del desempeño de los precios del aluminio primario. Si hay una reposición de inventarios por fases combinada con un fuerte desempeño del aluminio primario, existe margen para la recuperación de los precios; de lo contrario, los precios podrían enfrentar una ligera presión, pero seguirán moviéndose principalmente de manera lateral.

Resumen de las Tendencias del Mercado del Aluminio: En resumen, desde una perspectiva macro, una llamada entre líderes de China y EE. UU. liberó señales positivas y suaves, aliviando temporalmente las tensiones del mercado por las fricciones comerciales y reparando la aversión al riesgo. El progreso constante de la recuperación económica en la eurozona ha compensado en cierta medida la presión de un debilitamiento temporal de la economía estadounidense, presentando un entorno macro global generalmente neutral a alcista, lo que proporciona un entorno externo relativamente estable para el mercado de materias primas. Las presiones de debilitamiento estacional en los fundamentos se han vuelto más pronunciadas. En el lado de la oferta, los nuevos proyectos de electrólisis de aluminio, tanto nacionales como en el extranjero, están aumentando la producción de manera constante, mientras que en el lado de la demanda, se debe prestar atención al ritmo de reanudación de las empresas downstream después de las vacaciones. Bajo la condición estacional actual de oferta > demanda, el mercado generalmente espera que el pico de inventario posterior a las vacaciones alcance 1,3 millones de toneladas, un máximo de cinco años, lo que será el factor central que suprima los precios. En general, se espera que el precio del aluminio siga un patrón de descenso inicial seguido de una recuperación después de las vacaciones, y es probable que el aluminio en la SHFE mantenga una tendencia fluctuante a corto plazo.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizarlo para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]