El entorno macroeconómico tanto nacional como internacional es favorable, y los precios del aluminio se mantienen sólidos. [Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM, 16 de Octubre

Futuros: Según los datos de la sesión nocturna del 16 de octubre, el análisis técnico mostró que el contrato de aluminio 2512 de SHFE fluctuó al alza durante la sesión nocturna del 16 de octubre, cerrando con una ganancia del 0.60% en 21,060 yuanes/tonelada. El sistema de medias móviles (MA) presentaba una alineación alcista (MA5: 20,951 > MA10: 20,900 > MA30: 20,815), con los precios manteniéndose por encima de las medias móviles; el indicador MACD mantuvo un cruce dorado (DIF: 75.3 > DEA: 61.0), y las barras de momentum rojas se expandieron. Sin embargo, el volumen de negocios de 51,859 lotes se contrajo en comparación con el volumen promedio, lo que merece atención a la coordinación volumen-momentum. Considerando los máximos y mínimos recientes (mínimo mensual en 20,600, máximo alrededor de 21,200), se espera resistencia en el rango de 21,150-21,250, con soporte en el rango de 20,850-20,950. La tendencia alcista actual permanece intacta, pero la divergencia entre precio y volumen exige precaución contra riesgos de corrección técnica.

Mercado de Aluminio Primario: Ayer, el aluminio de SHFE retrocedió después de un rápido aumento en la sesión matutina, alcanzando un máximo intradía de 20,975 yuanes/tonelada. En el este de China, la escasa oferta spot debido a bajos inventarios impulsó a los proveedores a mantenerse firmes en los precios y retener ventas, mientras que grandes compradores ingresaron al mercado para realizar compras. Los descuentos spot se redujeron aún más, con transacciones reales a una prima de aproximadamente 10-20 yuanes/tonelada frente al precio promedio de SMM. A medida que los precios de futuros subieron aún más, la negociación se debilitó y las transacciones reales fueron mayormente a la par con el precio promedio de SMM. El jueves, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 3.34, un aumento de 0.13 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 3.26, un aumento de 0.08 semanal. El jueves, el aluminio A00 de SMM se cotizó en 20,950 yuanes/tonelada, un aumento de 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior, a la par con el contrato 2511, un aumento de 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La negociación en el centro de China se mantuvo relativamente lenta. Las empresas downstream de productos semielaborados de aluminio reportaron una débil recogida de carga, y las empresas de procesamiento mostraron bajo entusiasmo por pedidos spot ante la acumulación de inventarios de productos terminados. Sin embargo, en el contexto de bajos inventarios de lingotes de aluminio, los proveedores aún se mantuvieron firmes en los precios y retuvieron ventas. Las transacciones reales se mantuvieron principalmente con un descuento de unos 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio de SMM, con operaciones esporádicas con descuentos de 15-20 yuanes/tonelada. El jueves, el índice de sentimiento de ventas del mercado del centro de China fue de 2,69, una disminución de 0,04 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,55, una disminución de 0,03 semanal. El aluminio A00 del centro de China de SMM se registró en 20,870 yuanes/tonelada, un aumento de 20 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 80 yuanes/tonelada frente al contrato de noviembre, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai se redujo en 10 yuanes/tonelada semanalmente a -80 yuanes/tonelada.

Materias Primas de Aluminio Reciclado: Este jueves, los precios del aluminio primario spot subieron ligeramente respecto al día de negociación anterior, con el aluminio spot A00 de SMM cerrando en 20,950 yuanes/tonelada, mientras que los precios de la chatarra de aluminio se mantuvieron en general sin cambios. Pasada la mitad de la temporada alta tradicional, la oferta ajustada sigue siendo el tema principal en el mercado de chatarra de aluminio, manteniendo los precios de adquisición altos, aunque la sostenibilidad de estos niveles elevados aún está por verse. El jueves, la chatarra de aluminio UBC prensada se cotizó en 15,900-16,500 yuanes/tonelada (impuestos excluidos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó en 17,300-17,800 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). La chatarra UBC prensada subió 50 yuanes/tonelada semanalmente, mientras que la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio), la chatarra de llantas de aluminio y la chatarra de aluminio para fundición mecánica se mantuvieron sin cambios semanalmente. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precio para la chatarra de aluminio para fundición mecánica en Shanghai fue de 2,212 yuanes/tonelada, y para la chatarra de aluminio de extrusión mezclada libre de pintura en Foshan, fue de 2,189 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga firme la próxima semana, con los precios principales de la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) probablemente fluctuando alrededor de 17,500-18,000 yuanes/tonelada. Es poco probable que la oferta ajustada de materias primas se alivie a corto plazo, y con el aluminio de SHFE encontrando un fuerte soporte en el rango de 20,800-20,850 yuanes/tonelada, un avance por encima del nivel de 21,000 yuanes/tonelada transmitiría aún más señales positivas. Por otro lado, la incertidumbre sobre las amenazas arancelarias de Trump, el rendimiento decepcionante de la temporada alta de septiembre-octubre en el sector downstream, la aceptación limitada de materias primas de alto precio por parte de las empresas de utilización de chatarra, y la presión de inventario de productos terminados en las empresas downstream de utilización de chatarra frenarán el entusiasmo de adquisición. El mercado debe monitorear de cerca si los precios del aluminio primario pueden mantenerse en niveles altos, el ritmo de reabastecimiento de las empresas de aluminio secundario después de las vacaciones y la sostenibilidad de la demanda final.

Aleación de aluminio secundario: El jueves, los precios del aluminio continuaron recuperándose, mientras que las empresas de aluminio secundario mantuvieron sus ofertas sin cambios, adoptando un enfoque de esperar y ver. La oferta persistentemente ajustada de chatarra de aluminio continúa proporcionando un sólido soporte de costos, y una demanda resiliente junto con bajos inventarios en planta respaldan los precios. Sin embargo, se justifica precaución respecto al efecto amortiguador del alto inventario social y la presión de los warrants sobre el espacio alcista, mientras que también se debe prestar atención al impacto de la implementación de políticas en el lado de la oferta. Se espera que los precios de ADC12 se mantengan bien en el corto plazo, con enfoque en la disponibilidad de materias primas, el ritmo de la recuperación de la demanda y los cambios en los inventarios.

Resumen del mercado de aluminio: Frente macro: Funcionarios de la Fed de EE. UU. expresaron opiniones divergentes sobre el ritmo de los recortes de tasas. El gobernador Waller abogó por mantener un enfoque cauteloso de 25 puntos básicos por recorte para abordar un mercado laboral débil, mientras que el gobernador temporal de la Fed, Milan, pidió recortes más agresivos de 50 puntos básicos. (Alcista ★) El Ministerio de Comercio celebró una conferencia de prensa regular, abordando varios temas candentes. Respecto a si China y EE. UU. celebrarían pronto una nueva ronda de conversaciones comerciales, China expresó su apertura a consultas igualitarias basadas en el respeto mutuo. La secretaria del Tesoro de EE. UU. declaró que EE. UU. podría extender el período de exención de aranceles de tres meses para China si China cesa su estricto plan de control de exportaciones de tierras raras, añadiendo que el presidente Trump está preparado para reunirse con los líderes chinos en un futuro cercano. (Neutral ★) Lado fundamental: En octubre, la puesta en marcha de proyectos de reemplazo y proyectos de transformación tecnológica, junto con la reanudación de la producción, se espera que aumenten aún más la producción de lingotes de aluminio, con una producción media diaria proyectada a aumentar aún más. Respecto a la proporción de aluminio líquido, la temporada alta continuó en octubre, mostrando una ligera recuperación, y se espera que la proporción de aleación local de aluminio líquido en algunas empresas aumente aún más. Se pronostica que la proporción aumente 1 punto porcentual mensual hasta 77.3% en octubre. En el lado de costos, los precios spot de alúmina permanecieron deprimidos, y el costo en tiempo real del aluminio continuó disminuyendo mensualmente, cayendo aproximadamente 118 yuanes por tonelada semanalmente a 16,151 yuanes por tonelada, mientras que la ganancia teórica en tiempo real del aluminio aumentó 108 yuanes por tonelada mensualmente a 4,798 yuanes por tonelada. Demanda, después de las vacaciones, la demanda de materiales de construcción y otros perfiles industriales no mostró cambios significativos en la primera semana, mientras que la demanda de marcos fotovoltaicos disminuyó. Esta semana, la tasa de operación de extrusión de aluminio doméstico registró 53,5%, una disminución de 0,1 punto porcentual semana a semana, con el rendimiento operativo en otros sectores downstream permaneciendo estable. Inventario, según las estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio doméstico en las áreas de consumo principales registró 627,000 toneladas este jueves, desstockando 23,000 toneladas desde el lunes y 22,000 toneladas semana a semana. SMM espera que el inventario general de lingotes de aluminio doméstico pueda retomar una tendencia de desstockaje en la segunda mitad de octubre. Perspectiva general: internacionalmente, las expectativas de recortes de tasas de interés de la Fed mejoraron, pero a principios de octubre, Trump reiteró comentarios sobre el aumento de aranceles, aumentando la aversión al riesgo del mercado; sin embargo, los mensajes posteriores indicaron una disposición a negociar racionalmente con China, requiriendo un seguimiento continuo de los desarrollos relacionados. En el ámbito doméstico, el ambiente macroeconómico es positivo, apoyando la confianza del mercado, y hay una gran expectativa de medidas más sustanciales en la segunda mitad del año para estimular el consumo y el crecimiento económico. Fundamentalmente, a medida que avanza la temporada alta tradicional en octubre, se espera que la proporción de aluminio líquido aumente aún más. Aunque el soporte de costos continúa debilitándose, el rendimiento de la demanda sigue siendo estable. En cuanto al inventario, se espera que el inventario general de lingotes de aluminio doméstico potencialmente retome una tendencia de desstockaje en la segunda mitubre. En general, tanto en el frente macroeconómico nacional como internacional, la perspectiva es optimista, junto con un rendimiento fundamental estable, lo que respalda que los precios del aluminio se mantengan firmes.

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