Factores macro entrelazados, el aluminio SHFE alcanza un nuevo máximo en esta ronda de rebote [Revisión breve de futuros de aluminio SMM]

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SMM, 7 de marzo:

Hoy, el contrato de aluminio 2504 más negociado en la SHFE abrió en 20,920 yuanes/tonelada, con un máximo de 20,970 yuanes/tonelada, un mínimo de 20,810 yuanes/tonelada y cerró en 20,835 yuanes/tonelada, con una caída del 0,38%. El volumen de negociación fue de 81,000 lotes y el interés abierto fue de 200,000 lotes.

Comentarios de SMM: En el extranjero, las interrupciones por la política arancelaria de EE. UU. se intensificaron, con la prima del Medio Oeste superando los $900/tonelada. Aunque los aranceles automotrices fueron exentos, los aranceles sobre el acero y el aluminio permanecieron sin cambios. A nivel nacional, las Dos Sesiones emitieron señales para estabilizar la economía, estableciendo un objetivo de PIB del 5% y buscando estabilizar los mercados inmobiliario y bursátil. En el frente macroeconómico, factores favorables respaldaron los precios del aluminio. En cuanto a los fundamentos, la producción nacional de aluminio se reanudó, con capacidad que se espera liberar para finales de marzo. Sin embargo, los costos aumentaron ligeramente. Hasta este jueves, el costo promedio inmediato completo del aluminio nacional fue de aproximadamente 17,446 yuanes/tonelada, un aumento de 408 yuanes/tonelada respecto a la semana anterior, principalmente debido a precios estables de la alúmina esta semana, pero con aumentos significativos en los precios de materiales auxiliares, lo que llevó a un ligero repunte en los costos del aluminio. En cuanto a inventarios, el inventario nacional de aluminio cayó a 871,000 toneladas durante la semana, una disminución de 15,000 toneladas respecto a la semana anterior, marcando la primera señal de desabastecimiento. Junto con la temporada alta de "Marzo Dorado y Abril Plateado" y la prisa por las instalaciones fotovoltaicas, el soporte al consumo de aluminio se fortaleció. En general, en el frente macroeconómico, prevalecieron factores mixtos. El soporte macroeconómico nacional se mantuvo constante, mientras que las barreras comerciales en el extranjero aumentaron, aunque con alta incertidumbre, dejando al mercado en un estado de disputa. En cuanto a los fundamentos, tanto la oferta como la demanda mostraron crecimiento. A medida que se acercaba la temporada alta de consumo, la mayoría de los sectores experimentaron un repunte en los volúmenes de pedidos y tasas operativas. Combinado con las señales iniciales de desabastecimiento en el inventario social de lingotes de aluminio, se evidenció un fuerte soporte para los precios del aluminio. Se espera que el contrato de aluminio más negociado en la SHFE se negocie alrededor de 20,500-21,200 yuanes/tonelada la próxima semana.

Hoy, el contrato de alúmina 2505 más negociado abrió en 3,287 yuanes/tonelada, con un máximo de 3,295 yuanes/tonelada, un mínimo de 3,263 yuanes/tonelada y cerró en 3,268 yuanes/tonelada, con una caída del 0,58%. El volumen de negociación fue de 41,000 lotes y el interés abierto fue de 192,000 lotes.

Comentarios de SMM: Recientemente, los precios spot de la alúmina nacional dejaron de caer, principalmente debido al aumento de la demanda de exportaciones de alúmina y la transferencia a almacenes de entrega, lo que impulsó los precios de la alúmina. A corto plazo, los precios spot de la alúmina en algunas regiones repuntaron ligeramente. Sin embargo, los precios de la alúmina en el extranjero disminuyeron, cerrando efectivamente la ventana de exportación. La transferencia de alúmina a almacenes de entrega no puede proporcionar una demanda sostenida, y el mercado espera que algunas nuevas capacidades de alúmina entren gradualmente en línea. A mediano y largo plazo, los precios spot de la alúmina permanecen bajo presión. A corto plazo, los precios spot de la alúmina pueden entrar en una fase de fluctuación y ajuste. Se necesita atención continua sobre la rentabilidad de las exportaciones de alúmina y los cambios en los precios de la bauxita.

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