(Kitco News) – El mercado del oro continúa recuperando terreno perdido y, aunque el metal precioso aún no está del todo fuera de peligro, los precios actuales siguen representando un atractivo punto de entrada para los inversores que quieran establecer una posición, según Wells Fargo.
En el seminario web sobre perspectivas de mitad de año del banco, Sameer Samana, director de Estrategia de Renta Variable Global y Activos Reales, afirmó que aún existe el riesgo de que los precios del puedan caer por debajo de los 4.000 dólares la onza, pero mantiene una perspectiva alcista a largo plazo.
El martes, el banco elevó su objetivo de fin de año para el oro a 5.300-5.500 dólares la onza y espera que los precios suban aún más hasta 5.800-6.000 dólares a finales de 2027. Los estrategas del banco sostienen que los factores que impulsan el repunte del oro son estructurales y no cíclicos, lo que sugiere que el actual mercado alcista aún tiene margen de recorrido.
sigue siendo una de las ideas de inversión de mayor convicción de Wells Fargo, ya que el banco ve que las presiones inflacionarias persistentes, el aumento de la deuda pública y la elevada incertidumbre geopolítica seguirán apoyando al metal precioso hasta 2027.
«Creemos firmemente que el oro es ese diversificador adicional», dijo Samana. «Cada vez más, en este mundo tan incierto, los bancos centrales buscan algo además de los bonos del Tesoro estadounidense y el efectivo para depositar sus reservas».
Esta perspectiva se produce mientras el continúa recuperándose de una fuerte corrección tras registrar fuertes ganancias en los últimos dos años, que culminaron en un máximo histórico en enero. El oro al contado cotizó por última vez a 4.357,10 dólares la onza, con una subida del 0,61 % en el día. Sin embargo, los precios del oro aún están más de un 20 % por debajo de sus máximos de principios de año.
Durante el seminario web, el director de Inversiones, Darrell Cronk, describió 2026 como un año impulsado por «la geopolítica, la geografía y la geología», destacando los conflictos en curso en Oriente Medio y Europa del Este, junto con la intensificación de la competencia por los recursos críticos. Afirmó que estas tendencias están contribuyendo a reconfigurar los flujos de inversión mundiales y a respaldar la demanda de activos reales.
Aunque Wells Fargo espera que la inflación se modere algo en la segunda mitad del año, el banco no prevé un retorno al entorno de baja inflación que caracterizó la década anterior a la pandemia. La inflación se ha visto respaldada por los aranceles, los mayores costos energéticos y la creciente demanda relacionada con la inteligencia artificial, según Cronk.
Esa perspectiva de inflación es una de las razones por las que Wells Fargo se mantiene escéptico sobre que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo caigan significativamente desde los niveles actuales. Durante la reunión informativa, Cronk argumentó que los mercados siguen subestimando el impacto de la inflación persistente y el aumento de los déficits fiscales en los rendimientos de los bonos.
"Creo que el mercado lleva algún tiempo equivocándose con las tasas de interés", afirmó, señalando que Wells Fargo comenzó el año esperando que los rendimientos del Tesoro se mantuvieran por encima de las previsiones de consenso de Wall Street. Añadió que las primas de inflación, las primas por plazo y las expectativas de crecimiento apuntan a que los rendimientos a largo plazo se mantengan elevados.
Esas dinámicas podrían resultar particularmente favorables para el .
Respondiendo a una pregunta sobre si la inflación podría superar los rendimientos de los bonos y potencialmente reducir los rendimientos reales, Cronk dijo que la Reserva Federal sigue limitada por su doble mandato y es poco probable que endurezca la política de forma agresiva a menos que la inflación se acelere de manera significativa. Si bien Wells Fargo espera que la inflación se modere a medida que los mercados energéticos se estabilicen, el banco ve una presión continua del gasto fiscal y las tendencias de inversión estructural.
Samana dijo que este entorno crea una oportunidad asimétrica convincente para los inversores en oro.
"Para mí, es una de las ideas de mayor convexidad que tenemos", afirmó. "Para que al oro no le vaya bien, sería necesario que los países de todo el mundo controlaran sus déficits y defendieran la estabilidad de precios. El hecho de que los responsables políticos siempre opten por la salida fácil, para mí, es el argumento a favor del ".
Añadió que, si bien el oro podría experimentar retrocesos periódicos, el perfil de riesgo-recompensa a largo plazo sigue siendo atractivo.
"Creo que eventualmente veremos algo con un 6 para 2027", dijo Samana, refiriéndose a la expectativa de Wells Fargo de que los precios del oro podrían superar los 6.000 dólares la onza en los próximos 18 meses.
Más allá del , Wells Fargo también es constructivo con los metales industriales, argumentando que el gasto en infraestructura de inteligencia artificial, la construcción de centros de datos y las tendencias de electrificación global deberían seguir respaldando la demanda de cobre y otros materiales clave. El banco espera que tanto los metales preciosos como los industriales se beneficien de la carrera mundial por asegurar recursos estratégicos y construir tecnologías de próxima generación.
Fuente：
![[Análisis de Metales Preciosos de SMM] La postura restrictiva de la Fed presiona a los metales preciosos, pero las perspectivas a largo plazo siguen siendo alcistas.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gePcx20251217171735.jpg)
