[SMM Analysis] Giá coban tinh chế tăng trong khi muối coban ngừng giảm, nhưng lượng tồn kho hơn hai tháng vẫn đè nặng: Giá do tâm lý thúc đẩy có thể kéo dài bao lâu?

Tuần này, thị trường muối coban cuối cùng cũng có khoảng lặng được chờ đợi từ lâu. Đầu tuần, giá coban tinh luyện kỳ hạn tăng mạnh, làm giảm bớt tâm lý bi quan tích tụ trong thời gian dài trượt dốc, giá coban clorua và Co3O4 đều ngừng giảm và ổn định. Nhưng nhìn kỹ vào sự ổn định này có thể thấy thứ thúc đẩy giá không phải là nhu cầu, mà là tâm lý, và cùng một tâm lý đó lại gây ra những phản ứng rất khác nhau ở thượng nguồn và hạ nguồn: đối với coban clorua, chỉ có người bán thay đổi hành vi, còn đối với Co3O4, tiếng nói của người mua bắt đầu được lắng nghe.

1. Coban clorua: người bán giữ giá, người mua không chấp nhận, chênh lệch giá ngày càng nới rộng

, sau khi coban tinh luyện mạnh lên, người bán rõ ràng giảm bớt ý định bán giá thấp, hàng hóa trước đó bị ép giá đã rút khỏi thị trường, và các nhà sản xuất gia tăng ý định giữ giá so với trước đó. Tuy nhiên, sự thúc đẩy này phần lớn chỉ dừng lại ở mức báo giá. Tồn kho Co3O4 ở hạ nguồn vẫn ở mức tương đối cao, ý định mua vào vẫn thấp, và mức giá tâm lý của họ rõ ràng thấp hơn báo giá sau khi thượng nguồn giữ giá. Chênh lệch giá giữa người mua và người bán không thu hẹp mà còn nới rộng thêm, giao dịch nhanh chóng quay lại trạng thái chờ đợi, rất ít giao dịch thực tế được ký kết. Nói cách khác, tuần này chỉ có hành vi báo giá của người bán thay đổi; cơ sở ra quyết định của người mua không thay đổi. Không có giao dịch hỗ trợ, việc giữ giá chỉ mang tính hình thức.

2. Co3O4: ý định chốt đơn ấm lên, nhưng trông giống như bắt đáy

có phần khác biệt. Giá coban tinh luyện tăng mạnh đã thúc đẩy tâm lý hạ nguồn, tâm lý mua hàng của các nhà máy sản xuất cực dương phục hồi rõ rệt, nhiều doanh nghiệp đã bắt đầu liên hệ với các nhà sản xuất Co3O4 để bàn về đơn chốt giá, với khối lượng dự kiến không nhỏ. Một số nhà máy cực dương nhận định giá đã chạm đáy và các yếu tố giảm giá phần lớn đã được phản ánh vào giá, chuyển sang kỳ vọng nhất định về việc tăng giá, và lo ngại về việc mua ngay trước khi giá tiếp tục giảm đã giảm bớt. Về phía nguồn cung, báo giá nhìn chung vẫn ổn định, và tâm lý giữ giá cũng được củng cố. Tuy nhiên, xét theo tính chất của các đơn hàng chốt giá, đây giống hoạt động mua bắt đáy theo giai đoạn của các nhà máy cathode ở mức giá hiện tại hơn là niềm tin vào nhu cầu tương lai, và hầu hết đơn chốt giá vẫn đang trong giai đoạn đàm phán. Sự phục hồi của thị trường đến nay mới chỉ thể hiện ở tâm lý, chưa phản ánh vào giao dịch thực tế.

3. Tồn kho và triển vọng: hơn hai tháng đệm, giá dựa vào tâm lý khó duy trì

Dù tâm lý phục hồi, áp lực tồn kho chưa giảm đáng kể. Dữ liệu SMM cho thấy tính đến tháng 10, tổng tồn kho thượng nguồn và hạ nguồn trong mảng Co3O4 vẫn có thể đáp ứng hơn hai tháng nhu cầu. Từ đầu năm, tồn kho vật chất của mảng này liên tục giảm, nhưng chủ yếu nhờ doanh nghiệp chủ động cắt giảm sản xuất, không phải do nhu cầu mở rộng. Khi nhu cầu hạ nguồn cùng thu hẹp, số ngày tồn kho ngừng giảm và bắt đầu tăng trở lại từ tháng 8, tiến độ giảm tồn kho chậm lại rõ rệt. Với lớp đệm tồn kho dày như vậy, ngay cả khi đơn chốt giá đợt này được thực hiện dần, các bên hạ nguồn cũng khó tạo ra nhu cầu mua bền vững, và nhà sản xuất Co3O4 cũng thiếu động lực bắt đầu bổ sung tồn kho cobalt chloride.

SMM cho rằng tâm lý mua hiện tại chỉ có thể hỗ trợ giá trong ngắn hạn, còn cấu trúc dư cung trung và dài hạn của thị trường cobalt chưa thay đổi. Trong ngắn hạn, giá Co3O4 dự kiến tiếp tục đi ngang. Việc thực hiện đơn chốt giá có thể mang lại hỗ trợ theo giai đoạn, nhưng tính bền vững hạn chế. Chênh lệch giá giữa người mua và người bán cobalt chloride vẫn lớn, và nếu quá trình giảm tồn kho hạ nguồn không có tiến triển rõ ràng, trung tâm giá vẫn có thể dịch chuyển xuống thấp hơn. Sắp tới, cần chú ý liệu đà tăng của giá cobalt tinh luyện kỳ hạn có duy trì được không, liệu đơn chốt giá của nhà máy cathode có thực sự được thực hiện không, và liệu quá trình giảm tồn kho Co3O4 có tăng tốc và thúc đẩy việc bổ sung tồn kho cobalt chloride hay không.