[SMM Tin tức điểm giữa phiên] Kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt và giá tương lai phục hồi, giá thiếc SHFE quay trở lại mốc 380.000 Nhân dân tệ

Bình luận giữa phiên thị trường thiếc, ngày 16 tháng 10 năm 2026

1. Đánh giá giá

Thiếc SMM #1 hôm nay được báo giá ở mức 377.400-379.700 nhân dân tệ/tấn, trung bình 378.550 nhân dân tệ/tấn, tăng 5.200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước.

Trung tâm giá của hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất đã phục hồi, đóng cửa buổi sáng ở mức 382.980 nhân dân tệ/tấn, tăng 9.150 nhân dân tệ (+2,45%); khối lượng đạt 127.008 lô, duy trì ở mức cao, trong khi lượng hợp đồng mở ở mức 33.570 lô, giảm 2.240 lô trong ngày, một sự phục hồi do giảm vị thế.

Thiếc LME phục hồi theo, với thiếc LME 3M được báo giá cuối cùng ở mức 51.250 đô la Mỹ/tấn, tăng 835 đô la Mỹ (+1,66%), giành lại mức 51.000 đô la Mỹ; khối lượng là 227 lô, và tỷ giá SHFE/LME tăng nhẹ lên khoảng 7,47.

2. Logic giá

Qua đêm và cho đến hôm nay, phát biểu của các quan chức Fed nhìn chung đã chuyển sang lập trường chờ đợi và quan sát. Bowman, Goolsbee và Daly đều cho biết mặc dù lạm phát tháng 9 cao hơn kỳ vọng và lạm phát lõi vẫn dai dẳng, nhưng không cần phải vội vàng tăng lãi suất, họ muốn chờ thêm dữ liệu.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại hội nghị thường niên IMF cũng là một biến số của thị trường. Ông gọi trí tuệ nhân tạo là sự chuyển đổi kinh tế sâu rộng nhất trong cuộc đời mình, lập luận rằng tác động của AI lên phía cầu của nền kinh tế sẽ biểu hiện trước các cú sốc phía cung. AI thúc đẩy năng suất và năng lực sản xuất, điều này tạo ra nguồn cung. Nếu năng lực cung của một nền kinh tế đang mở rộng, áp lực lạm phát có nhiều khả năng chỉ là tạm thời, và chính sách không cần phải dùng đến các đợt tăng lãi suất mạnh để kiềm chế chúng. Do đó, Warsh tin rằng sự phát triển của AI giúp các ngân hàng trung ương xây dựng niềm tin vào phán đoán của họ về dữ liệu kinh tế và chính sách tiền tệ. Về lộ trình chính sách, ông nhấn mạnh rằng Fed rõ ràng cam kết đạt được ổn định giá cả, không ủng hộ việc phán đoán trước các quyết định lãi suất, và không chủ trương báo hiệu trước các hành động tiềm năng tại các cuộc họp còn lại. Các cuộc họp tháng 10 và tháng 12 sẽ là các cửa sổ quan trọng để hình thành các phán đoán chính sách rõ ràng.

Nhìn chung, đặt cược của thị trường vào việc tăng lãi suất tháng 10 đã giảm đáng kể, chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm, khẩu vị rủi ro đã phục hồi, kim loại quý và chứng khoán Mỹ phục hồi qua đêm, và chứng khoán châu Á tăng điểm sáng nay. Đối với thiếc, ngoài việc áp lực thắt chặt giảm bớt theo từng giai đoạn, cách nhìn nhận tích cực của Warsh về AI cũng đã sửa chữa câu chuyện nhu cầu cho chuỗi cung ứng bán dẫn.

3. Thị trường giao ngay

Tâm lý giao dịch trên thị trường giao ngay suy yếu so với hai ngày trước. Khi giá giảm nhanh trước đó, các doanh nghiệp hạ nguồn đã bổ sung đủ hàng tồn kho. Hiện tại, khi trung tâm giá phục hồi, người chơi hạ nguồn chuyển sang tiêu hóa hàng tồn kho và mua theo nhịp sản xuất, với mức độ sẵn sàng đuổi theo đà tăng hạn chế. Tuy nhiên, sau khi giá giảm mạnh, các nhà cung cấp đã thể hiện rõ ý định giữ giá. Mức giảm giá tuyệt đối của giá giao ngay nhỏ hơn so với giá tương lai, và hầu hết các nhà cung cấp báo cáo nguồn hàng khan hiếm, báo giá theo thị trường nhưng hạn chế bán ở mức giá thấp. Về phía nguyên liệu thô, phí gia công trung bình của tinh quặng thiếc hàm lượng 40% (Vân Nam) là 17.500 nhân dân tệ/tấn Sn, giảm 500 nhân dân tệ.

Về phía LME, các yếu tố cơ bản ở nước ngoài nhìn chung vẫn ổn định. Về phía cung, sản lượng khai thác mỏ ở châu Phi tiếp tục ở nhịp độ bình thường, và xuất khẩu hàng tháng từ Indonesia, một nhà sản xuất thỏi thiếc lớn, vẫn ổn định. Về phía cầu, các giao dịch theo hợp đồng dài hạn chiếm ưu thế, với hoạt động giao dịch giao ngay hạn chế. Do đó, giá LME tiếp tục theo sát môi trường vĩ mô và xu hướng SHFE, với ít động lực độc lập.

4. Triển vọng tổng hợp

Nhìn chung, sau khi giá giảm mạnh trước đó, sự phục hồi hôm nay là sự phục hồi do các yếu tố tích cực vĩ mô thúc đẩy chứ không phải là sự đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, khi giao dịch giao ngay suy yếu và hạ nguồn bước vào giai đoạn tiêu hóa hàng tồn kho, tính bền vững của sự phục hồi vẫn cần được xác nhận bởi nhu cầu. Trong ngắn hạn, thiếc SHFE dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 375.000-382.000, trong khi thiếc LME dao động quanh mức 50.000 đô la Mỹ. Trong bối cảnh giằng co giữa phe mua và phe bán, trước khi cuộc họp lãi suất cuối tháng kết thúc, khi các dữ liệu theo giai đoạn được công bố và các phát ngôn chính thức có sự phân kỳ, trung tâm giá tương lai dự kiến sẽ dao động qua lại.