[Điểm Giá Bạc và Dự Báo]
Tuần này, giá bạc SMM 1# tăng trước rồi giảm trở lại, với nến tuần đóng cửa là nến giảm. Sau khi phục hồi lên trên 14.500 nhân dân tệ/kg vào đầu tuần, giá đi ngang trong trạng thái yếu, sau đó lao dốc 5,34% vào thứ Năm để đóng cửa ở mức 13.660 nhân dân tệ/kg, với mức giảm lũy kế trong tuần gần 7%.
Về mặt vĩ mô, môi trường vĩ mô tuần này nhìn chung là tiêu cực. Về mặt tiêu cực, CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước và CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước đều vượt kỳ vọng, và xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất vào tháng 10 đã tăng nhanh từ 22% lên trên 50%. Chỉ số đô la Mỹ chạm mức cao nhất trong 18 tháng, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giữ trên 4,7%, với áp lực kép từ lãi suất và đồng đô la đè nặng lên định giá kim loại quý. Các quan chức Fed bao gồm Hammack, Williams và Collins liên tiếp đưa ra phát biểu diều hâu. Rủi ro địa chính trị Trung Đông vẫn dai dẳng (các cuộc tấn công của Houthi vào các cơ sở năng lượng của Saudi Arabia và gián đoạn vận chuyển ở eo biển Hormuz), đẩy giá dầu lên và làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát dai dẳng. Về mặt tích cực, thỏa thuận cung cấp dầu diesel giữa Mỹ và Nga tạm thời làm dịu căng thẳng năng lượng, và dòng vốn đổ vào lĩnh vực kim loại quý rất đáng chú ý. PBOC đã tăng lượng vàng nắm giữ tháng thứ 23 liên tiếp vào tháng 9, và việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng đã cung cấp hỗ trợ đáy trong trung và dài hạn.
Trên thị trường giao ngay, báo giá tuần này nhìn chung giao dịch ở mức chiết khấu 30-55 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng SHFE 2612, trong khi vẫn ngang bằng đến hơi cao hơn so với TD. Đầu tuần, giá bạc phục hồi, nhưng người dùng hạ nguồn tỏ ra lo ngại giá cao và đã có đủ lượng dự trữ trước kỳ nghỉ, dẫn đến nhu cầu mua thấp và giao dịch mỏng. Giữa tuần, phát biểu diều hâu của Hammack và sự thận trọng trước khi công bố CPI khiến người dùng cuối thể hiện tâm lý "mua vào khi giá tăng liên tục và chần chừ khi giá giảm", với hầu hết có xu hướng thương lượng giao dịch gần mức ngang bằng. Vào thứ Năm, sau khi CPI vượt kỳ vọng, giá bạc lao dốc. Các yêu cầu giao ngay rất sôi động, nhưng tâm lý chờ đợi của người mua hạ nguồn rất dày, và các giao dịch thực tế không đạt kỳ vọng, với các giao dịch tập trung gần mức ngang bằng TD. Nhìn chung, hoạt động giao dịch giảm so với giai đoạn trước kỳ nghỉ.
Nhìn về phía trước, với lạm phát Mỹ dai dẳng, định hướng diều hâu của Fed và phần bù địa chính trị Trung Đông cộng hưởng với nhau, định giá kim loại quý vẫn chịu áp lực. Giá bạc có thể đi ngang trong trạng thái yếu trong ngắn hạn và kiểm tra hỗ trợ tại các mức thấp trước đó. Sự đảo chiều xu hướng vẫn cần sự thay đổi biên trong kỳ vọng tăng lãi suất.
Đối với phạm vi giá tháng tới, giá tương lai SGE được dự báo ở mức thấp 13.000 nhân dân tệ/kg và mức cao 15.000 nhân dân tệ/kg. Giá tương lai LBMA được dự báo ở mức thấp 55 USD/oz và mức cao 60 USD/oz. Về phần bù giao ngay, báo giá thị trường so với TD dự kiến sẽ dao động quanh mức ngang bằng đến hơi chiết khấu.
Tuần này, phần bù giao ngay bạc thỏi SMM tại Hồng Kông (so với LBMA) được báo giá trong phạm vi chiết khấu từ 0,15 đến 0,1 USD/oz. Trong số đó, giá chủ đạo cho xuất khẩu thương mại gia công tập trung trong phạm vi chiết khấu 10-15 xu/oz, trong khi khối lượng rất nhỏ nhập khẩu thương mại thông thường được định giá gần mức ngang bằng.
[Bình luận Dữ liệu Bạc Hàng Tuần]
Tính đến ngày 14 tháng 10, lượng nắm giữ bạc ETF đạt 15.371,95 tấn, tăng 0,28% so với tháng trước. Tỷ lệ vàng/bạc LBMA ghi nhận ở mức 70. Các tín hiệu giảm giá gần đây rất mạnh, và biến động giá bạc cho thấy độ co giãn cao.
Về mặt tồn kho, tính đến ngày 13 tháng 10, tồn kho COMEX đạt khoảng 333,2 triệu oz, với mức tích lũy tồn kho nhẹ. Tính đến ngày 15 tháng 10, tổng tồn kho xã hội SMM là 3.909 tấn. Trong đó, tồn kho chứng chỉ mới nhất tại sàn giao dịch vàng là 865,59 tấn, giảm 12,03 tấn so với kỳ trước. Tồn kho chứng chỉ mới nhất tại SHFE là 1.460,96 tấn, giảm 29,9 tấn so với trước kỳ nghỉ (ngày 30 tháng 9). Tồn kho giao ngay tại các kho xã hội cũng giảm nhẹ.
Nhìn chung, tồn kho cho thấy mức giảm nhẹ, chủ yếu do giá bạc yếu kéo dài. Một phần tâm lý mua hàng của người mua hạ nguồn phục hồi, và giao dịch thị trường cải thiện trong những ngày gần đây, với tốc độ bổ sung hàng sau kỳ nghỉ nhanh hơn. Nhập khẩu bạc thỏi thương mại thông thường tháng 9 không được phản ánh rõ ràng trong tăng trưởng tồn kho chứng chỉ, với một phần có thể chảy đến người dùng cuối và một phần vào thị trường bán lẻ Thâm Quyến mà không được phản ánh trong chứng chỉ.
