Giá thiếc LME giảm mạnh 5,22% xuống 51.447 USD/tấn, trong khi hợp đồng thiếc SN2610 giao dịch nhiều nhất trên SHFE giảm 4,50% trong phiên đêm, phá vỡ mốc 390.000 nhân dân tệ [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về thiếc của SMM]

Giá thiếc LME giảm mạnh 5,22% xuống 51.447 USD/tấn, trong khi thiếc SHFE SN2610 giảm 4,50% trong phiên đêm, phá vỡ mốc 390.000 nhân dân tệ

[Thị trường kỳ hạn]

Hợp đồng thiếc SHFE SN2610 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa giảm trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ và tiếp tục giảm sâu trong phiên đêm. Ngày 8/10, phiên ngày mở cửa ở mức 409.200 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 398.550 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 415.520 và thấp nhất là 397.700. Mức thanh toán trước đó là 410.840, và giá tham chiếu thanh toán là 408.370, thay đổi -12.290 nhân dân tệ/tấn (-2,99%). Khối lượng giao dịch là 1.565 lô, và lượng hợp đồng mở là 1.562 lô (giảm 575 lô trong ngày). Rạng sáng ngày 9/10, phiên đêm thực tế đóng cửa ở mức 390.000 nhân dân tệ/tấn (khối lượng giao dịch phiên đêm chỉ đạt 156 lô, với mức giá giảm -18.370 nhân dân tệ/tấn, tương đương -4,50%, so với mức thanh toán trước đó), và lượng hợp đồng mở là 1.540 lô (giảm 22 lô trong ngày).

Thiếc LME kỳ hạn 3 tháng đóng cửa ở mức 51.447 USD/tấn vào ngày 8/10, giảm 2.832 USD/tấn (-5,22%). Tồn kho thiếc LME ngày 8/10 là 4.310 tấn, giảm 15 tấn trong ngày, đánh dấu bốn ngày giảm liên tiếp và chạm mức thấp nhất trong gần ba năm.

[Tồn kho: Ba chiều]

• Tồn kho thiếc LME: 4.310 tấn (ngày 8/10, giảm 15 tấn trong ngày, bốn ngày giảm liên tiếp, mức thấp nhất gần ba năm)
• Chứng quyền thiếc kỳ hạn SHFE: 4.326 tấn (ngày 8/10, tăng 168 tấn trong ngày)
• Tồn kho xã hội thỏi thiếc Trung Quốc SMM: Trong tuần cuối cùng trước kỳ nghỉ lễ (tuần ngày 30/9), tồn kho giảm 982 tấn xuống 8.633 tấn, giảm hơn 10% so với tuần trước, trong đó Thượng Hải chiếm 90% mức giảm

[Vĩ mô]

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 của Fed được công bố vào rạng sáng ngày 7/10. Tất cả 19 thành viên tham gia đều nhất trí ủng hộ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 lên 3,75-4,00%, với đa số cho rằng một đợt tăng khác trong năm nay "có thể phù hợp" nhưng tốc độ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. CME FedWatch cho thấy xác suất 80-86% giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 (xác suất 14-28% tăng 25 điểm cơ bản), và xác suất 63-68% tăng lũy kế 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đứng ở mức cao 5,20%, và chỉ số đô la Mỹ mạnh lên trong phạm vi 102. Do căng thẳng tại Iran, giá dầu thô WTI tăng vọt 5,5% vào ngày 8/10, phá vỡ mức 93 USD/thùng, trong khi dầu Brent giữ trên 100 USD/thùng. Thứ Sáu này (ngày 9 tháng 10), khảo sát của Đại học Michigan và CPI tháng 9 công bố ngày 14 tháng 10 là các cửa sổ vĩ mô quan trọng trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ.

[Các yếu tố cơ bản]

Nguồn cung mỏ: Việc nối lại sản xuất tại khu khai thác Man Maw ở bang Wa, Myanmar mới chỉ phục hồi về mức 40-50% so với trước lệnh cấm, khi việc thoát nước mùa mưa và tình trạng thiếu thuốc nổ dân dụng tiếp tục hạn chế giải phóng sản lượng. Trong tháng 7, xuất khẩu tinh quặng thiếc sang Trung Quốc đạt 1.077 tấn Sn (giảm 27% so với tháng trước), và nhập khẩu từ Myanmar trong tháng 8 khoảng 1.000 tấn Sn. Việc nối lại sản xuất hoàn toàn đã bị hoãn sang năm 2027. Hạn ngạch RKAB của Indonesia vẫn được duy trì, với xuất khẩu thiếc tinh luyện lũy kế từ tháng 1 đến tháng 8 giảm 18,17% so với cùng kỳ năm ngoái. Mỏ Alphamin tại CHDC Congo tạm thời ổn định nhưng rủi ro vẫn tồn tại. Phí gia công (TC) tinh quặng thiếc 40% tại Vân Nam giữ ổn định ở mức thấp 18.000 nhân dân tệ/tấn trong suốt tháng, trong khi TC 60% tại Quảng Tây, Giang Tây và Hồ Nam duy trì ở mức 14.000 nhân dân tệ/tấn, siết chặt biên lợi nhuận của các nhà luyện kim.

Phía luyện kim: Chi nhánh thiếc của Tin Co. bắt đầu bảo trì định kỳ từ ngày 30/9 trong thời gian không quá 45 ngày (đã nằm trong kế hoạch năm, không ảnh hưởng lớn đến sản lượng cả năm); tỷ lệ vận hành tại Vân Nam giảm từ mức đỉnh giai đoạn 91,32% trong tuần 4/9 xuống 84,78% (tuần 24/9); tỷ lệ vận hành tại Giang Tây duy trì ở mức thấp khoảng 32,32% trong cả tháng (mức thấp mới kể từ tháng 6).

Phía nhu cầu: Tỷ lệ vận hành của doanh nghiệp hàn thiếc tháng 8 đạt 72,8% (mức thấp so với cùng kỳ 5 năm qua); sản lượng mạch tích hợp tăng 20,6% so với cùng kỳ và sản lượng xe năng lượng mới tăng 21,9% so với cùng kỳ, hỗ trợ tiêu thụ thiếc; đơn hàng hàn thiếc cao cấp liên quan đến sức mạnh tính toán AI, máy chủ AI và đóng gói tiên tiến duy trì sức bền, nhưng tăng trưởng hạn chế; đơn hàng điện tử tiêu dùng truyền thống và dải hàn quang điện trầm lắng (mùa cao điểm tháng 9 không đạt kỳ vọng).

[Thị trường giao ngay]

Đánh giá T-1: Ngày 8/10, ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, các nhà cung cấp trong nước hạn chế bán ra trong khi người mua đứng ngoài quan sát, với biên độ chung của giá kỳ hạn tìm được hỗ trợ tại cận dưới 408.000 nhân dân tệ/tấn; LME suy yếu và đồng đô la Mỹ mạnh lên gây áp lực lên SHFE; phiên đêm lan tỏa xuống -4,50%.

Triển vọng sáng ngày T: Theo dõi kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 của Fed Mỹ và diễn biến tình hình Trung Đông; SN2611 dự kiến giao dịch trong khoảng 388.000-398.000 nhân dân tệ/tấn hôm nay; thiếc LME 3 tháng dự kiến giao dịch trong khoảng 50.000-53.000 USD/tấn.

Đánh giá chính: Ba cơn gió ngược vĩ mô (giá dầu tăng vọt, Fed Mỹ diều hâu và đồng USD mạnh lên) kết hợp với khoảng trống xác minh nhu cầu sau kỳ nghỉ đã đẩy giá thiếc SHFE xuống dưới mốc 390.000 trong phiên đêm, nhưng hạn chế cứng từ phía quặng + bảo trì 45 ngày của Yunnan Tin + tồn kho xã hội nội địa giảm tạo thành hỗ trợ giảm giá, và giá thiếc có khả năng củng cố ở mức thấp với biến động mạnh trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ.