Giá phôi đồng thau gốc Ấn Độ theo điều kiện CFR cảng Trung Quốc giảm theo tuần, chủ yếu phản ánh sự sụt giảm của giá chuẩn LME Copper 3 tháng, trong khi mức chênh lệch phần trăm so với LME copper nới rộng nhẹ. LME Copper 3 tháng giảm khoảng 2,25%, từ 14.760 USD/tấn ngày 22/9 xuống còn khoảng 14.427,50 USD/tấn ngày 29/9. So với mức chuẩn này, phôi đồng thau gốc Ấn Độ xuất khẩu sang Trung Quốc được đánh giá ở mức 62,5–63,5% giá LME Copper 3 tháng trong tuần này, so với mức 62–63% tuần trước. Do đó, mức chênh lệch nới rộng 0,5 điểm phần trăm ở cả hai đầu dưới và trên, với điểm giữa tăng từ 62,5% lên 63%.
Bất chấp mức chênh lệch phần trăm rộng hơn, giá CFR Trung Quốc tuyệt đối của phôi đồng thau gốc Ấn Độ vẫn giảm do giá chuẩn LME copper thấp hơn. Phạm vi đánh giá thu được giảm từ khoảng 9.151–9.299 USD/tấn tuần trước xuống còn 9.017–9.161 USD/tấn tuần này. Mức đánh giá trung bình giảm xuống còn khoảng 9.089 USD/tấn từ mức 9.225 USD/tấn trước đó, giảm 136 USD/tấn, tương đương khoảng 1,5% theo tuần.
Giá LME Copper giao ngay cũng giảm từ 14.797 USD/tấn ngày 22/9 xuống còn khoảng 14.450 USD/tấn ngày 29/9. Tồn kho LME copper giảm 2.900 tấn, tương đương khoảng 1,14% theo tuần, từ 254.250 tấn ngày 22/9 xuống còn 251.350 tấn ngày 29/9. Mức giảm này cho thấy tồn kho giao dịch sẵn có đang thắt chặt phần nào, mặc dù lượng tồn kho vẫn ở mức tương đối đáng kể.
Nhu cầu thanh đồng thau nội địa Trung Quốc vẫn yếu, cung cấp tham chiếu quan trọng về phía cầu cho các nhà xuất khẩu phôi đồng thau gốc Ấn Độ sang Trung Quốc. Trong giai đoạn 25/9–1/10, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp thanh đồng thau nội địa Trung Quốc trong mẫu khảo sát của SMM đạt 37,90%, giảm 11,93 điểm phần trăm so với tháng trước. Kỳ nghỉ dài kết hợp Tết Trung thu và Quốc khánh khiến các doanh nghiệp sắp xếp ngừng sản xuất, dẫn đến sản lượng sụt giảm rõ rệt.
Giá đồng cao cũng gia tăng áp lực lên các nhà sản xuất thanh đồng thau Trung Quốc, trong khi nguồn cung nguyên liệu đồng thau tái chế thắt chặt khiến lợi nhuận gia công mỏng. Các bên hạ nguồn Trung Quốc thể hiện sự nhiệt tình yếu đối với việc dự trữ trước kỳ nghỉ, với quy mô dự trữ thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Quá trình giảm tồn kho thành phẩm cũng diễn ra chậm, cho thấy tiêu thụ nội địa trầm lắng.
Đối với phôi đồng thau gốc Ấn Độ chào bán xuất khẩu sang Trung Quốc, các điều kiện nhu cầu nội địa Trung Quốc này đã hạn chế sự quan tâm mua hàng từ người mua tiềm năng Trung Quốc trước kỳ nghỉ Quốc khánh 1–7/10. Người mua vẫn thận trọng và thể hiện mức độ sẵn sàng tích trữ tồn kho hạn chế, bất chấp giá phôi tuyệt đối thấp hơn. Do đó, mức chênh lệch phần trăm phôi rộng hơn không nên được hiểu là dấu hiệu nhu cầu Trung Quốc mạnh hơn; thay vào đó, nó cho thấy thành phần giá trị phôi vẫn tương đối vững so với giá chuẩn đồng đang giảm.
Nhìn về tuần 2–8/10, người lao động tại các doanh nghiệp thanh đồng thau Trung Quốc trong mẫu khảo sát của SMM thường được kỳ vọng nghỉ lễ từ bốn đến năm ngày, với thời gian nghỉ trung bình về cơ bản không đổi so với năm ngoái, chỉ tăng 0,08 ngày. SMM kỳ vọng tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp thanh đồng thau Trung Quốc trong mẫu khảo sát sẽ giảm thêm xuống còn 34,51%, giảm thêm 3,39 điểm phần trăm so với tháng trước.
Đối với các nhà xuất khẩu phôi đồng thau gốc Ấn Độ, mức sụt giảm dự kiến trong tỷ lệ vận hành thanh đồng thau nội địa Trung Quốc cho thấy sự quan tâm mua hàng của Trung Quốc trong ngắn hạn có khả năng vẫn trầm lắng. Với giá đồng vẫn ở mức cao, người mua Trung Quốc được kỳ vọng sẽ tiếp tục thận trọng, trong khi SMM không kỳ vọng sự cải thiện đáng kể nào về nhu cầu thanh đồng thau Trung Quốc trong tháng 10.
Nhìn chung, giá phôi đồng thau gốc Ấn Độ CFR Trung Quốc giảm theo giá chuẩn LME copper thấp hơn, trong khi mức chênh lệch giá nới rộng ở mức khiêm tốn. Tuy nhiên, tỷ lệ vận hành yếu và hoạt động dự trữ trầm lắng trong ngành thanh đồng thau nội địa Trung Quốc cho thấy hỗ trợ nhu cầu ngắn hạn đối với phôi nhập khẩu từ Ấn Độ còn hạn chế. Sự kết hợp giữa giá đồng cao, nguồn cung nguyên liệu đồng thau tái chế thắt chặt và kỳ nghỉ kéo dài có khả năng khiến người mua Trung Quốc thận trọng trong tháng 10.
![Tồn kho xã hội đồng trước kỳ nghỉ lễ giảm nhẹ, tiêu thụ phục hồi yếu trong mùa cao điểm tháng 10 [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ZroQZ20251217171712.jpg)
