SMM ngày 30 tháng 9 đưa tin: Sản lượng hợp kim Pr-Nd tháng 9 của Trung Quốc chuyển từ tăng sang giảm so với tháng trước, chấm dứt 5 tháng tăng liên tiếp kể từ tháng 4. Theo thống kê của SMM, sản lượng hợp kim Pr-Nd toàn quốc tháng 9 giảm 3,03% so với tháng trước và tăng 9,92% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân cốt lõi khiến sản lượng sụt giảm là do bị chèn ép từ cả giá bán lẫn chi phí: theo tính toán của SMM, lợi nhuận ròng hàng tuần của hợp kim Pr-Nd duy trì âm trong 4 tuần liên tiếp trong tháng 9, với biên lợi nhuận ròng khoảng -0,3% đến -0,2%, khiến các doanh nghiệp hợp kim rơi vào trạng thái thua lỗ kéo dài. Nguyên nhân sâu xa khiến chi phí gia tăng nằm ở khâu oxit Pr-Nd. Trong tháng 9, giá trung bình hàng tuần của oxit Pr-Nd phục hồi từ mức thấp 721.200 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng 8 lên 735.125 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng 9, trong khi lợi nhuận gộp của khâu tách chiết cùng kỳ vẫn duy trì trên 130.000 nhân dân tệ/tấn. Tăng trưởng nguồn cung thượng nguồn bị hạn chế bởi hạn ngạch và năng lực tách chiết, và ý chí giữ giá rất mạnh, khiến các nhà sản xuất hợp kim gần như không có dư địa mặc cả khi chi phí nguyên liệu được chuyển thẳng sang khâu kim loại. Điều này tạo ra cục diện lợi nhuận “thượng nguồn béo, trung du gầy” – biên lợi nhuận gộp dồi dào ở khâu oxit Pr-Nd nhưng lợi nhuận ròng âm ở khâu gia công kim loại. Theo khu vực, việc cắt giảm sản lượng tháng 9 tập trung ở Nội Mông, Chiết Giang và Giang Tây. Các doanh nghiệp hàng đầu duy trì hoạt động bình thường nhờ hợp đồng dài hạn hoặc đơn gia công và lịch sản xuất cố định, trong khi các doanh nghiệp hợp kim có tỷ trọng bán lẻ theo đơn giao ngay cao hơn chịu kỳ vọng cắt giảm sản lượng mạnh hơn do thua lỗ.
Phía cầu cũng không mang lại sự hỗ trợ. Theo khảo sát của SMM, sản lượng phôi NdFeB toàn ngành tháng 9 chỉ tăng 3,34% so với tháng trước, và tốc độ tăng kỳ vọng phải đến tháng 10 mới đạt 5,15%. Mùa cao điểm truyền thống tháng 9 đã không thành hiện thực: tiêu thụ đầu cuối vẫn yếu, với mức tăng nhu cầu hạn chế từ ô tô, động cơ công nghiệp, đồ gia dụng và các sản phẩm cơ điện. Mặc dù các yêu cầu từ bên ngoài Trung Quốc khá sôi động, việc xác minh xuất khẩu chặt chẽ hơn và thủ tục kéo dài hơn đã làm chậm trễ việc giao hàng và ghi nhận doanh thu thực tế. Cộng với việc giá hợp kim Pr-Nd giữ vững ở mức cao, các doanh nghiệp động cơ và người dùng cuối có xu hướng duy trì tồn kho thấp và chỉ mua hàng đúng lúc. Nhu cầu dự trữ dự kiến sẽ được hoãn lại và giải phóng vào tháng 10, và mức tăng nhẹ trong tháng 9 thiên về độ trễ thời gian giữa xác nhận đơn hàng và lịch sản xuất hơn là sự suy yếu của nhu cầu. Sản lượng hợp kim Pr-Nd tháng 10 dự kiến sẽ tiếp tục giảm so với tháng trước, khi khoản lỗ chưa được bù đắp, và kỳ vọng cắt giảm sản lượng tương đối tập trung ở các doanh nghiệp hợp kim tại Giang Tây, Tứ Xuyên và Phúc Kiến. Điểm mấu chốt sắp tới nằm ở sự lệch nhịp giữa thượng nguồn và hạ nguồn – lịch sản xuất vật liệu từ dự kiến tăng trong khi nguồn cung phía hợp kim co lại; nếu cả hai đều đúng, điều này sẽ hỗ trợ sự phục hồi của giá Pr-Nd và lợi nhuận của nhà sản xuất hợp kim. Trong trung hạn, cần chú ý đến giá oxit Pr-Nd và tăng trưởng nguồn cung tổng thể, mức độ hiện thực hóa của đơn hàng và tỷ lệ vận hành của vật liệu từ, cũng như tiến độ xác minh xuất khẩu. SMM sẽ tiếp tục theo dõi sự phục hồi của tỷ lệ vận hành và tình trạng thua lỗ của hợp kim Pr-Nd, cũng như tiến độ thực tế của việc thực hiện đơn hàng vật liệu từ ở hạ nguồn.
![[SMM Tóm tắt họp buổi sáng Đất hiếm] Pr-Nd vẫn ổn định với giao dịch phục hồi; dysprosi và terbi giữ ổn định trong tâm lý chờ đợi kỳ nghỉ](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iUuCJ20251217171744.jpeg)
