Biên bản họp sáng ngày 17/9 về nhôm SMM
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2610 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 24.260 nhân dân tệ/tấn, tăng 125 nhân dân tệ so với giá thanh toán hôm qua, tương đương 0,52%. Mở cửa ở mức 24.250,00 nhân dân tệ/tấn và dao động trong khoảng 24.215-24.305 nhân dân tệ/tấn. Giá giao dịch trên MA5 (24.165,00), MA30 (24.081,00) và MA60 (23.639,83), nhưng dưới MA10 (24.304,50). Cấu trúc phục hồi ngắn hạn tiếp tục, mô hình tích lũy không đổi và MA10 tạo thành áp lực kháng cự chính. MACD DIF (120,8149) nằm dưới DEA (145,2690) và thanh MACD xanh ở mức -48,9082. Động lượng tăng vẫn yếu. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.800-24.650 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME 3 tháng đóng cửa ở mức 3.249,00 USD/tấn, giảm 0,82%. Mở cửa ở mức 3.250,00 USD/tấn và dao động trong khoảng 3.245,00-3.253,00 USD/tấn. Giá giao dịch dưới MA5 (3.257,10), MA10 (3.286,25) và MA30 (3.269,10), nhưng trên MA60 (3.215,63). Cấu trúc tăng ngắn hạn tiếp tục gặp kháng cự, cấu trúc điều chỉnh tích lũy xuất hiện và các đường trung bình động ngắn hạn phía trên tạo thành kháng cự rõ ràng. MACD DIF (6,4419) nằm dưới DEA (11,8903) và thanh MACD xanh là -10,8969. Động lượng tăng tiếp tục suy yếu, với sự tích lũy và điều chỉnh ở mức cao. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.150-3.350 USD/tấn.
Mặt vĩ mô: Fed Mỹ công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nâng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4,00%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7/2023, phù hợp với kỳ vọng thị trường, sau khi Fed giữ nguyên lãi suất trong năm cuộc họp liên tiếp trước đó. Tuyên bố chính sách cho thấy Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã phê duyệt quyết định với tỷ lệ phiếu 12 thuận và 0 chống. Chủ tịch Fed Warsh nhắc lại tại cuộc họp báo rằng lạm phát "quá cao và kéo dài quá lâu", và ông không tự tin rằng lạm phát đang giảm về mục tiêu. Warsh từ chối đưa ra định hướng chính sách và nhấn mạnh rằng nền kinh tế đang mạnh lên. Warsh cho biết có ba lý do khiến lợi suất trái phiếu tăng: thứ nhất, nền kinh tế mạnh; thứ hai, cạnh tranh về vốn, với sự gia tăng thực sự trong chi tiêu vốn; và thứ ba, địa chính trị. Dự báo kinh tế FOMC của Fed cho thấy sẽ có thêm một lần tăng lãi suất vào năm 2026, với lãi suất được giữ ổn định vào năm 2027. Lãi suất sẽ giảm vào năm 2028 và duy trì trong khoảng 3,5% đến 3,75% vào năm 2029. Người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai cho biết lập trường của Tổng thống Trump về hướng đi của lãi suất "không thể rõ ràng hơn", và việc Fed tăng lãi suất không có lý do kinh tế đặc biệt thuyết phục theo quan điểm của Nhà Trắng. Trump trước đó đã tuyên bố trên mạng xã hội rằng lãi suất của Mỹ nên được cắt giảm xuống 1% hoặc thấp hơn, với lý do Mỹ có vị thế tín dụng toàn cầu mạnh nhất và nền kinh tế hiện tại đang thu hút đầu tư mới đáng kể.
Các yếu tố cơ bản: Bên ngoài Trung Quốc, hoạt động khôi phục sản xuất nhôm điện phân tiếp tục tăng tốc, và kỳ vọng nới lỏng nguồn cung trong dài hạn vẫn tồn tại. Tuy nhiên, tồn kho LME vẫn ở mức thấp lịch sử, khiến nguồn cung nhôm nguyên sinh toàn cầu ngắn hạn vẫn thắt chặt. Kết hợp với giá dầu tăng vọt đẩy chi phí lên cao và gián đoạn vận chuyển ở eo biển Hormuz, phí bảo hiểm rủi ro nguồn cung địa chính trị đã phục hồi. Tại Trung Quốc, "mùa cao điểm tháng 9" chứng kiến sự phục hồi trên diện rộng ở các ngành. Về tồn kho nội địa, xu hướng giảm tồn kho xã hội của thỏi nhôm tiếp tục trong tuần này. Tính đến thứ Năm, tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ở mức 733.000 tấn, giảm 43.000 tấn so với thứ Hai và giảm 63.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, với tốc độ giảm tồn kho đang tăng nhanh.
Thị trường nhôm nguyên sinh: Hợp đồng tương lai nhôm SHFE 2610 ít biến động so với mức trung tâm ngày hôm qua vào buổi sáng, lượng xuất hàng ở miền đông Trung Quốc tương đối tốt, và phí bảo hiểm giao ngay cho nhôm SHFE giữ vững. Vào thứ Tư, giao dịch thỏi nhôm A00 chủ yếu được kết thúc ở mức phí bảo hiểm 10-30 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Tư, tâm lý giao dịch tại thị trường miền trung Trung Quốc hạ nhiệt rõ rệt so với hai ngày trước. Các doanh nghiệp gia công hạ nguồn bị hạn chế bởi mùa cao điểm không mạnh, nhu cầu yếu và tồn kho trong nhà máy cao. Kết hợp với giá nhôm củng cố ở mức cao, tâm lý mua hàng giảm sút, từ đó làm suy yếu ý định giữ giá của nhà cung cấp, và báo giá thị trường tiếp tục có xu hướng giảm. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung Trung Quốc dao động quanh mức chiết khấu 40-60 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm tháng 10 trên SHFE. Dữ liệu tồn kho hàng ngày của SMM đối với nhôm thỏi tại ba khu vực cho thấy mức giảm 11.000 tấn, với cả ba khu vực đều ghi nhận sự sụt giảm.
Thị trường miền Nam Trung Quốc: Vào thứ Tư, giá nhôm tiếp tục tăng nhẹ và thị trường giao ngay có những tín hiệu trái chiều. Lượng tồn kho giảm mạnh một lần nữa thúc đẩy các nhà cung cấp, đặc biệt là những đơn vị trên quy mô quy định, kiên quyết giữ giá. Tuy nhiên, với kỳ vọng chênh lệch giá giao ngay - giá tương lai vẫn ở mức cao, lượng hàng xuất kho thực tế không hề nhỏ và một số người bán đã điều chỉnh giảm nhẹ để thu tiền trước, điều này gây áp lực lên đà tăng và khiến nguồn cung giao ngay tương đối dồi dào. Người mua hạ nguồn vẫn thể hiện sự sẵn sàng theo đuổi giá và bổ sung hàng tồn kho, với nhu cầu mua ở mức vừa phải. Hầu hết các thương nhân vẫn thận trọng trước chênh lệch giá giao ngay - giá tương lai cao và chỉ tham gia thị trường theo nhu cầu cứng. Các nhà đầu tư lớn đã tham gia mua với giá cao hơn, tạo thêm hỗ trợ bổ sung và giao dịch tổng thể đạt mức khả quan.
Nhôm phế liệu: Vào thứ Tư, giá nhôm SMM A00 chốt ở mức 24.160 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá nhôm phế liệu tại một số khu vực đã bắt kịp, với Giang Tây, Phật Sơn và Hồ Nam tăng giá 100 nhân dân tệ/tấn chỉ trong một ngày để bù đắp mức tăng của hai ngày trước đó. Về chênh lệch giá, tính đến ngày 16 tháng 9, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là khoảng 2.438 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu căng xé nhỏ là khoảng 1.217 nhân dân tệ/tấn. Về phía nguồn cung, tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô vẫn không thay đổi và sự khan hiếm của nhôm phế liệu tuân thủ, có hóa đơn tiếp tục gia tăng, hạn chế hoạt động và thu mua của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu. Trong bối cảnh này, một số bãi nhôm phế liệu đã tích cực bán ra khi giá nhôm ở mức cao, đồng thời giảm thu mua và dự trữ tương ứng, dẫn đến sự giải phóng theo giai đoạn của nguồn cung lưu thông trên thị trường. Tuần này, thị trường nhôm phế liệu dự kiến sẽ tiếp tục củng cố ở mức mạnh. Với mùa cao điểm tháng 9 đang diễn ra, sự phục hồi thực chất của các đơn hàng từ người dùng cuối hạ nguồn vẫn cần được quan sát thêm. Các bãi phế liệu có thể tiếp tục tích cực bán ra trong một thời gian, nhưng tình trạng khan hiếm phế liệu có hóa đơn chất lượng cao khó có thể cải thiện đáng kể. Biên độ giao dịch chính của phế liệu nhôm căng cắt vụn (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến dao động quanh mức 20.700-21.300 nhân dân tệ/tấn, cần theo dõi sát tốc độ phục hồi đơn hàng hạ nguồn và tính bền vững của hoạt động bán ra từ các bãi phế liệu.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Giao ngay: Thứ Tư, thị trường ADC12 nhìn chung có xu hướng ổn định đến tăng nhẹ. Giá ADC12 SMM tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, lên 24.250 nhân dân tệ/tấn. Về phía nguyên liệu, việc thu mua phế liệu nhôm đạt chuẩn ngày càng khó khăn, đặc biệt khi hoạt động giám sát hóa đơn ngược tại Hà Nam, Giang Tây và các khu vực khác gần đây tiếp tục được thắt chặt. Tại một số khu vực, hoạt động kinh doanh bị đình chỉ hoặc tăng cường xác minh, khiến việc thu mua có hóa đơn ngày càng quan trọng và gây áp lực tăng nhất định lên chi phí nguyên liệu thực tế của doanh nghiệp. Với hỗ trợ chi phí mạnh hơn, mức hỗ trợ giảm của giá ADC12 hiện tại tương đối vững chắc, và một số doanh nghiệp vẫn kỳ vọng giá sẽ tăng thêm. Về phía nhu cầu, mặc dù đơn hàng từ người dùng cuối đã cải thiện so với mùa thấp điểm, nhưng vẫn chưa xuất hiện mức tăng sản lượng đáng kể. Hiệu ứng mùa cao điểm truyền thống vẫn đang trong giai đoạn hiện thực hóa dần dần, và người mua hạ nguồn nhìn chung vẫn tiếp tục mua theo nhu cầu thực tế.
Triển vọng tổng hợp: Việc Fed Mỹ tăng lãi suất vào tháng 9 đã gây áp lực lên ngành kim loại màu, nhưng sự leo thang xung đột Mỹ-Iran và giá dầu cao trên 100 đã đẩy chi phí và phí bảo hiểm địa chính trị tăng lên. Trong nước, việc giảm tồn kho nhanh chóng của nhôm thỏi xã hội, kết hợp với nhu cầu phục hồi trong mùa cao điểm, mang lại hỗ trợ giảm tương đối mạnh. Giá nhôm dự kiến sẽ củng cố ở mức cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp hay tư vấn ra quyết định. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
