Viết bởi:
Xuất bản: 1/9/2026, 17:45 BST
RBC vẫn nhận định giá vàng đang tiến tới mức 5.000 USD bất chấp đợt bán tháo gần đây, với dòng vốn từ nhà đầu tư và ngân hàng trung ương củng cố quan điểm chắc chắn của họ.
Giá vàng tiếp tục giảm mạnh vào thứ Ba, với tỷ giá của chúng tôi quanh mức 4.355 USD, giảm 2,1% trong ngày sau khi kết thúc tháng 8 ở gần 4.450 USD.
RBC Capital Markets vẫn giữ vững lộ trình giá cao hơn đáng kể.
“Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng vàng sẽ dành phần lớn thời gian trong phạm vi 4.500-5.000 USD/ounce trong phần còn lại của năm nay,” RBC cho biết, mô tả quan điểm này là “không thay đổi và với mức độ tin cậy cao”.
Đến cuối năm, ngân hàng này “nghiêng về kịch bản cao của năm 2026 (4.929 USD/ounce)”, trong khi với năm 2027, họ ưu tiên kịch bản cao với mức trung bình 5.296 USD.
Lập trường lạc quan đó vẫn đứng vững sau cú sốc Jackson Hole của Kevin Warsh.
“Những bình luận tại Jackson Hole của Warsh đã khiến vàng giảm, nhưng chúng tôi không rõ liệu có điều gì thực sự thay đổi đối với vàng hay không,” RBC cho biết.
Ngân hàng này lập luận rằng căng thẳng trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ thực chất là “một yếu tố tích cực lớn hơn cho vàng, vượt trội so với tác động tiềm tàng của lợi suất cao hiện tại”.
Tuyên bố đó hiện đang được kiểm chứng.
Vàng giảm xuống mức thấp nhất hai tuần vào thứ Ba khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh, đồng đô la mạnh lên và thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 lên khoảng 66%. Reuters đưa tin giá vàng giao ngay giảm hơn 2%.
Dòng vốn nhà đầu tư giữ cho RBC lạc quan
Phần thuyết phục hơn trong lập luận của RBC là sự trở lại của hoạt động mua thực tế.
“Tính từ đầu quý 3 đến nay, xu hướng đã đảo chiều,” ngân hàng cho biết, với dòng vốn vào các ETP được bảo chứng bằng vàng tăng vọt kể từ giữa tháng 7 và đặc biệt nhanh trong tháng 8.
“Tất cả các khu vực đều ghi nhận dòng vốn vào dương trong tháng qua,” trong khi RBC dự kiến 208 tấn dòng vốn vào ròng vào các ETP trong năm 2026.
Các ngân hàng trung ương vẫn đóng vai trò quan trọng.
“Chúng tôi dự kiến 745 tấn nhu cầu từ khu vực chính thức trong năm nay,” RBC cho biết, với dự báo cao hơn một chút cho năm 2027.
Chúng tôi đã thấy bằng chứng đầu tiên về nhu cầu nhà đầu tư mới đó trong , khi lượng nắm giữ ETF và vị thế đầu cơ đã bắt đầu tăng trở lại.
Kết luận của RBC thẳng thắn một cách bất thường:
“Vàng không chỉ rơi từ trên cây dừa xuống, nó tồn tại trong bối cảnh lo ngại, bất ổn và bức tranh kinh tế vĩ mô không đồng đều.”
“Chúng tôi vẫn cho rằng mức 4.500-5.000 USD/ounce là vùng lý tưởng cho vàng trong trung hạn,” với việc ngân hàng này “tiến dần tới 5.000 USD/ounce trước cuối năm và cao hơn vào năm 2027.”
Ở mức 4.355 USD, dự báo đó hiện hàm ý một sự phục hồi đáng kể.
Thử thách tiếp theo là liệu lợi suất tăng có tiếp tục buộc thanh lý, hay liệu RBC đúng khi cho rằng đồng đô la, lo ngại về nợ và dòng vốn đầu tư mới đã trở nên quan trọng hơn chỉ riêng lãi suất.
Nguồn:
