(Kitco News) – sẽ tăng lên 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026 nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương muốn đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, trong khi các nhà đầu tư sử dụng phái sinh vàng để phòng ngừa rủi ro có thể khiến kim loại màu vàng biến động mạnh hơn, theo Goldman Sachs Research.
“Vàng được dự báo sẽ tiếp tục đà tăng gần đây trong nửa cuối năm 2026, ngay cả khi việc sử dụng ngày càng nhiều một số phái sinh liên quan đến kim loại này có thể khiến giá vàng biến động mạnh hơn,” theo Lina Thomas và Daan Struyven tại Goldman Sachs Research.
Công ty dự báo giá kim loại quý này sẽ tăng lên 4.900 USD/ounce vào cuối năm khi các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ và thị trường giảm kỳ vọng về việc Mỹ tăng lãi suất vào năm 2026.
Các nhà phân tích coi nhu cầu từ ngân hàng trung ương là yếu tố cấu trúc then chốt hỗ trợ đà tăng của vàng.
“Chúng tôi tiếp tục coi việc tích lũy vàng ở mức cao của các ngân hàng trung ương là xu hướng kéo dài nhiều năm, khi họ đa dạng hóa dự trữ để phòng ngừa rủi ro địa chính trị và tài chính, phù hợp với bằng chứng khảo sát gần đây,” Thomas và Struyven cho biết.
Goldman Sachs Research dự báo các ngân hàng trung ương sẽ mua trung bình 50 tấn vàng mỗi tháng vào năm 2026, tăng so với mức trung bình 17 tấn mỗi tháng trong những năm trước 2022.
Theo ước tính hiện tại của Goldman Sachs Research về hoạt động của ngân hàng trung ương, lượng mua của các chính phủ đã tăng tốc lên 100 tấn mỗi tháng vào tháng 6 năm 2026 trên cơ sở điều chỉnh theo mùa ba tháng, tăng từ 66 tấn của tháng trước, với ngân hàng trung ương Trung Quốc là bên mua lớn nhất được xác nhận trong tháng 6.
Một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy giá vàng tăng gần đây là kỳ vọng lãi suất. “Nhu cầu từ một số nhà đầu tư đang bắt đầu phục hồi sau nửa đầu năm chậm chạp khi thị trường giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào năm 2026,” báo cáo cho biết.
“Chúng tôi kỳ vọng trở ngại liên quan đến Fed sẽ tiếp tục giảm bớt, vì các nhà kinh tế của chúng tôi dự báo xu hướng lạm phát thấp hơn sẽ khiến Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay,” các nhà phân tích viết.
Họ cũng nhấn mạnh một số yếu tố trung hạn có thể đẩy giá vàng vượt mức dự báo 4.900 USD cho năm 2026. “Tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư tư nhân vẫn còn thấp, và những diễn biến địa chính trị gần đây—bao gồm Iran và căng thẳng rộng hơn—có thể đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa từ các ngân hàng trung ương sang nhà đầu tư tư nhân, bao gồm cả việc ảnh hưởng đến nhận thức về tính bền vững tài khóa của phương Tây,” các nhà phân tích cho biết.
Thomas và Struyven giải thích rằng nhu cầu đối với quyền chọn mua vàng đang gia tăng khi các nhà đầu tư sử dụng chúng để phòng ngừa danh mục đầu tư trước những thay đổi quy mô lớn trong chính sách của chính phủ – và điều này có khả năng khuếch đại biến động giá theo cả hai hướng.
Báo cáo lưu ý: “Khi vàng tăng giá, nó đang tiến gần đến các mức giá thực hiện quan trọng đối với một số quyền chọn mua, buộc các nhà giao dịch quyền chọn đã bán các quyền chọn mua này phải mua vàng để phòng ngừa rủi ro bán khống kim loại này, từ đó thúc đẩy đà tăng giá. Mặt khác, sự sụt giảm giá vàng có thể khiến các nhà giao dịch đảo ngược các biện pháp phòng ngừa đó bằng cách bán lượng vàng nắm giữ, đẩy giá xuống thấp hơn nữa.”
Dự báo 4.900 USD của Goldman Sachs Research cho năm 2026 không tính đến nhu cầu phòng ngừa rủi ro gia tăng này thông qua các công cụ phái sinh vàng, điều này làm tăng rủi ro tăng giá đối với dự báo của họ, nhưng cũng hàm ý “biến động hai chiều lớn hơn” đối với đà tăng giá vàng.
Nguồn:
