[Phân tích SMM] Nhu cầu nước ngoài yếu làm chậm xuất khẩu; lợi ích tăng trưởng của liti mangan oxit tạm thời phai nhạt

Ngành công nghiệp liti mangan oxit của Trung Quốc có tỷ lệ tự cung tự cấp rất cao và năng lực sản xuất dồi dào. Tiêu thụ nội địa chiếm ưu thế trong nhu cầu thị trường, còn xuất khẩu chỉ là kênh bổ trợ, dẫn đến mức phụ thuộc nhập khẩu rất thấp. Theo số liệu hải quan, nhập khẩu liti mangan oxit của Trung Quốc chỉ đạt 89,79 tấn vào năm 2025 và không ghi nhận nhập khẩu nào từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2026. Điều này hoàn toàn chứng minh năng lực trong nước có thể đáp ứng nhu cầu nội địa và ngành hầu như không phụ thuộc vào nguồn cung vật liệu catốt từ nước ngoài. Ngược lại, thị trường liti mangan oxit ở nước ngoài đã trải qua biến động mạnh về lượng xuất khẩu trong những năm gần đây, trở thành biến số không thể xem nhẹ đối với ngành.

Nhìn lại diễn biến xuất khẩu những năm gần đây, thị trường nước ngoài chỉ hỗ trợ hạn chế cho liti mangan oxit nội địa. Cục diện đã đảo chiều vào năm 2024. Sự mở rộng nhanh chóng của các chuỗi công nghiệp xe điện hai bánh, lưu trữ năng lượng di động và dụng cụ điện tại Đông Nam Á và Nam Á đã thúc đẩy nhu cầu xuất khẩu liti mangan oxit của Trung Quốc bùng nổ mạnh mẽ. Tổng xuất khẩu cả năm đạt 2.405,03 tấn, tăng vọt 1.597,15% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng xuất khẩu tiếp tục trong năm 2025 nhưng với tốc độ chậm hơn. Xuất khẩu cả năm đạt 3.275,89 tấn, tương đương mức tăng 36,21% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, trong năm 2026, tiêu thụ đầu cuối ở nước ngoài hạ nhiệt. Một số nhà sản xuất pin nước ngoài bước vào chu kỳ giảm tồn kho sau khi hoàn tất bổ sung nguyên liệu thô ở giai đoạn đầu, khiến hoạt động thu mua ở nước ngoài chậm lại rõ rệt. Từ tháng 1 đến tháng 4, Trung Quốc xuất khẩu 929,3 tấn liti mangan oxit, giảm 34,86% so với cùng kỳ. Thị trường nước ngoài nhanh chóng chuyển từ trạng thái thịnh vượng cao sang suy giảm ngắn hạn. Về điểm đến xuất khẩu, liti mangan oxit của Trung Quốc chủ yếu được xuất sang Đông Nam Á, Nam Á và Mỹ Latinh, hỗ trợ chuỗi công nghiệp địa phương gồm xe điện hai bánh, lưu trữ năng lượng quy mô nhỏ và dụng cụ điện, trong khi châu Âu và Mỹ chiếm tỷ trọng tương đối nhỏ.

Ở thị trường nội địa, giá liti mangan oxit bám sát giá giao ngay của liti cacbonat thượng nguồn và thiếu động lực thị trường độc lập. Sau những biến động mạnh trong hai năm qua, giá hiện đã phục hồi theo giai đoạn. Về nguồn cung, các nhà sản xuất liti mangan oxit lớn trong nước duy trì công suất vận hành tương đối ổn định và ưu tiên thực hiện các đơn hàng dài hạn trong nước. Nhìn chung nguồn cung dồi dào, không có cắt giảm sản xuất quy mô lớn trong toàn ngành, tạo nên bối cảnh nguồn cung rộng rãi. Tuy nhiên, phân hóa sản phẩm vẫn tồn tại: liti mangan oxit tiêu chuẩn thông thường có nguồn cung dồi dào, trong khi sản phẩm cao cấp biến tính có tốc độ xả cao, vòng đời dài vẫn khan hiếm.

Nhu cầu nội địa thể hiện sự phân hóa rõ rệt về cơ cấu. Mảng xe điện hai bánh vẫn là trụ cột hạ nguồn lớn nhất của liti mangan oxit, với các đơn hàng dài hạn ổn định nâng đỡ thị trường. Trong khi đó, lĩnh vực điện tử tiêu dùng 3C đang trong mùa thấp điểm, lượng xuất xưởng sản phẩm đầu cuối chậm chạp và hoạt động thu mua liti mangan oxit cấp tiêu dùng ảm đạm. Các nhà sản xuất pin hạ nguồn duy trì vận hành tồn kho thấp và áp dụng chiến lược thu mua kịp thời, ít sẵn sàng dự trữ chủ động và không có hoạt động bổ sung tồn kho tập trung quy mô lớn. Người mua nước ngoài hiện trong tâm lý chờ đợi và quan sát. Các nhà sản xuất pin nước ngoài ưu tiên tiêu thụ tồn kho hiện có, khiến số đơn hàng mới ký giảm. Do đó, xuất khẩu khó tạo động lực mạnh cho thị trường giao ngay nội địa.

Tóm lại, thị trường liti mangan oxit nội địa đang trong trạng thái cân bằng cung - cầu yếu. Giá đã phục hồi nhờ liti cacbonat, nhưng hoạt động bổ sung tồn kho quy mô lớn từ người dùng cuối vẫn chưa diễn ra. Thị trường xuất khẩu chịu cảnh nhu cầu hạ nhiệt trong nửa đầu năm 2026. Hai biến số chính cần được theo dõi sát trong thời gian tới. Thứ nhất, diễn biến tiếp theo của giá liti cacbonat sẽ tác động trực tiếp tới chi phí và báo giá liti mangan oxit. Thứ hai, tiến độ giảm tồn kho của các thị trường đầu cuối xe điện hai bánh và lưu trữ năng lượng ở nước ngoài. Một khi lượng tồn kho ở nước ngoài được tiêu thụ hết, đơn hàng xuất khẩu có thể phục hồi vào nửa cuối năm. Ở trong nước, các bên tham gia thị trường sẽ theo dõi liệu hoạt động chuẩn bị hàng cho mùa cao điểm của điện tử tiêu dùng và xe điện hai bánh có được triển khai trong quý 3 hay không. Nếu nhu cầu trong nước và nước ngoài cùng cải thiện, thị trường liti mangan oxit sẽ có thêm cơ hội cải thiện. Ngược lại, nhu cầu nước ngoài suy yếu kéo dài cùng với diễn biến mùa cao điểm nội địa không như kỳ vọng có thể đẩy giá liti mangan oxit trở lại trạng thái dao động trong biên độ.