[Phân tích SMM] Hợp đồng tương lai phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng và giảm sâu hơn; đà “làm nóng” trước mùa cao điểm không thành, tồn kho thép không gỉ tiếp tục tăng nhẹ

SMM đưa tin ngày 27/8 rằng tồn kho xã hội thép không gỉ tiếp tục tăng trong tuần này, với mức trung vị tồn kho tăng cao hơn nữa và áp lực từ nguồn cung thị trường bị dồn ứ gia tăng đều đặn. Tổng tồn kho tại hai thị trường trọng điểm là Vô Tích và Phật Sơn tiếp tục tăng, từ 925.100 tấn ngày 20/8/2026 lên 927.300 tấn trong kỳ gần nhất, tăng 0,24% so với tuần trước. Đà tích lũy tồn kho vẫn duy trì và áp lực tồn kho toàn ngành tiếp tục gia tăng.

Tuần này, kỳ vọng phục hồi trong mùa cao điểm của thị trường thép không gỉ đã hoàn toàn không thành hiện thực, trong đó nhu cầu tiêu thụ cuối cùng yếu kéo dài là động lực cốt lõi khiến tồn kho tăng. Bước vào cuối tháng 8, nhu cầu dự trữ trước mùa cao điểm truyền thống tháng 9–10 của thị trường không xuất hiện, và sự phục hồi của nhu cầu cứng từ hạ nguồn cũng vắng bóng. Trong khi đó, hợp đồng tương lai thép không gỉ tiếp tục giảm trong tuần và phá vỡ hiệu quả ngưỡng hỗ trợ quan trọng 14.000 nhân dân tệ/tấn. Tâm lý bi quan trên thị trường tiếp tục lan rộng, tâm lý chờ đợi quan sát của các doanh nghiệp hạ nguồn và thương nhân gia tăng, giao dịch mua giao ngay vẫn trầm lắng, và hiệu quả hấp thụ nguồn cung duy trì ở mức thấp. Áp lực phía cung cũng tăng đồng thời. Lịch sản xuất của các nhà máy thép trong tháng này phục hồi phần nào, nguồn cung đưa ra thị trường nhìn chung vẫn dồi dào; cùng với áp lực tương đối lớn trong việc giảm tồn kho nội bộ của chính các nhà máy, mức độ sẵn sàng bán ra rất mạnh. Nguồn cung lưu thông tiếp tục được giải phóng, thúc đẩy tồn kho xã hội tích lũy ổn định. Nhìn chung, các nguyên nhân chính khiến tồn kho thép không gỉ tiếp tục tăng trong tuần này là sự suy yếu và phá vỡ của thị trường kỳ hạn làm xói mòn niềm tin, thiếu vắng nhu cầu trước mùa cao điểm, và giao dịch tiêu thụ cuối cùng tiếp tục ảm đạm. Lịch sản xuất cao của các nhà máy thép, cùng với việc chủ động bán ra, càng khuếch đại áp lực tồn kho. Hiện tại, các yếu tố cơ bản yếu của thép không gỉ vẫn chi phối thị trường và chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu sẽ sớm phục hồi. Trong bối cảnh nguồn cung liên tục được giải phóng nhưng nhu cầu vẫn yếu kéo dài, xu hướng tồn kho xã hội tiếp tục tăng có thể còn duy trì, và áp lực tồn kho vẫn còn dư địa tăng thêm.