Bạc tiến gần mốc 70 USD – Cổ phiếu khai thác mỏ mang lại đòn bẩy khổng lồ

Ngày 24 tháng 8 năm 2026

Bạc đã có một đợt tăng giá ngoạn mục trong tháng 8: Giá giao ngay đã tăng khoảng 20% từ $57,59 vào cuối tháng 7 lên tới $70 mỗi ounce tại một thời điểm. Sự tăng giá này được kích hoạt bởi thông báo của Bộ Tài chính Mỹ về việc tăng gấp đôi việc mua lại trái phiếu, điều này đã làm thay đổi động thái lãi suất và đồng đô la, thúc đẩy dòng vốn chảy vào kim loại quý.

Như thường lệ, cổ phiếu khai thác mỏ đã phản ứng với sự tăng giá của kim loại cơ bản bằng hiệu suất vượt trội đáng kể:

• Hecla Mining: +47% (dẫn đầu ngành trong tháng 8)
• Wheaton Precious Metals: +44%
• Coeur Mining / First Majestic / Fortuna Mining: mỗi công ty +42%
• Silvercorp Metals: +36% | Pan American Silver: +22%
• Các quỹ ETF khai thác bạc: Global X Silver Miners (+35%), Junior Developers (+32%)

Đòn bẩy này làm nổi bật tiềm năng tăng giá khổng lồ đối với các nhà sản xuất trong thị trường tăng giá: Vì chi phí duy trì toàn bộ (AISC) của các công ty khai thác phần lớn là cố định, mỗi lần tăng giá hàng hóa sẽ chuyển hóa không tương xứng vào dòng tiền tự do và biên lợi nhuận của các công ty. Ngược lại, điều này đặt ra rủi ro giảm giá tương ứng cao cho các nhà đầu tư khai thác mỏ trong trường hợp điều chỉnh giá.

Các nhà phân tích chia rẽ: Tiềm năng giá nằm ở đâu?

Bằng cách đạt mốc $70, đã vượt qua nhiều ước tính đồng thuận hàng năm một cách đáng ngạc nhiên sớm. Các mục tiêu giá từ các ngân hàng quốc tế lớn rất khác nhau trong phần còn lại của năm và các quý tới, phản ánh sự không chắc chắn về tính bền vững của mức giá hiện tại.

Các tổ chức thận trọng đến vừa phải như Scotiabank ($65), Commerzbank ($67 / $90 dài hạn), ING ($74), HSBC ($75) và UBS ($80) cho rằng thị trường đang gần giới hạn trong thời điểm hiện tại. Họ lập luận rằng nhu cầu vật chất từ các ngành công nghiệp chính như quang điện và điện tử có thể chịu áp lực hợp nhất ở mức giá cao như vậy.

J.P. Morgan ($85), Goldman Sachs ($85–$100) và Bank of America lạc quan hơn đáng kể, với mức trung bình hàng năm là $85,93 và kỳ vọng ngắn hạn trên $100 trong quý 4. Các tổ chức này chủ yếu chỉ ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài nhiều năm trên thị trường toàn cầu cũng như dòng vốn vào các quỹ ETF bạc được hỗ trợ bằng vật chất đang tăng mạnh trở lại.

Triển vọng tăng giá rõ rệt nhất đến từ BNP Paribas (100 USD), CIBC (105 USD) và Citigroup, với phạm vi mục tiêu từ 110 đến 150 USD. TD Securities và BMO cho rằng giá đỉnh từ 118 đến 160 USD có thể xảy ra trong các kịch bản tăng giá cực đoan; Bank of America thậm chí cho rằng giá lên tới 309 USD có thể xảy ra trong kịch bản rủi ro đuôi liên quan đến tỷ lệ vàng-bạc thu hẹp đáng kể. Liệu bạc có thể đạt đến mức cao nhất của các dự báo này hay không phụ thuộc phần lớn vào việc sự kết hợp của và dòng vốn đầu tư mạnh mẽ bền vững có thể tiếp tục thúc đẩy đà đầu cơ hay không.

Nguồn：