Pin thể rắn tăng tốc, chuỗi cung ứng phân hóa mạnh – Tổng quan kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của các công ty niêm yết

Các điểm chính: Trong nửa đầu năm 2026, hiệu quả kinh doanh của các công ty niêm yết trong chuỗi cung ứng pin thể rắn có sự phân hóa rõ rệt. Các nhà cung cấp vật liệu pin lithium truyền thống ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh (Tinci Materials tăng hơn 900%) nhờ giá hồi phục, trong khi các công ty khởi nghiệp nước ngoài vẫn thua lỗ sâu (QuantumScape lỗ ròng 199 triệu USD). Ông lớn pin Trung Quốc CATL đều đặn thúc đẩy hoạt động R&D pin toàn thể rắn, còn các doanh nghiệp vật liệu như Daoshi Technology và Sinocera đã có lượng xuất xưởng nhỏ chất điện phân thể rắn. Samsung SDI chuyển sang có lãi nhờ nhu cầu ESS và trung tâm dữ liệu AI. Nhìn chung, quá trình thương mại hóa pin thể rắn đang tăng tốc, nhưng khả năng sinh lời vẫn còn một khoảng cách.

Chúng tôi nhận thấy trong nửa đầu năm 2026, kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết liên quan đến pin thể rắn thể hiện sự phân hóa “băng và lửa”. Một mặt, các nhà sản xuất vật liệu pin lithium truyền thống ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận đáng kể nhờ giá sản phẩm tăng và nhu cầu phục hồi; mặt khác, các công ty khởi nghiệp chỉ tập trung vào công nghệ thể rắn vẫn trong giai đoạn thua lỗ, đầu tư cao, song hợp tác với khách hàng và tiến độ công nghiệp hóa đã tăng tốc đáng kể.

1. Doanh nghiệp Trung Quốc: Mảng vật liệu bùng nổ, các hãng pin tạo đà
Trong số các doanh nghiệp Trung Quốc đã công bố báo cáo bán niên chính thức hoặc dự báo kết quả kinh doanh, CATL tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu với doanh thu 276,9 tỷ nhân dân tệ (+54,8%) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 43,3 tỷ nhân dân tệ (+42,0%), đồng thời đều đặn thúc đẩy hoạt động R&D pin toàn thể rắn, với mục tiêu sản xuất hàng loạt vào năm 2027. Gotion High-tech và Ronbay Technology cũng chuyển từ lỗ sang lãi hoặc đạt mức tăng trưởng cao. Đáng chú ý, mảng vật liệu là điểm sáng nhất: Daoshi Technology báo cáo doanh thu 4,79 tỷ nhân dân tệ (+31,2%), với chất điện phân thể rắn (oxit >1 mS/cm, sulfide >10 mS/cm) đã được cung ứng với số lượng nhỏ, còn ống nano carbon đơn vách và cực dương silicon-carbon đã xuất xưởng với số lượng lớn. Doanh thu mảng vật liệu năng lượng mới của Sinocera tăng vọt 56,5%, và dây chuyền tự động chất điện phân sulfide của hãng đã hoàn thành. Các doanh nghiệp hóa chất lithium truyền thống như Tinci Materials và Do-Fluoride chứng kiến lợi nhuận ròng tăng gấp nhiều lần (thậm chí gấp mười lần) nhờ giá lithium hexafluorophosphate và chất điện phân tăng. Nhà sản xuất thiết bị Liyuan Heng đã giành được các đơn hàng dây chuyền pilot pin thể rắn từ khách hàng hàng đầu và được nghiệm thu, cho thấy các nhà cung cấp thiết bị đã bắt đầu hưởng lợi từ làn sóng công nghiệp hóa pin thể rắn.
2. Doanh nghiệp nước ngoài: Lỗ lãi đan xen, giai đoạn tiền thương mại hóa
QuantumScape có trụ sở tại Mỹ, dù vẫn chưa có doanh thu từ sản phẩm, đã đạt doanh thu từ khách hàng 21,8 triệu USD trong nửa đầu năm, vượt cả năm 2025, với mức lỗ ròng thu hẹp còn 199 triệu USD và tiền mặt dồi dào (859 triệu USD), cùng hợp tác mới với Honda; dây chuyền pilot Eagle Line của hãng đạt tỷ lệ sử dụng thiết bị >90%. Doanh thu của Solid Power giảm nhưng các hoạt động hợp tác tiến triển đều đặn. Samsung SDI đã lội ngược dòng với lợi nhuận ròng nửa đầu năm đạt 527,7 tỷ won (khoảng 2,48 tỷ nhân dân tệ), ghi nhận lợi nhuận hoạt động quý đầu tiên sau bảy quý trong quý 2, nhờ nhu cầu tăng vọt đối với pin công suất cao (ESS/UPS/BBU) cho trung tâm dữ liệu AI; hãng vẫn đặt mục tiêu sản xuất hàng loạt pin toàn thể rắn vào nửa cuối năm 2027. Lợi nhuận hoạt động của LG Energy Solution tăng vọt 133,9%, với khối lượng đơn hàng tồn đọng pin hình trụ dòng 46 vượt 300 GWh. Factorial Energy, SES AI và Amprius, dù chưa có lãi, đã giành được đơn hàng trong lĩnh vực máy bay không người lái và hàng không, trong khi các công nghệ cực dương silicon và lithium kim loại liên tục có đột phá.
3. Xu hướng và triển vọng
Nhìn chung, ngành pin thể rắn đã chuyển từ “thổi phồng khái niệm” sang “tiến bộ thực chất”. Các nhà cung cấp vật liệu đã đi đầu trong thương mại hóa một phần (chất điện phân, cực dương silicon, ống nano carbon), các nhà sản xuất thiết bị đã nhận được đơn hàng pilot, và các hãng pin lớn đã đặt ra mốc thời gian sản xuất hàng loạt rõ ràng. Tuy nhiên, cần thừa nhận rằng doanh thu quy mô lớn từ pin thể rắn vẫn chưa thành hiện thực, và hầu hết các công ty vẫn dựa vào mảng kinh doanh truyền thống để tạo lợi nhuận. Chúng tôi cho rằng 2026-2027 sẽ là giai đoạn kiểm chứng then chốt cho pin thể rắn – tính chắc chắn của công nghệ và tốc độ giảm chi phí sẽ quyết định người thắng cuộc cuối cùng. Nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có bằng sáng chế vật liệu cốt lõi, năng lực thiết bị và quan hệ khách hàng sâu sắc, đồng thời thận trọng trước rủi ro định giá quá cao.

**Lưu ý:** Để biết thêm chi tiết hoặc thắc mắc liên quan đến phát triển pin thể rắn, vui lòng liên hệ:
Điện thoại: 021-20707860 (hoặc WeChat: 13585549799)
Liên hệ: Chaoxing Yang. Cảm ơn!