【Phân tích SMM】Giá cell TOPCon tăng vọt: Tâm lý, chi phí và các yếu tố chính sách thúc đẩy đà tăng của thị trường

Sau gần hai tháng giảm liên tục, giá pin TOPCon gần đây đã bật tăng mạnh. Giá ở nhiều kích cỡ đã tăng vọt chỉ trong một tuần, thu hút sự chú ý lớn từ các doanh nghiệp trên toàn chuỗi ngành PV. Theo dữ liệu SMM, tính đến ngày 12/8, giá giao dịch thực tế của pin TOPCon đơn tinh thể kích cỡ 183mm, 210R và 210mm lần lượt là 0,29 NDT/W, 0,285 NDT/W và 0,29 NDT/W, tăng khoảng 15% so với đầu tháng 8.

Nhìn lại đợt biến động giá này, xu hướng thể hiện mô hình “giảm trước, rồi tăng”. Trong tháng 7, thị trường pin tiếp tục chịu áp lực. Giá pin 210R giảm từ 0,275 NDT/W đầu tháng xuống 0,2575 NDT/W cuối tháng, chạm mức thấp gần đây. Bước sang tháng 8, tâm lý thị trường đảo chiều nhanh chóng. Từ 5/8 đến 12/8, giá pin 183mm và 210R lần lượt tăng từ 0,2725 NDT/W và 0,2605 NDT/W lên 0,29 NDT/W, tương đương mức tăng theo tuần khoảng 12%. Chiều nay, một số nhà sản xuất đã chào giá pin 210R cao tới 0,31 NDT/W.

Tâm lý: Kỳ vọng chi phí polysilicon tiếp tục tăng, củng cố tâm lý lạc quan trên thị trường pin

Sau cuộc họp về chi phí polysilicon vào cuối tháng 7, kỳ vọng thị trường về việc giá polysilicon tăng đã gia tăng đáng kể, và tâm lý “đỡ giá” ở thượng nguồn nhanh chóng truyền xuống hạ nguồn dọc theo chuỗi ngành. Khi các nhà sản xuất polysilicon nâng báo giá và nhiều nhà cung cấp tạm dừng chào hàng hoặc giữ hàng không bán, các nhà sản xuất pin càng củng cố kỳ vọng chi phí nguyên liệu đầu vào tăng, từ đó nhanh chóng nâng báo giá.

Khi đà tăng giá dần được các giao dịch thực tế ủng hộ, tâm lý lạc quan của các nhà sản xuất pin tiếp tục mạnh lên, hình thành vòng phản hồi tích cực “nhà sản xuất tăng giá trước—giao dịch dần theo sau—kỳ vọng thị trường về việc tăng giá tiếp tục được củng cố”.

Chi phí: Chi phí keo bạc tăng tạo nền hỗ trợ vững chắc cho giá pin

Keo bạc, với vai trò là nguyên liệu cốt lõi của pin mặt trời, tác động trực tiếp đến chi phí sản xuất pin thông qua biến động giá. Giá keo bạc thanh cái cho pin mặt trời TOPCon tăng từ mức thấp 11.672 NDT/kg ngày 17/7 lên 13.730 NDT/kg ngày 12/8, tương ứng mức tăng lũy kế khoảng 17,6%. Việc giá keo bạc tăng đã trực tiếp đẩy cao “sàn” chi phí sản xuất pin mặt trời, trở thành yếu tố hỗ trợ chi phí vững chắc nhất cho đợt tăng giá này.

Chính sách: Gia hạn ALMM của Ấn Độ kết hợp biện pháp Mục 232 của Mỹ thúc đẩy nhu cầu xuất khẩu tập trung

Về chính sách, tác động cộng hưởng của hai chính sách lớn ở nước ngoài đã tạo động lực mạnh từ phía nhu cầu cho đợt tăng giá này.

Tại Ấn Độ, Bộ Năng lượng Mới và Tái tạo (MNRE) đã ban hành thông báo ngày 21/7 gia hạn “cửa sổ” miễn trừ Danh sách ALMM List-II cho các dự án năng lượng tái tạo theo cơ chế net-metering và open-access đến ngày 31/12/2026. Điều này đồng nghĩa các dự án liên quan được đưa vào vận hành trước cuối năm có thể tiếp tục được miễn yêu cầu tuân thủ ALMM-II đối với pin. Do đó, pin không đáp ứng ALMM có được “cửa sổ” giao hàng tạm thời tại thị trường Ấn Độ, trực tiếp thúc đẩy nhu cầu xuất khẩu pin của Trung Quốc sang Ấn Độ, với mức tăng đơn hàng đặc biệt rõ ở các kích cỡ chủ lực 183mm và 210R.

Tại Mỹ, ngày 6/8, Tổng thống Mỹ Trump đã ký một tuyên bố công bố các biện pháp điều chỉnh nhập khẩu sau “điều tra Mục 232” đối với polysilicon và các sản phẩm phái sinh. Từ ngày 4/12/2026, sẽ áp dụng cơ chế giá nhập khẩu tối thiểu đối với polysilicon, wafer, pin và mô-đun, trong đó giá nhập khẩu tối thiểu cho pin được ấn định ở mức 0,22 USD/W, đồng thời áp thêm thuế suất theo giá trị 15% đối với các sản phẩm phái sinh liên quan.

Dù chính sách đến tháng 12 mới chính thức có hiệu lực, kỳ vọng thị trường đã bắt đầu hình thành từ sớm. Trong giai đoạn chuyển tiếp trước ngày 4/12, người mua ở nước ngoài đã đẩy nhanh mua hàng để “khóa” nguồn cung giá thấp hơn, kéo nhu cầu về sớm.

Triển vọng thị trường: Tính bền vững của đà tăng giá vẫn phụ thuộc vào mức chấp nhận của nhu cầu hạ nguồn

Nhìn chung, giá pin TOPCon vẫn còn một số lực đỡ tăng trong ngắn hạn, nhưng liệu đợt tăng hiện tại có thể tiếp diễn hay không chủ yếu phụ thuộc vào mức độ thị trường hạ nguồn chấp nhận giá cao hơn trong thực tế.

Thứ nhất, hỗ trợ chi phí từ thượng nguồn vẫn còn. Kỳ vọng tăng giá đối với polysilicon và wafer chưa hạ nhiệt, trong khi giá keo bạc vẫn ở mức cao, tiếp tục tạo hỗ trợ từ phía chi phí cho pin mặt trời.

Thứ hai, nhu cầu nước ngoài vẫn có tiềm năng tăng thêm theo từng giai đoạn. “Cửa sổ” miễn trừ ALMM của Ấn Độ và nhu cầu mua trước khi chính sách của Mỹ được triển khai có thể tiếp tục mang lại các đợt giải phóng đơn hàng theo giai đoạn.

Thứ ba, khả năng hấp thụ giá cao của phân khúc mô-đun vẫn là biến số then chốt. Hiện tại, mức tăng giá pin đã nhanh hơn đáng kể so với mô-đun. Nếu mức chấp nhận giá cao của hạ nguồn không đủ, dư địa để giá pin tiếp tục tăng nhanh cũng sẽ bị hạn chế.

Dự kiến giá pin TOPCon sẽ duy trì tương đối mạnh trong ngắn hạn, nhưng việc có thể tiếp tục ổn định ở mặt bằng cao hay không vẫn phụ thuộc vào việc hiện thực hóa các giao dịch giá cao, mức chấp nhận từ phân khúc mô-đun và tính bền vững của đơn hàng nước ngoài.