Đã đăng:
13 thg 8, 2026 - 22:43
(Kitco News) – đã phải đối mặt với cơn gió ngược mạnh từ chi phí cơ hội cao trong phần lớn năm 2026, nhưng lãi suất thực giảm sẽ đưa nhà đầu tư trở lại với kim loại quý, khi đồng USD yếu hơn và nhu cầu mạnh từ các ngân hàng trung ương giúp đẩy giá trở lại mức 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027, theo các chiến lược gia của UBS.
Trong một báo cáo mới gửi khách hàng, gã khổng lồ ngân hàng Thụy Sĩ chỉ ra rằng giá đã bứt phá thành công khỏi kênh giao dịch 100 USD gần đây để vượt lên trên vùng kháng cự 4.250 USD lần đầu tiên trong hai tháng. “Hoạt động mua của các tổ chức Trung Quốc và dòng tiền chảy vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) đã hỗ trợ biến động giá mới nhất, trong khi các nỗ lực chung gần đây của chính phủ Mỹ và Nhật Bản nhằm ổn định đồng yên cũng có thể đã giúp giảm nguy cơ bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ”, họ viết.
“Rủi ro ngắn hạn vẫn còn, đặc biệt nếu dữ liệu của Mỹ duy trì vững chắc, giá dầu khiến lo ngại lạm phát kéo dài, hoặc thị trường tiếp tục định giá một lộ trình lãi suất diều hâu hơn của Fed”, các chiến lược gia cảnh báo. “Nhưng dù bối cảnh trước mắt có thể còn biến động, triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn được hỗ trợ bởi một số động lực bền vững. Chúng tôi kỳ vọng giá vàng tăng hướng tới 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027.”
UBS kỳ vọng lãi suất thực thấp hơn sẽ giúp khơi lại nhu cầu đầu tư đối với kim loại quý màu vàng. “Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ dần hạ nhiệt, cho phép Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay trước khi nới lỏng trở lại vào năm 2027,” họ nói. “Điều này sẽ tạo ra bối cảnh thuận lợi hơn cho vàng, vì dịch chuyển kỳ vọng về lãi suất chính sách thấp hơn có thể làm giảm lợi suất thực, gây áp lực lên đồng USD và giúp thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào vàng.”
Đồng USD mềm đi và các dòng vốn đa dạng hóa đang diễn ra cũng là những cơn gió thuận trung hạn mạnh cho . “Đồng USD có thể duy trì sức chống chịu trong ngắn hạn, nhưng các thách thức cơ cấu bao gồm thâm hụt tài khóa và thâm hụt cán cân đối ngoại lớn của Mỹ cùng với phân bổ tài sản bằng USD của nhà đầu tư vốn đã ở mức cao đồng nghĩa vẫn còn dư địa cho sự suy yếu trở lại,” các chiến lược gia viết. “Đồng USD yếu hơn từ trước đến nay là cơn gió thuận mạnh cho vàng, trong khi sự tập trung mới vào đa dạng hóa khỏi USD sẽ có lợi cho kim loại quý này.”
Trong khi đó, lượng mua vàng của các chính phủ tiếp tục tạo ra một sàn giá vững chắc cho thị trường. “Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn là trụ cột hỗ trợ quan trọng, ngay cả khi nhu cầu đầu tư tư nhân ảm đạm,” họ nói. “Chúng tôi kỳ vọng lượng mua hằng năm của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục ở mức cao, được hỗ trợ bởi mong muốn dài hạn nhằm giảm rủi ro với các tài sản bằng USD.”
UBS lưu ý rằng các ngân hàng trung ương đã mua 289 tấn vàng trong quý 2, và ước tính nội bộ của họ dự báo tổng lượng mua cả năm 2026 đạt khoảng 750-1.000 tấn. “Mặc dù các dòng tiền này có thể không đủ để một mình đẩy giá tăng mạnh, nhưng chúng có thể giúp ổn định thị trường và bù đắp cho các mảng yếu hơn như nhu cầu trang sức.”
Ngân hàng Thụy Sĩ khuyên nhà đầu tư tách bạch rủi ro giao dịch ngắn hạn của vàng khỏi luận điểm đầu tư dài hạn.
“Các giai đoạn giá yếu về gần 4.000 USD/ounce hoặc thấp hơn cuối cùng có thể là cơ hội để xây dựng vị thế chiến lược,” họ nói. “Đối với nhà đầu tư ưa thích tài sản thực, chúng tôi tiếp tục đánh giá mức phân bổ vàng một chữ số ở vùng trung bình là phù hợp trong một danh mục được đa dạng hóa tốt.”
Vào ngày 26 tháng 5, , với lý do rủi ro từ các trở ngại dai dẳng do lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và sức mạnh bền vững của đồng USD.
Các nhà phân tích Dominic Schnider và Wayne Gordon của UBS khi đó viết rằng nhà đầu tư đang quay lưng với kim loại quý màu vàng khi lợi suất vẫn ở mức cao.
“Thị trường đang nhận thức lại khái niệm chi phí cơ hội, khi đặc tính không sinh lời của vàng một lần nữa trở thành mối quan tâm quan trọng hơn khi lãi suất thực vẫn ở mức cao,” họ viết.
