Hợp đồng tương lai thép không gỉ chuẩn của Trung Quốc (SS2609 trên Sàn Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải) chốt tuần ở mức 14.665 nhân dân tệ/tấn (khoảng 2.160 USD/tấn), tăng 30 nhân dân tệ/tấn hay 0,21% so với tuần trước, sau biên độ giao dịch từng phiên chứng kiến hợp đồng xuống thấp nhất 14.375 nhân dân tệ/tấn (khoảng 2.117 USD/tấn) vào thứ Năm. Diễn biến tuần này gần như hoàn toàn do các tiêu đề tin tức về chính sách quặng niken của Indonesia, chứ không phải yếu tố cơ bản của thép không gỉ.
Các tiêu đề về hạn ngạch Indonesia đã chi phối thị trường theo cả hai chiều
Hệ thống RKAB của Indonesia thiết lập hạn ngạch sản xuất và bán hàng hàng năm cho các công ty khai thác; một đợt phê duyệt bổ sung đang được tiến hành, và nó quyết định lượng quặng niken laterit được tung ra thị trường trong nửa cuối năm. Vào ngày 3 tháng 8, Bộ trưởng Năng lượng và Khoáng sản Indonesia cho biết chính phủ sẽ áp dụng "nới lỏng có kiểm soát" đối với RKAB, và thị trường ban đầu xem đây là thắt chặt: giá niken trên SHFE tăng vọt lên 132.650 nhân dân tệ/tấn (khoảng 19.535 USD/tấn) vào ngày 4 tháng 8, kéo theo thép không gỉ đi lên.
Hai ngày sau, xu hướng đảo chiều. Báo cáo rằng một công ty khai thác lớn của Indonesia kỳ vọng được phân bổ bổ sung lớn đã khiến giá niken SHFE giảm xuống còn 128.230 nhân dân tệ/tấn (khoảng 18.884 USD/tấn), và thép không gỉ theo sau, chạm mức thấp nhất trong tuần. Cùng một chủ đề chính sách được định giá theo hai hướng trái ngược chỉ trong vòng bốn phiên.
Yếu tố vĩ mô vẫn là lực cản nền
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng duy trì giọng điệu diều hâu, với một số quan chức công khai thảo luận về khả năng tăng lãi suất. Bảng lương tư nhân ADP tháng 7 của Mỹ chỉ đạt 44.000, thấp hơn nhiều so với dự báo đồng thuận 70.000, kéo lùi kỳ vọng tăng lãi suất và làm suy yếu đồng USD vào giữa tuần, trước khi sự thận trọng quay trở lại trước báo cáo bảng lương.
Giảm tồn kho đi ngược xu hướng mùa vụ
Tổng tồn kho xã hội tại Vô Tích (Giang Tô) và Phật Sơn (Quảng Đông), hai trung tâm thương mại và phân phối thép không gỉ chính của Trung Quốc, tính đến ngày 6 tháng 8 đã giảm xuống còn 915.300 tấn, giảm 1,65% so với 930.600 tấn một tuần trước đó. Điều này đảo ngược xu hướng tích lũy nhẹ gần đây và là điều bất thường trong mùa hè nhu cầu thấp. Giá giao ngay giữ vững tốt hơn nhiều so với giá tương lai, với giá niêm yết của nhà máy ổn định và chào giá của thương nhân chỉ giảm nhẹ vào các ngày xuống giá.
Chi phí phân hóa; biên lợi nhuận nhà máy thu hẹp
NPI (gang niken) về cơ bản đi ngang ở mức 1.129 nhân dân tệ trên mỗi điểm niken (khoảng 166,3 USD), trong khi ferocrom cacbon cao giảm xuống còn 8.008 nhân dân tệ trên mỗi 50 tấn cơ sở (khoảng 1.179 USD). Với giá thành phẩm giảm nhanh hơn rổ nguyên liệu thô, biên lợi nhuận của thép cuộn cán nguội 304 thu hẹp còn 1,7% theo hạch toán chi phí hiện hành — mỏng hơn nhưng vẫn dương, vì vậy không có việc cắt giảm sản xuất bị ép buộc.
Triển vọng
Giao dịch trong biên độ là kịch bản cơ sở trong ngắn hạn. Mức tăng bị giới hạn bởi nhu cầu mùa vụ yếu và sản lượng tháng 8 tăng lên khi các nhà máy trước đây tạm dừng hoạt động khởi động lại; mức giảm được hạn chế bởi chi phí liên quan đến niken đang ở mức vững chắc và tồn kho không còn tăng nữa.
