[Phân tích SMM] Gián đoạn hạn ngạch bổ sung RKAB của Indonesia gây biến động mạnh giá niken tuần này

Tuần này, giá niken biến động dữ dội do chính sách hạn ngạch bổ sung RKAB của Indonesia chi phối. Đầu tuần, giá niken ảm đạm, chịu áp lực từ tiến triển đàm phán Mỹ-Iran và kỳ vọng gia tăng về việc mở cửa lại eo biển Hormuz. Giữa tuần, thông tin một mỏ lớn đã được phê duyệt bổ sung hạn ngạch RKAB khuấy đảo thị trường, khiến kỳ vọng nguồn cung dồi dào leo thang mạnh, đẩy giá niken giao sau Thượng Hải xuống 127.460 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Sáu, Bộ trưởng Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia tuyên bố "các đợt bổ sung hạn ngạch lưu hành trên thị trường chưa được phê duyệt", kích hoạt sự phục hồi từ mức giảm sâu của giá kỳ hạn, với giá niken SHFE hồi phục lên 129.000-130.000 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá niken tinh luyện SMM #1 trung bình tuần này đạt 131.360 nhân dân tệ/tấn, giảm 2.700 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phụ trội catốt niken Jinchuan cả tuần ổn định ở mức 1.100-1.200 nhân dân tệ/tấn. Chiết khấu niken điện phân chủ lưu dao động từ -200 đến -400 nhân dân tệ/tấn, biên độ chiết khấu thu hẹp. Giao dịch thị trường giao ngay trong tuần khởi sắc hơn tuần trước, nhưng tâm lý mua hàng tổng thể vẫn trầm lắng.

Cuộc họp tháng Bảy của Fed Mỹ như dự kiến giữ nguyên lãi suất, nhưng giọng điệu chung nghiêng về thắt chặt, gây áp lực diện rộng lên định giá hàng hóa, khiến nhóm kim loại cơ bản suy yếu tập thể. Một thống đốc Fed cho biết nếu lạm phát không hạ nhiệt, việc thắt chặt chính sách hơn nữa có thể là không thể tránh khỏi. Tình hình Mỹ-Iran diễn biến theo mô thức "hòa hoãn trước, rồi lại căng thẳng". Đầu tuần, đàm phán Mỹ-Iran liên tục truyền tín hiệu xuống thang, kỳ vọng mở lại eo biển Hormuz gia tăng. Trump cho biết đang đàm phán với Iran, chia làm hai giai đoạn: mở cửa eo biển và phi hạt nhân hóa. Tuy nhiên, sau đó tình hình rẽ sang hướng mới—các quy định về lối qua eo Hormuz của Iran cấm tàu thuyền từ Mỹ, Israel và các quốc gia thù địch khác. Một thỏa thuận quá cảnh eo biển tạm thời do Iran và Oman soạn thảo cũng vướng trở ngại kép từ lệnh trừng phạt của Mỹ và vấn đề bảo hiểm, khiến việc mở cửa hoàn toàn eo biển rơi vào bế tắc. Trong nước, dữ liệu PMI sản xuất tháng Bảy của Trung Quốc báo hiệu đà phục hồi kinh tế yếu ớt.

Về mặt tồn kho, tồn kho Khu Ngoại quan Thượng Hải tuần này vào khoảng 1.400 tấn, giảm 300 tấn so với tuần trước. Tồn kho xã hội Trung Quốc đạt khoảng 133.000 tấn, tích lũy tăng ước 2.000 tấn so với tuần trước.

Giá niken hiện tràn ngập bất ổn cao độ, kỳ vọng chính sách dao động mạnh, cơn gió ngược vĩ mô và rủi ro địa chính trị đan xen. Dự kiến trong ngắn hạn sẽ duy trì nhịp biến động dữ dội, biên độ giao dịch hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất nằm trong khoảng 125.000-133.000 nhân dân tệ/tấn.