[Tiêu cực đối với kim loại quý]
Fed Hoa Kỳ giữ nguyên lãi suất nhưng bất đồng nội bộ gia tăng, lập trường diều hâu vẫn vững chắc.
Ngày 30 tháng 7, Fed công bố giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75%, lần thứ năm liên tiếp tạm dừng tăng lãi suất. Tuy nhiên, tỷ lệ phiếu thuận/chống là 9:3, ba chủ tịch Fed khu vực bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất – lần đầu tiên kể từ năm 2016 ba phiếu chống được bỏ đồng loạt, làm nổi bật sức mạnh phe diều hâu đang gia tăng trong nội bộ. Chủ tịch Fed Warsh tái khẳng định cam kết không lay chuyển với mục tiêu lạm phát 2% tại họp báo và nhấn mạnh sẽ có hành động quyết liệt nếu lạm phát xấu đi. Kỳ vọng tăng lãi suất tháng Chín nóng lên, kéo dài thời gian lãi suất cao và tiếp tục gây áp lực lên định giá kim loại quý.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ chạm đỉnh nhiều năm, lãi suất thực tế cao làm tăng chi phí nắm giữ.
Dưới tác động của lập trường diều hâu Fed và áp lực nguồn cung tài khóa, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức cao trên 4,6%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm có lúc đột phá 5,2%, mức cao mới kể từ năm 2007. Chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý không sinh lời vẫn ở mức cao, làm giảm sức hấp dẫn đối với dòng vốn.
Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục củng cố ở mức cao, trong khi đà phục hồi của giá dầu củng cố mối liên kết lạm phát-tăng lãi suất.
Chỉ số đô la Mỹ củng cố ở mức cao trong tuần này, dao động trong khoảng 101-101,5. Dù giảm nhẹ sau quyết định của Fed, sức mạnh tổng thể vẫn còn nguyên, trực tiếp gây áp lực lên kim loại quý định giá bằng đô la. Trong khi đó, xung đột Trung Đông leo thang đẩy giá dầu quốc tế phục hồi mạnh, dầu Brent quay lại trên 90 đô la mỗi thùng. Giá năng lượng tăng cao làm trầm trọng thêm nguy cơ lạm phát thứ cấp, từ đó củng cố logic Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn và có thể tăng thêm.
Thị trường lao động phục hồi vượt kỳ vọng, hỗ trợ lập trường lãi suất cao kéo dài.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ trong tuần kết thúc ngày 18 tháng 7 giảm xuống còn 187 nghìn, mức thấp nhất kể từ năm 1969, gần mức đáy 50 năm, cho thấy thị trường lao động vẫn khá kiên cường. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ làm giảm khả năng Fed cắt giảm lãi suất, đồng thời cung cấp hỗ trợ cơ bản cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Giai đoạn lãi suất thực ở mức cao tiếp tục kéo dài, gây áp lực lên định giá của kim loại quý không sinh lời.
[Tích cực cho kim loại quý]
Sau khi quyết định của Fed đã rõ ràng, các yếu tố tiêu cực đã được phản ánh đầy đủ vào giá, thúc đẩy tâm lý phục hồi.
Việc Fed duy trì lãi suất không đổi đã được thị trường phản ánh từ trước. Mặc dù đưa ra tín hiệu diều hâu, nhưng không có đợt tăng lãi suất nào, dẫn đến sự giải phóng dần tâm lý lạc quan bị dồn nén, thúc đẩy đà phục hồi nhẹ của giá tương lai kim loại quý.
Biến động thị trường chứng khoán gia tăng, nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng nhẹ.
Tuần này, chứng khoán Mỹ chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn, với chỉ số Nasdaq-100 bước vào vùng điều chỉnh kỹ thuật, do kỳ vọng lợi nhuận và định giá cao của cổ phiếu công nghệ chịu sức ép trong môi trường lãi suất cao. Biến động thị trường chứng khoán tăng khiến một số dòng vốn tăng phân bổ vào vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro, hỗ trợ bổ sung cho lực mua ngắn hạn.
Xung đột thương mại toàn cầu leo thang hoàn toàn, bất ổn chính sách thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro.
Ngày 24/7, Mỹ chính thức áp thêm thuế 10%-12,5% đối với 60 đối tác thương mại toàn cầu, bao phủ hơn 99% tổng kim ngạch thương mại của Mỹ, sử dụng Điều 301 để thay thế các mức thuế khẩn cấp trước đó bị Tòa án Tối cao tuyên bố vi hiến, tăng cường đáng kể tính tuân thủ pháp lý. Trong đó, 14 nền kinh tế chịu mức 10% và 46 nền kinh tế chịu mức 12,5%, chỉ một số ít mặt hàng như năng lượng và khí đốt tự nhiên được miễn trừ. Hàng rào thương mại làm gia tăng nguy cơ suy thoái toàn cầu, và bất ổn chính sách khiến dòng vốn tìm đến các tài sản tín dụng phi chủ quyền như vàng để phòng ngừa rủi ro, phù hợp với xu hướng phòng ngừa rủi ro địa chính trị.
Các quỹ ETF vàng của Trung Quốc tiếp tục ghi nhận dòng vốn vào ròng, nhu cầu vật chất tạo ra hỗ trợ sàn.
Các quỹ ETF vàng Trung Quốc ghi nhận dòng vốn vào ròng liên tiếp nhiều ngày, thu hút hơn 300 triệu nhân dân tệ trong gần 8 ngày, phản ánh nhu cầu phân bổ vàng ngày càng tăng của nhà đầu tư nội địa. Cùng với xu hướng mua vàng dài hạn của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nhu cầu vật chất đã hạn chế đáng kể không gian giảm giá của kim loại quý.
[Tóm tắt vĩ mô]
Tuần này, thị trường kim loại quý diễn ra cuộc giằng co quyết liệt giữa phe mua và phe bán, nhìn chung diễn biến đi ngang trong biên độ hẹp. Một mặt, xung đột địa chính trị Trung Đông tái diễn và căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang tạm thời hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn; mặt khác, lập trường diều hâu cứng rắn hơn của Fed, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ neo cao, cùng với giá dầu phục hồi thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất, liên tục gây áp lực. Xu hướng thị trường chưa rõ nét, cần tập trung vào tác động biên từ thay đổi kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9, diễn biến tình hình Trung Đông và nguy cơ căng thẳng thương mại leo thang hơn nữa.
