Tuần này, giá niken cho thấy mô hình củng cố và phục hồi với trung tâm dịch chuyển cao hơn. CPI và PPI tháng 6 của Mỹ đều hạ nhiệt hơn dự kiến, làm giảm đáng kể lo ngại của thị trường về việc Fed tăng lãi suất, và chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần. Ở cấp độ ngành, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia tuyên bố rõ ràng sẽ không tăng hạn ngạch quặng niken trên diện rộng, chỉ bổ sung hạn chế cho các nhà máy luyện kim thiếu nguyên liệu thô, điều chỉnh hoàn toàn kỳ vọng trước đó của thị trường về việc nới lỏng đáng kể hạn ngạch. Trong khi đó, xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, làm gián đoạn vận tải biển qua eo biển Hormuz, trong khi rủi ro gián đoạn nguồn cung lưu huỳnh vẫn hiện hữu. Được thúc đẩy bởi ba yếu tố tăng giá này, hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE đã phá vỡ mốc 130.000 nhân dân tệ/tấn vào ngày 16/7, chạm mức 133.000 nhân dân tệ/tấn trong phiên, trong khi niken LME đồng thời leo lên trên 17.000 USD/tấn và chạm mức cao nhất hơn ba tuần. Trên thị trường giao ngay, giá niken tinh chế số 1 SMM trung bình tuần này là 129.710 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.150 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phí bảo hiểm niken tinh chế Jinchuan yếu đi trong tuần này, giảm xuống còn 2.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi chiết khấu niken điện phân chủ đạo nằm trong khoảng -300 đến -500 nhân dân tệ/tấn. Chịu áp lực từ giá kỳ hạn phục hồi và ngành hạ nguồn bước vào mùa thấp điểm nhiệt độ cao, giao dịch giao ngay trong tuần này kém, thị trường ảm đạm.
Về mặt vĩ mô, tại Mỹ, CPI tháng 6 hạ xuống 3,5% so với cùng kỳ năm trước (trước đó là 4,2%), và CPI lõi xuống 2,6% so với cùng kỳ (trước đó là 3,3%), đều thấp hơn kỳ vọng. PPI tháng 6 giảm 0,3% so với tháng trước, lần đầu tiên trong năm nay chuyển sang âm. Sau khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất bị đẩy lùi sang tháng 10, và chỉ số đô la Mỹ suy yếu dưới áp lực. Xung đột Mỹ-Iran tiếp tục nóng lên trong tuần này. Mỹ phong tỏa các cảng của Iran từ ngày 15/7, Iran tuyên bố eo biển Hormuz sẽ "đóng cửa vô thời hạn", và phiến quân Houthi đe dọa phong tỏa eo biển Bab el-Mandeb. Vận tải qua Hormuz giảm mạnh, và rủi ro gián đoạn nguồn cung lưu huỳnh tiếp tục gia tăng. Tại Trung Quốc, GDP nửa đầu năm tăng 4,7% so với cùng kỳ, quý 2 tăng trưởng 4,3% so với cùng kỳ và 0,9% so với quý trước. Ngân hàng trung ương cho biết sẽ tăng cường các biện pháp điều chỉnh ngược chu kỳ và xuyên chu kỳ để củng cố đà tích cực của tăng trưởng kinh tế ổn định. Chính sách vĩ mô của Trung Quốc vẫn mang tính hỗ trợ, tạo sàn cho thị trường hàng hóa.
Về mặt tồn kho, về mặt tồn kho, trong tuần này, tồn kho khu vực ngoại quan Thượng Hải đạt khoảng 1.700 tấn, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội Trung Quốc khoảng 128.000 tấn, tăng 1.600 tấn so với tuần trước trong bối cảnh tích lũy tồn kho.
Xét về giá trung bình tuần, trung tâm giá niken dịch chuyển cao hơn trong tuần này, nhưng đà giảm mạnh vào thứ Sáu cho thấy ngưỡng kháng cự mạnh trên 130.000 nhân dân tệ/tấn. Nếu không có yếu tố tăng giá mới, giá niken dự kiến sẽ quay trở lại phạm vi 125.000–130.000 nhân dân tệ/tấn và tích lũy.
![[SMM Analysis] Downstream demand is weak, and intermediate product payables are under pressure.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/vcoVV20251217171732.jpeg)
![[Phân tích SMM] Giá NPI chịu sức ép từ hợp đồng tương lai giảm và nhu cầu yếu, thị trường tiếp tục trì trệ](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LNpBh20251217171732.jpeg)
