Trong nửa đầu năm 2026, thị trường dung dịch điện phân Trung Quốc nhìn chung diễn biến theo xu hướng xuống trước rồi lên sau, với sự phân hóa cơ cấu rõ nét. Sản lượng và giá cả trong ngành biến động sát với nhu cầu từ hạ nguồn là pin năng lượng và người dùng cuối lĩnh vực lưu trữ năng lượng, cũng như biến động giá nguyên liệu thô đầu nguồn.
Về mặt sản xuất, nhịp độ sản xuất của ngành dung dịch điện phân gắn chặt với tỷ lệ vận hành của các nhà sản xuất tế bào pin hạ nguồn, sản lượng ngành dao động đồng pha với nhu cầu sử dụng cuối cùng của pin lithium. Cụ thể, thị trường đối mặt với hai cơn ngược gió trong tháng 1-2/2026. Thuế mua xe NEV chuyển từ “miễn” sang “giảm một nửa”, đẩy nhu cầu mua xe của người dùng cuối lên trước, cùng với kỳ nghỉ lễ truyền thống mùa thấp điểm dịp Tết Nguyên đán, khiến nhu cầu sử dụng cuối cùng suy yếu theo từng giai đoạn. Các nhà sản xuất tế bào pin hạ nguồn chủ động cắt giảm kế hoạch sản xuất và hạ tỷ lệ sử dụng công suất để phù hợp với nhu cầu ảm đạm, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể các đơn đặt hàng dung dịch điện phân đi kèm, đồng thời sản lượng ngành giảm so với tháng trước. Sau Tết Nguyên đán, toàn bộ chuỗi ngành dần nối lại sản xuất, nhu cầu sử dụng cuối bắt đầu hồi phục, và sản lượng dung dịch điện phân duy trì xu hướng tăng từ tháng 3 đến tháng 6. Mảng pin lithium năng lượng hỗ trợ mạnh mẽ: một mặt, xuất khẩu xe du lịch NEV của Trung Quốc vẫn ở mức cao; mặt khác, dù tổng doanh số bán xe du lịch nội địa thấp hơn kỳ vọng, nhưng dung lượng pin xe tăng đều, cùng với các chính sách thúc đẩy xe tải hạng nặng và hạng nhẹ năng lượng mới, đẩy tỷ lệ thâm nhập điện khí hóa xe thương mại tăng ổn định, đã bù đắp hiệu quả áp lực lên tổng doanh số bán xe và thúc đẩy nhu cầu tế bào pin năng lượng tăng trưởng so với tháng trước. Lĩnh vực lưu trữ năng lượng, được thúc đẩy bởi nhu cầu cứng dài hạn từ quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu và xây dựng hệ thống điện kiểu mới của Trung Quốc, chứng kiến tốc độ triển khai các gói thầu dành cho điện gió và điện mặt trời kèm lưu trữ năng lượng cũng như các dự án ESS độc lập được đẩy nhanh, dẫn đến sự mở rộng ổn định của các hệ thống lắp đặt ESS. Với động lực kép từ thị trường pin năng lượng và lưu trữ năng lượng, các doanh nghiệp tế bào pin hạ nguồn tiếp tục nâng tải vận hành, kéo theo nhu cầu sản xuất dung dịch điện phân đi kèm giải phóng ra, đồng thời duy trì mức tăng sản lượng ngành so với tháng trước. Theo thống kê của SMM, trong nửa năm qua, tổng sản lượng chất điện phân của Trung Quốc đạt 1,416 triệu tấn, tăng 56% so với cùng kỳ năm 2025.
Xét về mặt cơ cấu, tăng trưởng nửa đầu năm tập trung cao độ vào các doanh nghiệp điện phân tích hợp hàng đầu. Các doanh nghiệp này phần lớn nắm giữ đơn hàng dài hạn đã chốt từ các nhà sản xuất pin lớn, đảm bảo tính chắc chắn của nhu cầu và tạo nền tảng sản xuất ổn định; đồng thời, nhờ tận dụng lợi thế tự chủ nguyên liệu thượng nguồn như LiPF6, dung môi, họ có thể phòng ngừa hiệu quả biến động giá nguyên liệu, duy trì sản xuất liên tục và lợi nhuận hợp lý. Tỷ lệ sử dụng công suất tổng thể của họ duy trì ở mức cao, một số thậm chí chạy hết công suất. Ngược lại, các doanh nghiệp vừa và nhỏ không tích hợp, bị hạn chế bởi đơn hàng phân tán và áp lực chi phí, chỉ tăng trưởng sản lượng hạn chế, đơn hàng trong ngành tiếp tục tập trung vào các ông lớn.
Xét từ chi phí và giá cả, thị trường chất điện phân nửa đầu năm 2026 mang đặc điểm điều chỉnh luân phiên theo giai đoạn và phân hóa cơ cấu do nguyên liệu chi phối. Xu hướng giá trong từng giai đoạn bị chi phối bởi sự đan xen giữa các chu kỳ mạnh yếu khác nhau của dung môi, LiPF6 và phụ gia. Bức tranh tổng thể là “giá chi phí giảm và yếu vào đầu năm, sau đó chi phí phục hồi và giá ổn định rồi tăng vào giữa năm do cân đối cung cầu phụ gia thắt chặt”.
Tháng 1–2, ngành bước vào mùa thấp điểm truyền thống. Do tăng trưởng nhu cầu sử dụng cuối cùng tập trung trong quý 4 năm 2025 đã thắt chặt điều kiện cung cầu thị trường, đẩy giá nguyên liệu chất điện phân (LiPF6, dung môi, phụ gia) lên mức cao nhất năm, việc tốc độ mua sắm của người dùng cuối chậm lại vào đầu năm 2026 khiến tất cả nguyên liệu thượng nguồn đồng loạt bước vào kênh giảm giá. Điều này kéo chi phí sản xuất chất điện phân tổng thể liên tục đi xuống, giá theo đó tiếp tục thoái lui do chi phí nới lỏng, dẫn đến thị trường chung ảm đạm đầu nửa năm.
Bước sang tháng 3–4, phân khúc nguyên liệu bắt đầu xuất hiện sự phân hóa cơ cấu rõ rệt. Về phía dung môi, gián đoạn hậu cần ảnh hưởng đến nguyên liệu cốt lõi thượng nguồn như ethylene oxide do xung đột địa chính trị ở Trung Đông dẫn đến kỳ vọng nguồn cung thắt chặt và tâm lý ngại rủi ro gia tăng, nhanh chóng đẩy giá nguyên liệu dung môi tăng, sau đó khiến giá dung môi carbonate tăng vọt theo từng đợt. Tuy nhiên, phân khúc LiPF6 và phụ gia vẫn tương đối trầm lắng, với nguồn cung toàn ngành dồi dào và biên lợi nhuận doanh nghiệp ở mức vừa phải trong giai đoạn trước đó. Các nhà sản xuất chất điện giải ở hạ nguồn có ý muốn ép giá mua rất mạnh, khiến giá LiPF6, VC và FEC tiếp tục trượt thấp. Mức tăng chi phí do giá dung môi tăng trong giai đoạn này là hạn chế và không đủ bù đắp mức giảm chi phí từ LiPF6 và phụ gia; chi phí chất điện giải tổng thể vẫn giảm đôi chút, giá thị trường tiếp tục diễn biến yếu.
Trong tháng 5-6, logic chi phí chất điện giải lại thay đổi, trọng tâm thị trường chuyển từ dung môi sang LiPF6 và phụ gia. Vào tháng 5, khi tâm lý rủi ro địa chính trị trước đó trên thị trường dung môi dần lắng xuống, giá nguyên liệu thô đầu nguồn quay đầu giảm, cùng với nguồn cung thị trường tổng thể dồi dào, khiến giá dung môi tiếp tục suy yếu và gây áp lực giảm lên chi phí chất điện giải. Tuy nhiên, thị trường LiPF6 đã chứng kiến sự phục hồi theo giai đoạn. Bị ảnh hưởng bởi giá lithium carbonate tăng mạnh, cùng với việc giá phospho pentaclorua và hydro florua khan đồng loạt tăng, áp lực chi phí đối với các nhà sản xuất LiPF6 tăng đáng kể, giá tiến gần đáy chi phí; trong khi đó, trước đó thị trường liên tục giảm tồn kho, dẫn đến nguồn cung lưu thông bị thắt chặt. Sự cải thiện biên của cán cân cung-cầu đã giúp giá LiPF6 chạm đáy và hồi phục, hỗ trợ phần nào cho giá chất điện giải. Bước sang tháng 6, giá lithium carbonate bắt đầu giảm từ mức giữa tháng 5, kéo giá LiPF6 đi xuống trở lại và làm suy yếu mức hỗ trợ chi phí của hóa chất lithium đối với chất điện giải. Trái ngược hoàn toàn, phân khúc phụ gia lại mạnh lên trở lại. Khi nhu cầu từ pin năng lượng và lưu trữ năng lượng ở hạ nguồn tiếp tục phục hồi và công suất vận hành chất điện giải tăng ổn định, nhu cầu VC và FEC tiếp tục mở rộng. Tuy nhiên, tiến độ mở rộng công suất mới trong ngành không đạt kỳ vọng, hạn chế tăng trưởng nguồn cung thực tế, và điều kiện cung-cầu thị trường tiếp tục thắt chặt. Các nhà sản xuất thể hiện ý định mạnh mẽ giữ giá và đẩy tăng; các nhà sản xuất chất điện giải, để đảm bảo giao hàng đơn đặt hàng bình thường, buộc phải chấp nhận tăng giá nguyên liệu thô một cách thụ động, tiếp tục thúc đẩy tăng giá VC và FEC, trở thành yếu tố chi phối cốt lõi thúc đẩy mức tăng chi phí chất điện giải theo giai đoạn.
Nhìn về nửa cuối năm, phân khúc pin năng lượng dự kiến tăng trưởng, nhờ lượng đơn hàng mới mạnh mẽ liên tục cho xe điện chở khách, dung lượng pin xe tăng và quá trình điện khí hóa xe thương mại tiến triển dần. Nhu cầu lưu trữ năng lượng vẫn mạnh mẽ, lịch sản xuất chung của doanh nghiệp dự kiến duy trì tăng trưởng vững chắc. Được hỗ trợ bởi nhu cầu, nhu cầu chất điện phân nửa cuối năm dự kiến cải thiện hơn so với nửa đầu năm, thúc đẩy tăng trưởng sản xuất. Xét về chi phí và giá cả, sự phục hồi liên tục của nhu cầu hạ nguồn sẽ tiếp tục thắt chặt cân bằng cung-cầu cho phụ gia chính như VC, với tình trạng khan hiếm ngắn hạn kéo dài; giá LiPF6, được hỗ trợ bởi chi phí lithium carbonate, dự kiến duy trì mức cao và đi ngang. Tổng thể, với sự hỗ trợ vững chắc từ nguyên liệu thô chính, giá chất điện phân nửa cuối năm được dự báo duy trì xu hướng tăng nhẹ.
Lưu ý: Nếu bạn có bổ sung hoặc chỉnh sửa gì về chi tiết trong bài, vui lòng liên hệ chúng tôi. Thông tin liên hệ như sau:
ĐT: 021-20707858 Hu Xuejie, Cảm ơn!
Nhóm Nghiên cứu Năng lượng Mới SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhang Haohan 021-51666752
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Xu Yang 021-51666760
Xu Mengqi 021-20707868
Hu Xuejie 021-20707858
![[Phân tích SMM] Thuận gió trong và ngoài Trung Quốc, Phá vỡ quy luật sắt của chu kỳ cũ: Đánh giá và Triển vọng nửa năm 2026 về cell pin lưu trữ năng lượng](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WBREf20251217171728.png)
![[Phân tích SMM] Đánh giá bán niên 2026 thị trường màng ngăn: Mô hình cung cầu thắt chặt nhẹ, mặt bằng giá dần tăng](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gcOsy20251217171726.jpg)
