[Phân tích SMM] Đánh giá thị trường đồng phế liệu ngoài Trung Quốc nửa đầu năm 2026: Giá đồng tăng vọt, nguồn cung nguyên liệu thắt chặt duy trì mức chiết khấu ổn định

Xu hướng giá đồng nửa đầu năm 2026

Trong quý I/2026, giá đồng duy trì ở mức cao, giao dịch tích lũy quanh 13.000 USD/tấn. Chỉ có một đợt điều chỉnh giảm nhẹ vào cuối quý I, nhưng sau đó giá tiếp tục xu hướng tăng trong quý II và nhiều lần lập đỉnh mới. Đằng sau đó là sự hỗ trợ từ nguồn cung quặng đồng thắt chặt, trong khi hiệu ứng hút vốn toàn cầu do kỳ vọng thuế quan của Mỹ càng làm tăng lo ngại về nguồn cung. Đồng thời, tăng trưởng nhanh ở các lĩnh vực tiêu thụ đồng mới như xe điện năng lượng mới (NEV), năng lượng mới, xây dựng lưới điện và trung tâm dữ liệu tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng nhu cầu đồng. Khi tăng trưởng nguồn cung khó bắt kịp tăng cầu, giá đồng được hỗ trợ vững chắc.

Tình trạng thắt chặt nguồn cung đơn vị đồng cũng đẩy doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn bổ sung ngoài mỏ khai thác, làm tăng mạnh tầm quan trọng của phế liệu đồng. Khi giá đồng tăng vọt, giá phế liệu đồng cũng tăng theo, và những thay đổi cấu trúc do khan hiếm tài nguyên đồng bắt đầu thay đổi logic định giá của thị trường phế liệu, vốn trước đây bị chi phối bởi tiêu thụ và chênh lệch giá.

Phía nguồn cung

Về phía nguồn cung, thị trường phế liệu đồng ở nước ngoài trong tình trạng thắt chặt tổng thể. Mặc dù giá đồng cao đã phần nào kích thích hoạt động thu gom và sẵn lòng bán, lượng hàng giao ngay sẵn có ngoài Trung Quốc vẫn hạn chế do tồn kho thị trường bị rút cạn liên tục từ quý IV/2025 đến quý I/2026. Theo phản hồi từ một số nhà máy phế liệu ở nước ngoài, chu kỳ vận chuyển sau khi đặt hàng đã kéo dài đáng kể, có đơn hàng phải chờ 3–4 tuần mới được giao, phản ánh tình trạng nguồn cung thắt chặt chưa được cải thiện hiệu quả.

Trong khi đó, các khu vực xuất khẩu phế liệu đồng truyền thống như châu Âu và Mỹ đang tích cực thúc đẩy tái nội địa hóa sản xuất, nhu cầu nấu luyện và chế biến đồng thứ cấp tại địa phương tăng lên, làm suy yếu thêm độ co giãn cung của các thị trường xuất khẩu truyền thống. Dưới tác động tổng hợp của nguồn lực xuất khẩu giảm, khả năng hấp thụ tại chỗ mạnh hơn và cạnh tranh phế liệu cao cấp gay gắt, tình trạng thắt chặt nguồn cung nước ngoài vẫn tiếp diễn.

Phía nhu cầu

Là thị trường tiêu thụ phế liệu đồng lớn nhất thế giới, nhập khẩu của Trung Quốc từ lâu chiếm khoảng một phần ba khối lượng giao dịch toàn cầu. Từ đầu năm 2026, dưới ảnh hưởng của chính sách trong nước và yêu cầu tuân thủ thuế, việc lưu thông và sử dụng phế liệu đồng không thuế tại thị trường Trung Quốc bị hạn chế, khiến doanh nghiệp trong nước tăng dần mua phế liệu đồng nhập khẩu có kèm thuế. Trong nửa đầu 2026, nhập khẩu phế liệu đồng của Trung Quốc duy trì mức cao. Ngoại trừ tháng 2 sụt giảm tạm thời do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và giá đồng cao, nhập khẩu các tháng khác đều tăng so với cùng kỳ 2025, phản ánh nhu cầu cứng mạnh mẽ của thị trường Trung Quốc với phế liệu đồng nước ngoài tiếp tục hỗ trợ giá.

Bên ngoài Trung Quốc, Ấn Độ, Đông Nam Á và một số khu vực Trung Đông cũng đang gia tăng khả năng hấp thụ phế liệu đồng cấp trung bình và thấp. Sau khi vào các khu vực này, một số phế liệu cấp thấp được xử lý lại qua tháo dỡ, nghiền, phân loại hoặc nấu luyện, rồi đưa vào tiêu thụ địa phương hoặc thị trường khu vực. Vì vậy, nhu cầu phế liệu đồng ngoài Trung Quốc không còn chỉ do nhập khẩu Trung Quốc quyết định mà đã dần trở thành bối cảnh cạnh tranh có sự tham gia của Trung Quốc, Ấn Độ, Đông Nam Á và các thị trường địa phương của nước xuất khẩu.

Trong khi đó, với kỳ vọng nguồn cung đồng thắt chặt hơn trong tương lai, cạnh tranh toàn cầu về nguồn tài nguyên phế liệu đồng ngày càng gay gắt. Các nhà máy nấu luyện và doanh nghiệp trong chuỗi ngành đang tích cực mở rộng kênh tiếp cận phế liệu đồng, một số quốc gia bắt đầu tăng cường giữ lại tài nguyên kim loại thứ cấp trong nước. Cùng với làn sóng tái nội địa hóa sản xuất ở châu Âu và Mỹ thúc đẩy phục hồi nhu cầu chế biến và nấu luyện đồng thứ cấp tại chỗ, khả năng xuất khẩu phế liệu đồng từ các khu vực truyền thống phần nào suy yếu. Dưới ảnh hưởng tổng hợp của nhu cầu nhập khẩu Trung Quốc, nhu cầu hấp thụ địa phương ngoài Trung Quốc và xu hướng giữ lại tài nguyên, nhu cầu phế liệu đồng toàn cầu có xu hướng tăng cao.

Giá phế liệu đồng

Trong bối cảnh cung cầu thắt chặt và cạnh tranh khu vực gay gắt, hệ số thanh toán phế liệu đồng ngoài Trung Quốc có xu hướng tăng. Từ đầu năm 2026, giá đồng tiếp tục tích lũy ở mức cao, báo giá đồng sáng tinh khiết cũng ở mức tương đối cao, tỷ lệ chiết khấu giao dịch chủ yếu quanh 97,5%–98%. Sau khi giá đồng điều chỉnh giảm một đợt vào tháng 3, hệ số thanh toán phế liệu đồng tăng tiếp, có lúc báo giá đồng sáng tinh khiết lên 98,5%–99%. Tuy nhiên, khi giá đồng kết thúc điều chỉnh và lại tăng trong quý II, thậm chí phá vỡ đỉnh lịch sử, hệ số thanh toán phế liệu đồng không giảm mạnh như kỳ vọng dựa trên logic định giá trước đây mà tiếp tục neo cao. Sự thay đổi này phản ánh rằng, dựa trên nền tảng nguồn cung nguyên liệu thô thắt chặt và nhu cầu mua hàng cứng, ngay cả khi giá đồng ở mức cao, hệ số thanh toán phế liệu đồng ngoài Trung Quốc vẫn duy trì tính đàn hồi cao, dư địa giảm giá hạn chế.

Xu hướng này cũng thể hiện qua giá đồng phế liệu số 1 và số 2. Từ đầu 2026, tỷ lệ chiết khấu giao dịch đồng số 1 liên tục tăng, từ khoảng 95,5%–96% đầu năm lên mức 97%–98% hiện tại. Giá đồng số 2 cũng tăng đáng kể và sự phân hóa báo giá thị trường càng rõ nét. Do giá kim loại quý tiếp tục cao, các nhà máy nấu luyện chấp nhận giá đồng số 2 có hàm lượng vàng bạc cao rõ rệt hơn, một số lô hàng chứa nhiều kim loại quý được báo giá tới 97,5%–98,5%, thậm chí vượt giá một số đồng số 1.

Từ góc độ cơ cấu nguồn cung, bán thành phẩm đồng số 2 chứa nhiều vàng bạc chủ yếu đến từ châu Mỹ, do đó báo giá tổng thể cho bán thành phẩm đồng số 2 xuất xứ châu Mỹ cao hơn hẳn so với khu vực khác. Ngược lại, bán thành phẩm đồng số 2 từ Nhật Bản, Hàn Quốc và Đông Nam Á, do hàm lượng vàng bạc thấp hơn, giá bị sức ép, tỷ lệ chiết khấu giao dịch chủ yếu tập trung ở mức 95%–96%. Điều này cho thấy logic định giá trên thị trường phế liệu đồng đã có sự chuyển dịch lớn, không còn đơn thuần theo mô hình truyền thống “giá đồng tăng thì hệ số thanh toán giảm”. Khi nguồn cung nguyên liệu thắt chặt, cạnh tranh tài nguyên quyết liệt và khác biệt cơ cấu nguồn gốc cung ngày càng mở rộng, giá phế liệu đồng chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như hàm lượng đồng, kim loại quý, khu vực cung cấp, nhu cầu nấu luyện và năng lực mua hàng điểm đến, khiến xu hướng phân hóa giá càng nổi bật.

Chính sách

Mặt chính sách luôn là biến số quan trọng ảnh hưởng đến thương mại phế liệu đồng nước ngoài. Những năm gần đây, khi kỳ vọng cân bằng cung cầu đồng thắt chặt tiếp tục lan tỏa, các quốc gia ngày càng coi trọng phế liệu đồng như một nguồn tài nguyên thứ cấp chiến lược, các nền kinh tế lớn liên tục siết chặt quy định về xuất khẩu, nhập khẩu và tái chế phế liệu kim loại tại địa phương.

Lấy EU làm ví dụ, dự kiến sẽ chính thức thực thi yêu cầu quản lý mới đối với xuất khẩu phế liệu kim loại từ tháng 5/2027. Khi đó, xuất khẩu phế liệu đồng sang các nước không thuộc OECD phải đáp ứng hai điều kiện: nước nhập khẩu phải nằm trong danh sách trắng của EU và nhà máy xử lý tại điểm đến phải vượt qua kiểm toán độc lập của bên thứ ba. Chính sách này nhằm nâng cao ngưỡng xuất khẩu phế liệu kim loại, hạn chế dòng chảy của nguồn tài nguyên kim loại thứ cấp chưa qua xử lý đầy đủ, khuyến khích giữ lại nhiều phế liệu đồng hơn tại châu Âu để tái chế và sử dụng. Tại Mỹ, ngành đồng cũng đã đưa đề xuất đưa đồng/đồng thứ cấp vào tín dụng thuế 45X lên cấp lập pháp Quốc hội, hy vọng tăng cường sức cạnh tranh của sản xuất nội địa và chế biến đồng thứ cấp thông qua ưu đãi thuế, từ đó nâng cao hơn nữa khả năng giữ lại tài nguyên trong nước.

Ngoài ra, là thị trường tiêu thụ phế liệu đồng lớn nhất thế giới, những thay đổi chính sách của Trung Quốc cũng tác động đáng kể đến bối cảnh thương mại phế liệu đồng toàn cầu. Thị trường Trung Quốc đang tích cực thúc đẩy phát triển tiêu chuẩn hóa ngành tài nguyên thứ cấp. Từ lâu, khi một số doanh nghiệp mua phế liệu đồng trong nước, việc thiếu hóa đơn đầu vào từ người thu gom thượng nguồn gây khó khăn trong hạch toán thuế và sử dụng tuân thủ. Những năm gần đây, Trung Quốc đang từng bước thúc đẩy cơ chế “xuất hóa đơn ngược”, theo đó bên mua xuất hóa đơn cho bên bán không có khả năng tự xuất, nhằm hoàn thiện hệ thống chứng từ đầu vào. Tuy nhiên, do khó khăn trong thực tiễn triển khai, để đáp ứng yêu cầu sản xuất bằng nguyên liệu có thuế và vận hành tuân thủ, một số doanh nghiệp đã tăng thêm nhu cầu mua phế liệu đồng nhập khẩu có kèm thuế, qua đó hỗ trợ mạnh cho nhu cầu phế liệu đồng nước ngoài.

Tại Đông Nam Á, các quốc gia như Malaysia và Thái Lan từ lâu đóng vai trò trung chuyển và sơ chế nguyên liệu kim loại tái chế cấp thấp. Tuy nhiên, cùng với nhận thức môi trường tăng và nhu cầu nâng cấp công nghiệp, những nước này đã thắt chặt kiểm tra và giám sát nhập khẩu nguyên liệu kim loại tái chế cấp thấp, thậm chí một số mặt hàng bị hạn chế chặt chẽ hơn hoặc cấm. Mục tiêu của chính sách này là thúc đẩy chuyển dịch các ngành công nghiệp trong nước lên phân khúc giá trị gia tăng cao hơn, đồng thời giảm ô nhiễm môi trường và các vấn đề xã hội do xử lý không đúng cách nguyên liệu kim loại tái chế cấp thấp. Do đó, nhiều phế liệu đồng cấp thấp có thể phải trải qua phân loại, tháo dỡ và tiền xử lý kỹ lưỡng hơn trước khi xuất khẩu, hoặc chuyển hướng sang các khu vực trung chuyển và chế biến mới, từ đó đẩy chi phí tuân thủ và lưu thông trong thương mại phế liệu đồng toàn cầu tăng thêm.

Nhìn chung, thương mại phế liệu đồng toàn cầu sẽ không còn chỉ phụ thuộc vào mặt bằng giá mà sẽ ngày càng chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như tuân thủ chính sách, yêu cầu về môi trường, giữ lại tài nguyên và năng lực chế biến nội địa. Đối với nhà giao dịch, khả năng cung cấp đều đặn các lô hàng loại cao cấp, ít tạp chất cùng hồ sơ tuân thủ đầy đủ sẽ mang tính cạnh tranh hơn so với chỉ dựa vào giá thấp.

Triển vọng nửa cuối năm 2026

Nhìn về nửa cuối năm 2026, trước hết, nguồn cung sẵn có khó khả năng nới lỏng đáng kể. Sau quá trình giảm tồn kho liên tục, lượng phế liệu mới phát sinh bên ngoài Trung Quốc còn hạn chế; cùng với nhu cầu chế biến đồng thứ cấp nội địa gia tăng và ý định giữ lại tài nguyên tại các khu vực xuất khẩu truyền thống như châu Âu và Mỹ, nguồn cung xuất khẩu từ ngoài Trung Quốc được dự báo sẽ không tăng trưởng mạnh. Trong đó, các loại chủ lực như đồng sáng trần, đồng loại 1 và bán thành phẩm đồng loại 2 sẽ tiếp tục thắt chặt.

Thứ hai, cạnh tranh đa khu vực ở phía cầu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá phế liệu đồng. Nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc vẫn là trụ cột then chốt cho thị trường phế liệu đồng ngoài Trung Quốc, trong khi các thị trường như Ấn Độ, Đông Nam Á, Nhật Bản và Hàn Quốc, châu Âu và Mỹ cũng đang củng cố năng lực hấp thụ phế liệu đồng. Nhu cầu phế liệu đồng toàn cầu sẽ hình thành cục diện cạnh tranh đa khu vực, và việc tranh giành tài nguyên giữa các khu vực cũng sẽ hỗ trợ giá thanh toán phế liệu đồng, khiến khả năng giảm mạnh là khó xảy ra.

Trong bối cảnh nguồn cung thắt chặt và cạnh tranh tài nguyên ngày càng gay gắt, chỉ báo giá thanh toán cho phế liệu đồng ngoài Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm. Giá thanh toán của đồng sáng trần và đồng loại 1 sẽ có lực đỡ vững chắc trước đà giảm, trong khi giá bán thành phẩm đồng loại 2 sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi sự khác biệt về hàm lượng vàng, bạc, khu vực xuất xứ và nhu cầu luyện kim, duy trì phân hóa rõ rệt trong chào giá.

Hơn nữa, giá đồng cao sẽ tiếp tục làm gia tăng rủi ro thương mại. Khi giá đồng biến động ở mức cao, giá trị hàng hóa mỗi chuyến tăng tương ứng, làm tăng chiếm dụng vốn của nhà giao dịch, mức độ rủi ro biến động tỷ giá và chi phí logistics, lưu kho, kiểm định và tuân thủ. Do đó, ngay cả khi có hỗ trợ từ nhu cầu cứng trên thị trường, các giao dịch thực tế có thể trở nên thận trọng hơn, và người mua lẫn người bán sẽ ngày càng chú trọng đến việc chốt giá, ổn định chất lượng và chu kỳ giao hàng.

Nhìn chung, thị trường phế liệu đồng nước ngoài nửa cuối năm 2026 dự kiến sẽ duy trì nét chủ đạo là “nguồn cung thắt chặt, tỷ lệ chiết khấu cao, phân hóa giá và chi phí giao dịch leo thang”.