Tuần này (29/6 – 3/7), phạm vi giá giao dịch trung bình hàng tuần vận đơn (B/L) phí bảo hiểm đồng Dương Sơn là 49,78–61,16 USD/tấn, QP tháng 7, trung bình 55,47 USD/tấn. Phạm vi giá giao dịch trung bình hàng tuần chứng chỉ lưu kho là 49,55–60,98 USD/tấn, QP tháng 7, trung bình 55,27 USD/tấn. Đồng EQ CIF B/L ở mức 20,5–30,99 USD/tấn, QP tháng 7, trung bình 25,75 USD/tấn. Tính đến ngày 3/7, tỷ giá hợp đồng đồng LME so với hợp đồng đồng SHFE 2607 sau khi loại trừ ngoại hối (ex-FX SHFE/LME) là 1,1359, với lỗ nhập khẩu khoảng 163,35 nhân dân tệ/tấn, tiếp tục thu hẹp so với kỳ trước (lỗ 234,08 nhân dân tệ/tấn). Tính đến thứ Sáu, chênh lệch giá giao ngay và kỳ hạn trên LME duy trì trạng thái contango nhẹ, với chênh lệch hợp đồng tháng 7-8 ở mức -21,79 USD/tấn. Chào bán chứng chỉ lưu kho đồng ER chất lượng cao phổ biến hiện gần mức 70–78 USD/tấn, chào bán vận đơn (B/L) gần 68–80 USD/tấn; đồng EQ CIF B/L giao dịch quanh mức 40–50 USD/tấn.
Phí bảo hiểm đồng Dương Sơn tiếp tục xu hướng tăng trong tuần này, với động lực tương tự như tuần trước — kỳ vọng thị trường về việc lượng đồng cập cảng tháng 7 giảm đã dần chuyển thành tình trạng khan hàng thực tế, qua đó bộc lộ rõ hỗ trợ giá. Về mặt tỷ giá, mức lỗ nhập khẩu thu hẹp cũng củng cố logic giao ngay về nguồn cung thắt chặt. Nhìn chung, tuần này đánh dấu sự chuyển dịch từ 'kỳ vọng cắt giảm lượng hàng đến' sang 'tình trạng thiếu hụt thực tế', với việc thắt chặt nguồn cung là động lực chính đẩy phí bảo hiểm tăng, thay vì tỷ giá hay sức kéo từ phía cầu.
Theo khảo sát của SMM, tính đến thứ Năm tuần này (ngày 2/7), tồn kho đồng tại khu vực ngoại quan Trung Quốc giảm khoảng 1.300 tấn so với tuần trước (ngày 25/6) xuống còn 39.700 tấn. Tồn kho ngoại quan Thượng Hải giảm 1.100 tấn so với tuần trước xuống 35.800 tấn, trong khi tồn kho ngoại quan Quảng Đông giảm 200 tấn xuống 3.900 tấn. Tồn kho khu vực ngoại quan giảm nhẹ tuần thứ hai liên tiếp, phù hợp với tình trạng lượng hàng cập cảng thắt chặt và hàng có sẵn thu hẹp. Tốc độ giảm tồn kho tăng nhanh so với tuần trước (tổng tồn kho cơ bản đi ngang), cho thấy tốc độ tái lập tồn kho ngoại quan chậm hơn so với tốc độ tiêu thụ.
Trong thời gian tới, nếu tình trạng khan hiếm hàng cập cảng kéo dài suốt tháng 7, hỗ trợ từ phía cung đối với phí bảo hiểm có thể được duy trì, mặc dù cần theo dõi liệu đà tăng của đợt này đã được phản ánh một phần vào giá hay chưa. Tập trung vào việc liệu dữ liệu cập cảng thực tế tháng 7 có xác nhận kỳ vọng thiếu hụt hiện tại hay không và liệu thị trường giao ngay có tiếp tục chuyển sang cấu trúc backwardation hay không.
![Copper Prices Rebound at Week's End, Marginal Improvement in Copper Scrap Supply [SMM Copper Scrap Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SiNDH20251217171711.jpg)
![Kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt và giảm tồn kho tiếp tục, giá đồng duy trì xu hướng biến động [SMM Đánh giá vĩ mô hàng tuần]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/vdbfy20251217171709.jpg)
