Kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt và giảm tồn kho tiếp tục, giá đồng duy trì xu hướng biến động [SMM Đánh giá vĩ mô hàng tuần]

Về mặt vĩ mô, tuần này, logic giao dịch thị trường tiếp tục xoay quanh kỳ vọng về chính sách của Fed Mỹ và diễn biến Trung Đông. Đầu tuần, Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết rằng Thống đốc Fed Cook hiện không thể bị bãi nhiệm, làm dấy lên các cuộc thảo luận về tính độc lập của Fed; trong khi đó, Mỹ và Iran tiếp tục tranh cãi về quyền đi qua Eo biển Hormuz và vấn đề hạt nhân, khiến tâm lý thị trường liên tục thay đổi. Sau đó, số liệu việc làm ADP của Mỹ tháng 6 không đạt kỳ vọng, và số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm cũng thấp hơn đáng kể so với dự báo thị trường, cùng với việc điều chỉnh giảm mạnh dữ liệu trước đó, cho thấy thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt nhẹ và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed Mỹ giảm bớt. Về mặt Trung Đông, cả hai bên xác nhận vòng đàm phán tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 18 tháng 7, thị trường vẫn kỳ vọng căng thẳng khu vực sẽ tiếp tục hạ nhiệt. Nhìn chung, tâm lý vĩ mô tuần này bị chi phối bởi kỳ vọng tăng lãi suất Fed biến động và căng thẳng Trung Đông lắng dịu, giá đồng vẫn tiếp tục đi ngang ở mức cao.

Về mặt cơ bản, phía cung vẫn thắt chặt trong tuần này. Lượng hàng nhập khẩu và nội địa về đều khá hạn chế, hàng giá thấp sẵn có khan hiếm, hàng có hóa đơn tháng này vẫn ít, và các nhà cung cấp thể hiện ý chí giữ giá mạnh mẽ. Về phía cầu, giá đồng cao tiếp tục kìm hãm nhu cầu mua vào của hạ nguồn, thị trường phần lớn đứng ngoài và chỉ mua bổ sung khi cần trong hầu hết tuần. Đến cuối tuần, khi giá đồng ổn định, nhu cầu phục hồi nhẹ. Về mặt tồn kho, tính đến thứ Năm ngày 2 tháng 7, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm 6.100 tấn so với thứ Năm tuần trước, xuống còn 199.900 tấn, đánh dấu quá trình giảm tồn kho liên tục và hỗ trợ phần nào cho giá đồng.

Triển vọng tuần tới, về mặt vĩ mô, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi lộ trình chính sách của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ, và các diễn biến địa chính trị trước cuộc đàm phán Mỹ-Iran ngày 18 tháng 7. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục suy yếu và kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt thêm, điều này sẽ hỗ trợ giá đồng. Tuy nhiên, nếu căng thẳng Trung Đông leo thang trở lại, phần bù rủi ro vẫn có thể xuất hiện. Từ góc độ cơ bản, nguồn cung giao ngay hiện vẫn thắt chặt, và quá trình giảm tồn kho tiếp tục, hỗ trợ phần nào cho giá. Tuy nhiên, giá đồng cao vẫn đang kìm hãm nhu cầu mua của người dùng cuối, do đó mức cải thiện nhu cầu dự kiến sẽ hạn chế. Giá đồng dự kiến tiếp tục đi ngang trong phạm vi cao vào tuần tới, với trọng tâm chính là biến động tồn kho và tác động của hàng nhập khẩu đến thị trường giao ngay.