Kỳ vọng tăng lãi suất của Mỹ giảm nhẹ, thị trường tập trung vào bảng lương phi nông nghiệp tối nay [Phân tích vĩ mô Kim loại quý SMM]

[Yếu tố giảm giá đối với Kim loại quý]

Trái phiếu Kho bạc Mỹ và Đô la duy trì ở mức cao, áp lực chi phí cơ hội kéo dài

Hiện nay, lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ nhìn chung vẫn ở mức cao, với lợi suất kỳ hạn 10 năm giao dịch quanh mức 4,4%-4,5%. Lãi suất thực neo cao tiếp tục làm tăng chi phí nắm giữ kim loại quý. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức tương đối mạnh, gây áp lực bị động lên kim loại quý. Điều này tạo nên mô hình áp lực kép “lợi suất tăng + đồng đô la mạnh hơn”, hạn chế dư địa tăng giá trong ngắn hạn.

Dòng vốn tổ chức tiếp tục chảy ra, và xu hướng bán ròng của các quỹ ETF chưa đảo chiều.

Các quỹ ETF vàng toàn cầu tiếp tục chứng kiến dòng vốn rút ròng, với lượng nắm giữ của SPDR Gold ETF hàng đầu tiếp tục sụt giảm. Các quỹ ETF vàng nội địa tại Trung Quốc cũng đối mặt áp lực bị mua lại dai dẳng. Việc thiếu vắng lực mua mới từ tổ chức khiến hợp đồng tương lai thiếu động lực phục hồi. Mỗi đợt tăng giá đều vấp phải áp lực chốt lời tập trung từ các vị thế mắc kẹt trước đó, và đà tăng theo xu hướng thiếu sự hỗ trợ của dòng tiền.

Quy định giao dịch thắt chặt kết hợp với mùa tiêu thụ thấp điểm khiến hỗ trợ ngắn hạn yếu ớt

Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) đã nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai vàng SHFE lên 16% và mở rộng biên độ giá hàng ngày lên 14% kể từ ngày 2 tháng 7, khiến các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao trong ngắn hạn phải giảm đòn bẩy và rút lui, thanh khoản thị trường co hẹp phần nào. Trong khi đó, giai đoạn tháng 6-8 hiện tại là mùa thấp điểm truyền thống của tiêu thụ trang sức vàng toàn cầu. Khi giá giảm, lực mua hỗ trợ không đủ có xu hướng khuếch đại biến động.

[Yếu tố tăng giá đối với Kim loại quý]

Warsh Xác nhận Lạm phát Hạ nhiệt, Kỳ vọng Thắt chặt Dịu bớt phần nào

Trong bài phát biểu tại Sintra vào tối thứ Tư, Warsh đã nêu rõ rằng “rủi ro lạm phát tăng ở Mỹ đã giảm bớt trong bốn tuần qua,” điều này trực tiếp xoa dịu lo ngại của thị trường về lạm phát dai dẳng. Giá kim loại quý đã đồng loạt tăng trong thời gian diễn ra bài phát biểu. Kỳ vọng chung của thị trường về việc tăng lãi suất đã hạ nhiệt, mang lại hỗ trợ cơ bản cho sự phục hồi định giá kim loại quý. Đây là động lực tăng giá chính trong ngắn hạn.

Việc làm ADP tháng 6 của Mỹ thấp hơn kỳ vọng, phát đi tín hiệu thị trường lao động hạ nhiệt

Theo ADP, việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ tăng 98.000 trong tháng 6, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 118.000, đánh dấu mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 3. Con số trước đó được điều chỉnh giảm xuống còn 122.000. Dữ liệu cho thấy thời gian tìm việc của người lao động đang kéo dài và tốc độ tạo việc làm đang chậm lại. Thị trường lao động hạ nhiệt sẽ dần lan truyền sang tăng trưởng tiền lương và lạm phát dịch vụ cốt lõi, làm suy yếu lý do chính để Fed duy trì thắt chặt và tăng lãi suất.

PMI Sản xuất ISM của Mỹ tháng 6 nhìn chung thấp hơn kỳ vọng thị trường

Dữ liệu cho thấy sự kết hợp giữa “mở rộng chậm lại + chi phí hạ nhiệt nhanh”, với Chỉ số Giá trả giảm mạnh 9,1 điểm xuống 73, mức giảm trong một tháng lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2022, cho thấy tốc độ tăng chi phí nguyên vật liệu đã chậm lại đáng kể. Áp lực lạm phát công nghiệp giảm nhanh, củng cố sự chắc chắn về xu hướng giảm lạm phát và dành dư địa cho khả năng Fed xoay trục chính sách.

[Tóm tắt Vĩ mô]

Dữ liệu ADP và PMI tháng 6 hiện tại thấp hơn kỳ vọng, phát đi tín hiệu về việc làm và lạm phát hạ nhiệt. Cùng với việc ông Warsh xác nhận tối thứ Tư rằng lạm phát đã giảm bớt, kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất đã hạ nhiệt đôi chút. Cửa sổ dữ liệu cốt lõi còn lại trong tuần này là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 và dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần. Kết quả dữ liệu sẽ trực tiếp xác minh tính bền vững của xu hướng hạ nhiệt và quyết định mức độ điều chỉnh kỳ vọng tăng lãi suất.