Thiếu định hướng rõ ràng về tình hình địa chính trị, tâm lý vĩ mô liên tục dao động khiến giá hợp đồng tương lai lại chịu áp lực [Bình luận giữa trưa về thiếc của SMM]

Bình luận giữa trưa về thiếc tháng 4/2026

Sáng nay, hợp đồng thiếc sn2605 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE giảm nhanh sau khi mở cửa và đóng cửa ở mức 362.510 nhân dân tệ/tấn, giảm 2,59%. Giá thiếc LME kỳ hạn ba tháng được chào gần nhất ở mức 45.945 USD/tấn, giảm 3,17%.

Hiện tại, logic cốt lõi của thị trường vẫn chủ yếu bị chi phối bởi diễn biến tình hình Trung Đông bên ngoài Trung Quốc. Các tín hiệu gần đây về diễn biến của tình hình vẫn chưa rõ ràng, và tâm lý thị trường liên tục dao động. Tiến triển trong đàm phán ngoại giao còn hạn chế, trong khi khác biệt vẫn tồn tại trong các tuyên bố của Mỹ và Iran, làm dấy lên lo ngại trên thị trường rằng xung đột có thể kéo dài. Bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng việc lưu thông qua eo biển Hormuz bị hạn chế và cơ sở hạ tầng năng lượng bị hư hại, hợp đồng tương lai dầu Brent vẫn duy trì ở mức cao. Mặt khác, giá năng lượng tăng cao tiếp tục đẩy kỳ vọng lạm phát đi lên và làm gia tăng sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng USD. Chỉ số USD mới nhất (DXY) vẫn duy trì mạnh quanh mức 99,8. Sự kết hợp giữa đồng USD mạnh và giá dầu cao trực tiếp gây áp lực lên tiền tệ của các quốc gia nhập khẩu ròng năng lượng như khu vực đồng euro và Nhật Bản, đồng thời cũng tạo áp lực theo giai đoạn lên các tài sản rủi ro như hàng hóa, bao gồm kim loại cơ bản, khiến toàn bộ thị trường kỳ hạn chịu sức ép.

Trong bối cảnh định hướng vĩ mô vẫn chưa rõ ràng, đà giảm của giá kỳ hạn hôm nay đã thúc đẩy giao dịch giao ngay cải thiện nhẹ. Một số doanh nghiệp hạ nguồn tranh thủ mua vào khi giá giảm, chủ yếu để bổ sung hàng đáp ứng nhu cầu sản xuất thiết yếu trong ngắn hạn. Ngoài ra, do lượng tồn kho hiện hữu trên thị trường thiếc hiện ở mức thấp, nguồn cung lưu thông tổng thể trên thị trường không được xem là dồi dào, và bên bán vẫn giữ tâm lý chào giá ổn định. Tồn kho thấp và lực mua theo giá ở mức vừa phải đã giúp phí bảo hiểm giao ngay duy trì độ vững nhất định trong bối cảnh giá kỳ hạn đi xuống.

Nhìn chung, thị trường hiện đang đối mặt với sự giằng co giữa “áp lực từ bất định” ở cấp độ vĩ mô và “sự hỗ trợ từ tồn kho thấp và lực mua bắt đáy” ở phía cơ bản. Trong ngắn hạn, giá kỳ hạn được dự báo vẫn sẽ bị kìm hãm bởi nhiễu động từ tin tức địa chính trị Trung Đông và biến động của chỉ số USD. Thời gian tới, cần tiếp tục theo dõi xu hướng giá dầu thô, tiến triển thực tế của các cuộc đàm phán ngoại giao bên ngoài Trung Quốc, cũng như tính bền vững của hoạt động bổ sung hàng theo nhu cầu thiết yếu trên thị trường giao ngay sau khi giá điều chỉnh.