Một Vài Lý Do Vì Sao ETF Vàng Không Tăng Vọt Giữa Chiến Tranh Iran

Thứ Hai, ngày 16 tháng 3 năm 2026 lúc 8:00 tối giờ SGT

Vàng là tài sản trú ẩn an toàn được biết đến rộng rãi và thường hưởng lợi trong giai đoạn bất ổn địa chính trị, nhưng kim loại này phần lớn vẫn đi ngang trong bối cảnh xung đột mới nhất ở Trung Đông liên quan đến Iran, Hoa Kỳ và Israel.

ETF vàng thỏi SPDR Gold Trust GLD đã giảm 1,5% vào tuần trước (tính đến ngày 13 tháng 3 năm 2026), mức giảm còn mạnh hơn cả SPDR S&P 500 ETF Trust SPY (giảm khoảng 0,6% trong cùng giai đoạn). Trong khi đó, VanEck Gold Miners ETF GDX đã mất 5,3% vào tuần trước. Hãy cùng tìm hiểu vì sao ETF vàng thỏi và ETF khai thác vàng đang bị thất sủng trong bối cảnh xung đột hiện nay.

Đồng USD mạnh: Yếu tố bất lợi cho vàng

Lưu ý rằng đồng USD đã tăng giá trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị hiện tại. Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund UUP tăng 1,3% vào tuần trước và đã tăng khoảng 3,6% trong một tháng qua (tính đến ngày 13 tháng 3 năm 2026).

Dù đồng tiền Mỹ thể hiện kém trong những tháng gần đây và thậm chí còn giảm 1,4% trong một năm qua, đợt tăng gần đây của đồng tiền trú ẩn an toàn này — đồng bạc xanh — lại đi ngược với đà tăng của vàng. Vàng được định giá bằng USD, vì vậy bất kỳ nhịp tăng nào của đồng tiền này cũng gây bất lợi cho kim loại quý.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chuẩn bắt đầu tháng ở mức 4,05% và đạt 4,28% vào ngày 13 tháng 3 năm 2026. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng đang hạn chế đà đi lên của vàng. Lợi suất cao hơn thường làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản sinh lãi như trái phiếu chính phủ, qua đó làm giảm nhu cầu đối với các tài sản không sinh lãi như vàng.

Đồng thời, giá dầu tăng vọt trong bối cảnh chiến sự với Iran đã làm gia tăng lo ngại về lạm phát kéo dài, điều có thể buộc các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất ở mức cao.

Lo ngại định giá quá cao?

Vàng đã tăng mạnh trong những tháng gần đây, với GLD tăng khoảng 66% trong một năm qua. Không có gì ngạc nhiên khi một số nhà đầu tư thận trọng với việc gia tăng mức độ tiếp xúc với vàng thỏi do lo ngại định giá quá cao.

Nhu cầu tiền mặt?

Trong những giai đoạn thị trường căng thẳng, nhà đầu tư đôi khi bán cả những tài sản trú ẩn an toàn truyền thống để huy động tiền mặt. Rốt cuộc, trong những giai đoạn bất định gia tăng, tiền mặt thường hành xử như vua. Hoạt động bán tháo do nhu cầu thanh khoản như vậy có thể tạm thời gây áp lực lên giá vàng trước khi kim loại này lấy lại đà tăng.

Giá dầu tăng mạnh: yếu tố bất lợi cho các công ty khai thác vàng

Khai thác vàng phụ thuộc rất lớn vào nhiên liệu, với 15–20% tổng chi phí vận hành (theo goldmoney.com) gắn trực tiếp với năng lượng (dầu diesel cho thiết bị hạng nặng, điện). Nguồn này cũng nhấn mạnh rằng ngoài lượng dầu diesel và điện cần thiết để khai thác và chế biến kim loại, năng lượng còn cần để thông gió và làm mát các mỏ ngầm. Vì vậy, đà tăng mạnh của giá dầu, như đang diễn ra hiện nay, là yếu tố bất lợi lớn đối với lợi nhuận của các công ty khai thác.

Nguồn: