Trên mặt trận vĩ mô, mối quan hệ thương mại quốc tế được nới lỏng đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về những bất ổn kinh tế và thương mại toàn cầu, khiến các nhà đầu tư cắt giảm phân bổ tài sản trú ẩn an toàn như vàng và bạc. Trước khi công bố báo cáo việc làm ADP của Mỹ và chỉ số PMI dịch vụ ISM, các nhà đầu tư vẫn thận trọng trong việc bán đô la Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tương đối cao và đô la Mỹ vững mạnh đã giữ cho giá bạc chịu áp lực trong ngắn hạn. Mặc dù những bất ổn kinh tế toàn cầu trong trung và dài hạn cùng với kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn hỗ trợ tiềm năng tăng giá của bạc, nhưng giá vẫn chưa thoát khỏi giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.
[Dữ liệu kinh tế] Tăng giá: Chỉ số PMI Sản xuất ISM tháng 10 của Mỹ đạt 48,7, so với mức đọc trước đó là 49,1 và dự kiến là 49,5.
Giảm giá: Sự thay đổi việc làm ADP tháng 10 của Mỹ là 42.000, so với con số trước đó là -29.000 và dự kiến là 28.000.
Tồn kho dầu thô EIA của Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 31 tháng 10 tăng 5,202 triệu thùng, so với mức giảm 6,858 triệu thùng trước đó và dự kiến tăng 603.000 thùng.
[Thị trường giao ngay] Trên thị trường giao ngay bạc trong nước, mức phí bảo hiểm giao ngay đã ổn định trong tuần này, chấm dứt xu hướng giảm trước đó. Báo giá chủ đạo của các nhà sản xuất lớn đối với các thỏi bạc vẫn ở mức chênh lệch 10-20 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc 2512 trên Sở giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE), hoặc chênh lệch 35-40 nhân dân tệ/kg so với TD với lượng giao dịch hạn chế. Các nhà cung cấp thỏi bạc theo tiêu chuẩn quốc gia chào giá với mức chênh lệch 5-10 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc 2512 trên SHFE. Mức phí bảo hiểm bạc duy trì ở mức cao trong nhiều ngày, nhưng việc truyền tải các mức phí bảo hiểm này đã bị cản trở do các sản phẩm cuối cùng như pin mặt trời gặp khó khăn trong việc chuyển giao mức tăng giá. Biên lợi nhuận chế biến cho nitrat bạc, bột bạc và keo bạc hạ lưu bị thu hẹp, tiêu thụ hạ lưu chủ yếu là nhu cầu cứng, cùng với nguồn cung lưu thông vẫn còn hạn chế, tổng thể giao dịch trên thị trường vẫn yếu.
Keo bạc PV: Tuần này, giá trung bình tham chiếu cho keo bạc mặt sau pin mặt trời là 7.157-7.346 nhân dân tệ/kg; giá trung bình tham chiếu cho ngón tay mặt trước pin mặt trời là 10.771-11.053 nhân dân tệ/kg; và giá trung bình tham chiếu cho thanh busbar mặt trước pin mặt trời là 10.721-11.003 nhân dân tệ/kg.
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
