Ngày 1 tháng 9 năm 2026
và bạc đã bước vào giai đoạn điều chỉnh quyết định sau bài phát biểu diều hâu đầy bất ngờ của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Vàng đã rơi xuống dưới ngưỡng 4.500 và hiện cũng đã giảm xuống dưới 4.400 đô la Mỹ mỗi ounce, trong khi bạc đang thử thách ngưỡng hỗ trợ quanh mức 65 đô la Mỹ. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, cơn gió ngược từ chính sách tiền tệ này hoàn toàn không báo hiệu sự kết thúc của xu hướng tăng bao trùm.
Thế tiến thoái lưỡng nan vĩ mô của Fed hỗ trợ vàng bất chấp lo ngại lãi suất
Nguyên nhân gây ra biến động gần đây là sự xuất hiện của Warsh tại . Với tuyên bố rõ ràng rằng lạm phát sẽ được kiên trì đưa về mục tiêu 2 phần trăm, xác suất thị trường định giá cho một đợt tăng lãi suất của Mỹ vào tháng 9 đã tăng vọt lên gần 57 phần trăm. Đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất thực tăng cao ngay lập tức gây áp lực bán lên các kim loại quý không sinh lãi.
Tuy nhiên, các nhà quan sát thị trường ban đầu coi động thái này là sự điều chỉnh lành mạnh của kỳ vọng lãi suất hơn là sự đảo chiều xu hướng cơ bản. Vàng vẫn bị kẹt giữa hai lực: Một mặt, lãi suất cao gây áp lực lên giá trong ngắn hạn. Mặt khác, Mỹ—và đặc biệt là Fed—đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách tiền tệ: Chi phí vay cao hơn để chống lạm phát làm trầm trọng thêm tình trạng vốn đã nguy kịch của tài chính công Mỹ. Chừng nào rủi ro địa chính trị, nợ chính phủ cao và bất ổn tài khóa còn kéo dài, nhu cầu vàng như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn không bị ảnh hưởng về mặt cấu trúc.
Báo cáo cho biết nếu lợi suất trái phiếu kho bạc ổn định ở mức này hoặc giảm bớt, nhu cầu đầu tư có khả năng sẽ nhanh chóng phục hồi.
Bạc đối mặt với bài kiểm tra then chốt ở mức 66 đô la
Trong khi vàng dao động giữa nỗi lo lãi suất và núi nợ, bạc đang đối mặt với một bài kiểm tra kỹ thuật rõ ràng. Sau khi chạm mức cao nhất hai tháng trên 70 đô la, một làn sóng chốt lời đã khiến giá lao dốc về các mốc 66 và 65 đô la.
Nếu phe mua bảo vệ được ngưỡng hỗ trợ này và đẩy bạc trở lại trên 68 hoặc 70 đô la, đợt thoái lui sẽ được xác nhận là một đợt điều chỉnh thị trường bình thường trong một đợt tăng giá còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, một sự phá vỡ bền vững dưới các mức này—trầm trọng hơn bởi giá dầu gần 90 đô la và căng thẳng ở Trung Đông—có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn. Đối với các nhà đầu tư, môi trường vẫn còn biến động cho đến khi dữ liệu thị trường lao động và lạm phát sắp tới của Mỹ cung cấp thêm sự rõ ràng về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Nguồn：
