Trên phương diện vĩ mô, tin tức về việc nới lỏng địa chính trị và lập trường thương mại mềm mỏng hơn của Trump đã thúc đẩy nhà đầu tư chốt lời trên thị trường kim loại quý. Bên cạnh đó, báo cáo thu nhập quý III từ một số ngân hàng Mỹ cho thấy dự phòng t tổn thất cho vay thấp hơn dự kiến, ám chỉ sự thuyên giảm nhất định của khủng hoảng tín dụng Mỹ, điều này cũng gây áp lực lên thị trường kim loại quý. Đợt điều chỉnh gần đây của giá bạc phản ánh rõ hơn việc "kết thúc ép bán khống + thanh lọc đòn bẩy cao" thay vì sự đảo chiều xu hướng. Cơn ép bán khống cực đoan đang hạ nhiệt, trong khi logic vĩ mô cơ bản "cắt giảm lãi suất + tái lạm phát" vẫn không thay đổi. Mức t tồn kho lưu thông tuyệt đối vẫn ở mức thấp, và giá bạc dự kiến sẽ duy trì tốt trong trung và dài hạn.
[Dữ liệu Kinh tế]
Tích cực: Dự trữ dầu thô EIA của Mỹ tuần kết thúc ngày 17 tháng 10: -961,000 thùng (kỳ trước: 3.524 triệu thùng, dự kiến: 1.205 triệu thùng)
Tiêu cực: PPI tháng 9 của Đức theo tháng: -0.1% (kỳ trước: -0.8%, dự kiến: 0%)
[Thị trường Giao ngay] Trên thị trường bạc giao ngay trong nước, các nhà máy luyện kim trong nước chủ yếu tập trung vào xuất khẩu thỏi lớn, dẫn đến tính thanh khoản thị trường liên tục thắt chặt. Chênh lệch giá giao ngay biến động lớn, và tiêu thụ thị trường vẫn chủ yếu là mua hàng đúng lúc. Tuần này, hầu như không có chênh lệch giá giữa thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia và thỏi từ nhà máy luyện kim lớn. Tại Thượng Hải, chênh lệch giá của nhà cung cấp so với TD tăng lên 50-70 nhân dân tệ/kg hoặc 50-60 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc 2512 trên SHFE. Tại Thâm Quyến, chênh lệch giá của nhà cung cấp so với TD tăng lên 70-90 nhân dân tệ/kg, nhưng giao dịch thưa thớt do nguồn cung hạn chế. Đối mặt với chênh lệch giá giao ngay cao, người dùng cuối xuôi dòng duy trì mua hàng đúng lúc. Tuần này, các thương nhân vừa và nhỏ tại Thâm Quyến thận trọng với giá cao, nhiệt độ tích trữ giảm nhẹ và tâm lý chờ đợi chiếm ưu thế trên thị trường.
Nhũ bạc PV: Tuần này, giá tham chiếu trung bình cho nhũ bạc mặt sau pin mặt trời là 7,245-7,788 nhân dân tệ/kg; cho dây dẫn mặt trước pin mặt trời là 10,902-11,716 nhân dân tệ/kg; và cho thanh dẫn mặt trước pin mặt trời là 10,852-11,666 nhân dân tệ/kg.
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
