Về mặt vĩ mô, căng thẳng thương mại Trung - Mỹ không có dấu hiệu tăng thêm kể từ khi leo thang, nhưng không có kỳ vọng giảm bớt trong ngắn hạn, dẫn đến tâm lý tránh rủi ro mạnh mẽ trên thị trường. Các nhà giao dịch đang chờ đợi khả năng đàm phán Trung - Mỹ vào cuối tháng 10. Một thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho biết căng thẳng thương mại Trung - Mỹ gần đây đã làm tăng độ không chắc chắn của triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ và việc kỳ vọng thêm hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay là thực tế. Trong cuộc ép giá hiếm có trên thị trường bạc, những người bán khống đã buộc phải "thuê máy bay chuyên chở bạc thỏi vượt Đại Tây Dương" để giao hàng, với Comex chứng kiến khối lượng nhận hàng lớn nhất trong một ngày trong bốn năm. Mặc dù việc giảm ETF hoặc việc trở lại của các dịch vụ vận chuyển chênh lệch giá New York - London có thể tạm thời giảm bớt tình trạng thiếu hụt thanh khoản ở London, nhưng quá trình này, liên quan đến chi phí vận chuyển và nhận diện thương hiệu, mất ít nhất 2-3 tuần, khiến khó có thể đảo ngược tình trạng ép giá bán trong ngắn hạn.
[Dữ liệu kinh tế]
Tín hiệu tăng giá: Giá trị sơ bộ về kỳ vọng tỷ lệ lạm phát một năm của Mỹ cho tháng 10 được công bố là 4,6%, với giá trị trước đó là 4,70% và kỳ vọng là 4,7%.
Tín hiệu giảm giá: Chỉ số Sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York (Fed) của Mỹ cho tháng 10 được công bố là 10,7, với giá trị trước đó là -8,7 và kỳ vọng là -1,4.
[Thị trường giao ngay] Trên thị trường giao ngay bạc trong nước, cung tiếp tục được thúc đẩy chủ yếu bởi nhu cầu xuất khẩu, với tình trạng ép giá lan rộng đến thị trường trong nước. Sau khi lượng tồn kho của nhà cung cấp giảm mạnh, mức chênh lệch giá giao ngay tăng bất thường, với tiêu thụ thị trường chủ yếu bao gồm việc mua bạc thỏi của các nhà máy lớn theo nhu cầu kịp thời. Vào đầu tuần, bạc thỏi rất khó tìm thấy ở Thâm Quyến, với mức chênh lệch giá TD của nhà cung cấp đối với bạc thỏi lần đầu tiên tăng lên 20-30 nhân dân tệ/kg. Tại Thượng Hải, các nhà cung cấp duy trì mức chênh lệch giá TD là 8-10 nhân dân tệ/kg đối với bạc thỏi, với một số bạc thỏi chảy từ thị trường Thượng Hải đến Thâm Quyến. Gần cuối tuần, thanh khoản trên thị trường giao ngay trong nước thắt chặt, với mức chênh lệch giá TD đối với bạc thỏi của các nhà máy lớn ở Thượng Hải tăng đáng kể lên 30-35 nhân dân tệ/kg và mức chênh lệch giá TD đối với bạc thỏi tiêu chuẩn quốc gia đạt 30 nhân dân tệ/kg. Theo SMM, sản xuất của một số doanh nghiệp nitrat bạc đã giảm do các vấn đề về cung cấp nguyên liệu bạc thỏi, trong khi người tiêu dùng cuối cùng hạ nguồn chỉ thực hiện mua sắm kịp thời, với tâm lý chờ đợi mạnh mẽ trên thị trường.
Paste Bạc PV: Tuần này, giá tham khảo trung bình cho paste bạc mặt sau pin mặt trời là 7,067-7,751 nhân dân tệ/kg; giá tham khảo trung bình cho finger mặt trước pin mặt trời là 10,634-11,662 nhân dân tệ/kg; và giá tham khảo trung bình cho busbar mặt trước pin mặt trời là 10,584-11,612 nhân dân tệ/kg.
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
