Trên phương diện vĩ mô， kỳ vọng gia tăng về việc Fed Mỹ tiếp tục cắt giảm lãi suất cùng nhu cầu trú ẩn an toàn dai dẳng giữa bất ổn chính trị đã hỗ trợ vàng phá vỡ các mức cao mới， trong khi giá bạc kết thúc đợt điều chỉnh và bật tăng mạnh mẽ trở lại。 Bên cạnh đó， do bất đồng đáng kể giữa hai đảng trong Quốc hội Mỹ về dự luật ngân sách， nếu một dự luật cấp vốn mới hoặc biện pháp chi tiêu tạm thời không được thông qua trước ngày 30 tháng 9， chính phủ Mỹ sẽ đối mặt với nguy cơ đóng c cửa， kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý。
[Dữ liệu Kinh tế]
Tích cực： Tiêu thụ điện toàn Trung Quốc tháng 8 so với cùng kỳ： thực tế 5%， trước đó 8。6%
Chỉ số PMI Dịch vụ S&P Global sơ bộ tháng 9 của Mỹ： thực tế 53。9， trước đó 54。5， dự kiến 54
Tồn kho dầu thô EIA của Mỹ tuần kết thúc ngày 19 tháng 9： thực tế -607，000 thùng， trước đó -9。285 triệu thùng， dự kiến 235，000 thùng
[Thị trường Giao ngay] Trên thị trường bạc giao ngay， khi người tiêu dùng cuối chuỗi tập trung tích trữ trong đợt điều chỉnh giá ngắn vào thứ Sáu tuần trước， tiêu thụ tỏ ra hơi trì trệ sau khi giá bạc lại lập đỉnh mới trong tuần này。 Tình hình cơ bản về cung và cầu giảm trên thị trường giao ngay vẫn chưa được cải thiện， với hầu hết nhà cung cấp không muốn bán ở mức premium do chi phí phòng ngừa rủi ro và các lý do khác。 Về premium/chiết khấu giao ngay， tại Thượng Hải， premium cho chứng quyền thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia so với TD là 5-6 nhân dân tệ/kg， hoặc chiết khấu 10-12 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc 2510 SHFE； tại Thâm Quyến， một số nhà cung cấp riêng lẻ chào chiết khấu 58 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng bạc 2512 SHFE vào đầu tuần。 Sau khi giá bạc chạm mức cao kỷ lục mới trong tuần này， việc mua hàng đúng lúc cho tích trữ trước lễ hội đã diễn ra， với giao dịch thị trường chủ yếu giữa các thương nhân và tâm lý chờ đợi quan sát chiếm ưu thế。
Bột bạc PV： Giá tham chiếu trung bình tuần này cho bột bạc mặt sau pin mặt trời là 6，371-6，645 nhân dân tệ/kg； cho ngón tay mặt trước pin mặt trời， mức trung bình tham chiếu là 9，591-10，003 nhân dân tệ/kg； cho thanh dẫn mặt trước pin mặt trời， mức trung bình tham chiếu là 9，541-9，953 nhân dân tệ/kg。
![[SMM Phân tích vĩ mô] Jackson Hole phát tín hiệu Fed diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
