Gần đây, đợt tăng mạnh của giá bạc đã đi cùng xu hướng với các kim loại quý khác như vàng, trong đó yếu tố tài chính vẫn là động lực chính đằng sau đà tăng giá.
Dựa trên bình luận vĩ mô thị trường và tổng kết từ SMM, các yếu tố chính khiến giá bạc lập kỷ lục vào tháng 9 bao gồm:
1. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ tăng tốc
Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ đã định hướng cho biến động mạnh của bạc trong nửa cuối năm 2025. Thị trường tháng 9 chịu ảnh hưởng từ các sự kiện: phát biểu ôn hòa của Chủ tịch Fed tại Hội nghị Thường niên các Ngân hàng Trung ương Toàn cầu và dữ liệu PCE tháng 7 của Mỹ công bố ngày 29/8 đáp ứng kỳ vọng, củng cố chính sách nới lỏng tiền tệ. Theo CME FedWatch Tool, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường tăng từ 63% lên 87%. Ngày 1/9, giá vàng tiệm cận mức cao trước đó, trong khi bạc phá vỡ đỉnh cũ để đạt mức cao nhất 14 năm.
2. Xung đột địa chính trị tái diễn
Tháng 8, căng thẳng xung đột Nga-Ukraine và tình hình Trung Đông dịu bớt, giới giao dịch lạc quan về đàm phán. Tuy nhiên ngày 1/9, Chủ tịch Ủy ban châu Âu đề xuất kế hoạch triển khai quân đội châu Âu tới Nga, làm lu mờ triển vọng hòa bình.
3. Tính độc lập của Fed Mỹ bị chất vấn
Sau khi chính quyền Trump sa thải Thống đốc Fed Cook, hai bên tranh luận gay gắt tại tòa. Một mặt, bất kỳ suy yếu nào trong tính độc lập của Fed đều có thể ảnh hưởng nghiêm trọng tới uy tín đồng USD. Mặt khác, thị trường lo ngại chính sách tiền tệ Mỹ có thể bị chính trị hóa, kích hoạt đợt giảm đồng loạt cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ. Ngắn hạn, nhu cầu trú ẩn an toàn với kim loại quý như vàng bạc nhận hỗ trợ thanh khoản, nhưng rủi ro điều chỉnh giá trung dài hạn gia tăng.
4. Bạc được bổ sung vào Danh sách Khoáng sản Chiến lược
Ngày 25/8, Cục Khảo sát Địa chất Mỹ công bố dự thảo cập nhật Danh sách Khoáng sản Chiến lược, đề xuất xếp 6 khoáng sản gồm đồng, kali, chì, rheni, silicon và bạc vào diện chiến lược. Dù sự kiện này chưa ảnh hưởng ngay tới giá bạc ngắn hạn, lo ngại vẫn tồn tại rằng Mỹ có thể áp dụng Điều 232 Luật Mở rộng Thương mại 1962 để đánh thuế nặng với bạc thỏi và bột nhập khẩu. Citi nhận định Mỹ phụ thuộc 64% nguồn cung bạc nhập khẩu, trong khi mức phí giao dịch tương lai COMEX hiện đang đánh giá thấp rủi ro thuế quan. Phân Tích Góc Nhìn Vĩ Mô
Các kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và trong năm, cùng với rủi ro địa chính trị, là những yếu tố chính đằng sau đợt tăng giá này. Cơ bản về cung và cầu cũng hỗ trợ xu hướng tăng giá của bạc, với nhu cầu tiêu thụ công nghiệp trong nước ổn định và khả năng gián đoạn cung ngắn hạn do bảo trì lò luyện dự kiến vào tháng 9. Ngoài ra, các chủ đề nóng như tái cơ cấu quân sự châu Âu và tái công nghiệp hóa của Mỹ có thể dẫn đến điều chỉnh trong cân bằng bạc toàn cầu. Tuy nhiên, đây chỉ là một trong những yếu tố hỗ trợ biến động trung và dài hạn ở mức cao cho giá bạc, và không thể đẩy giá lên đáng kể trong ngắn hạn.
Cảnh báo Rủi ro
Mặc dù xu hướng dài hạn của bạc vẫn tích cực, nhưng kháng cự trên các mức quan trọng mạnh sau khi phá vỡ, với các chỉ báo kỹ thuật cho thấy áp lực vị thế bị mắc kẹt lịch sử gần mức 40 USD/oz. Nếu giá vàng chậm lại và không có yếu tố tích cực vĩ mô mới đáng kể tiếp tục thúc đẩy thị trường, việc chốt lời có thể xảy ra. Giá tăng nhanh đã làm dấy lên lo ngại. Mặc dù giá bạc ở nước ngoài có thể tiếp tục tăng lên mục tiêu 42 USD/oz và giá trong nước điều chỉnh về 10.000 nhân dân tệ/kg vào năm 2025, nhưng tiềm năng tăng tương đối hạn chế. Với biến động giảm mạnh lịch sử của bạc, nhà đầu tư nên tránh đuổi đỉnh mù quáng trong ngắn hạn và cảnh giác với rủi ro giảm từ mức cao.
![[SMM Phân tích vĩ mô Kim loại quý] Lập trường diều hâu của Fed và căng thẳng địa chính trị tác động đến thị trường kim loại quý](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JMPtY20251217171734.jpeg)
